7月初，箭牌家居、朗斯家居同日發(fā)布預(yù)披露招股說明書，擬在深圳證券交易所主板上市，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。箭牌家居、朗斯家居均為陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)龍頭企業(yè)，它們的主業(yè)存在重疊，同時前者發(fā)力陶瓷衛(wèi)浴、后者發(fā)力廚柜方面。值得注意的是，兩家企業(yè)此次募集資金用途均涉及智能方面。

專家認(rèn)為陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)正處在迭代升級中，未來將向智能化、功能化、高端化方向發(fā)展。目前在高端陶瓷衛(wèi)浴領(lǐng)域存在明顯短板和不足，還需要實現(xiàn)質(zhì)的突破。企業(yè)一旦上市后，應(yīng)按照規(guī)范化的上市公司模式發(fā)展，捕捉市場最前衛(wèi)的產(chǎn)品，滿足人們?nèi)找嬖鲩L的消費需求，推動消費升級，引領(lǐng)整個內(nèi)需市場的發(fā)展。

兩家家居企業(yè)同日沖刺A股市場

7月1日，箭牌家居和朗斯家居相繼發(fā)布預(yù)披露招股說明書，擬沖刺A股上市。公開資料顯示，箭牌家居是國內(nèi)較早進入陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)的企業(yè)之一，朗斯家居自2006年創(chuàng)立至今始終專注于淋浴房領(lǐng)域，是中國淋浴房行業(yè)領(lǐng)軍品牌之一。

據(jù)招股書顯示，箭牌家居擬合計募集資金約18.09億元，分別用于智能家居產(chǎn)品產(chǎn)能技術(shù)改造項目；年產(chǎn)1000萬套水龍頭、300萬套花灑項目；智能家居研發(fā)檢測中心技術(shù)改造項目；數(shù)智化升級技術(shù)改造項目；基于新零售模式的營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級與品牌建設(shè)項目；補充流動資金。

圖/箭牌家居招股書截圖

朗斯家居擬合計募集資金約5.13億元，分別用于中山朗斯生產(chǎn)基地智能化升級技術(shù)改造項目，江蘇朗斯邳州研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金項目。

 圖/朗斯家居招股書截圖

7月6日，新京報記者就企業(yè)未來發(fā)展等事項采訪箭牌家居，箭牌家居董辦工作人員表示，未來箭牌家居會順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，以上市為契機，繼續(xù)實施創(chuàng)新驅(qū)動、品牌領(lǐng)先、精益管理、全渠道營銷、國際化運營的發(fā)展戰(zhàn)略，打造成為全球領(lǐng)先的智慧家居企業(yè)集團。在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)制造、渠道拓展、技術(shù)革新以及信息化方面全方位升級，提升公司實力。新京報記者同日致電朗斯家居，截至發(fā)稿電話未接通。

朗斯家居營收凈利持續(xù)增長、箭牌家居營收略降

7月6日，中國建筑材料流通協(xié)會會長秦占學(xué)在接受新京報記者采訪時指出，兩家企業(yè)的主業(yè)有不同也有重疊，“箭牌家居發(fā)力陶瓷衛(wèi)浴，朗斯家居在廚柜方面發(fā)力更多?！彼瑫r表示，箭牌家居實力更強大一些，在銷售額、市場占有率等方面更高一些，朗斯家居是“后起之秀”。

招股書顯示，2018年至2020年，朗斯家居營業(yè)收入分別為5.34億元、6.95億元、7.54億元，凈利潤分別為5178.8萬元、6263.4萬元、6885.02萬元，呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢。報告期內(nèi)，朗斯家居主營業(yè)務(wù)毛利率分別為39.17%、35.49%和33.25%，呈下降趨勢。朗斯家居介紹，公司主營業(yè)務(wù)毛利率下降主要是受到報告期內(nèi)大宗業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升等因素影響所致。

箭牌家居近三年營收呈現(xiàn)下降趨勢。2018年至2020年，箭牌家居營業(yè)收入分別為68.1億元、66.58億元、65.02億元，主營業(yè)務(wù)收入分別為67.59億元、66.16億元和64.78億元，基本穩(wěn)定但略有下降。箭牌家居介紹，公司營業(yè)收入的波動主要是受公司產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變動、消費者偏好變動、市場競爭加劇、疫情沖擊等因素的疊加影響。

新京報記者注意到，近三年箭牌家居的流動負(fù)債合計分別為50.83億元、46.3億元、44.1億元，流動資產(chǎn)合計29.5億元、27.22億元、30.43億元。流動債務(wù)持續(xù)減少，2020年流動資產(chǎn)仍然無法覆蓋流動負(fù)債。

存在風(fēng)險既有共性又有個性

招股說明書顯示，兩家企業(yè)均存在受原材料價格波動、房地產(chǎn)市場波動等影響的風(fēng)險。此外，朗斯家居還存在與大宗業(yè)務(wù)主要客戶的框架性合作協(xié)議無法續(xù)簽等風(fēng)險。而箭牌家居還存在經(jīng)銷商管理、募集資金投資項目未能如期實施等風(fēng)險。

朗斯家居方面，2018年至2020年，朗斯家居大宗業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為47.61%、57.39%和69.34%，大宗業(yè)務(wù)是公司重要的收入來源，朗斯家居與恒大集團、保利集團等知名地產(chǎn)企業(yè)建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。但若朗斯家居無法及時跟進工程客戶的市場需求，或無法提供穩(wěn)定可靠的供貨能力以及快速響應(yīng)的服務(wù)能力，則存在框架性合作協(xié)議到期后無法續(xù)約的風(fēng)險，將會對公司大宗業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定增長產(chǎn)生一定的不利影響。

在財務(wù)方面，朗斯家居招股書顯示，報告期各期末，公司應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)及應(yīng)收票據(jù)合計賬面價值分別約為2.19億元、3.60億元和4.20億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為52.51%、56.05%和50.15%。公司應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)及應(yīng)收票據(jù)余額主要系大宗業(yè)務(wù)模式下對工程客戶的應(yīng)收款項，未來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)及應(yīng)收票據(jù)余額可能仍將保持較大規(guī)模。朗斯家居存在應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)及應(yīng)收票據(jù)余額較高和不能及時回款的風(fēng)險。

箭牌家居招股書顯示，箭牌家居主要通過經(jīng)銷的模式對外銷售，報告期各期，經(jīng)銷模式下的收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為94.77%、95.98%和94.39%。截至2020年12月31日，箭牌家居的經(jīng)銷商合計1746家。箭牌家居稱，其與經(jīng)銷商簽訂買斷式銷售協(xié)議，給予經(jīng)銷商在特定區(qū)域銷售其產(chǎn)品的權(quán)利，經(jīng)銷商自行承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險。若個別經(jīng)銷商未按照合作協(xié)議的約定進行產(chǎn)品的銷售和服務(wù)，或經(jīng)營活動有悖于公司品牌的經(jīng)營宗旨，將會對公司的市場形象產(chǎn)生負(fù)面影響。

對于募集資金投資項目未能如期實施的風(fēng)險，箭牌家居方面在接受新京報記者采訪時表示，箭牌家居對募集資金投資項目可行性進行了充分論證，均圍繞公司主營業(yè)務(wù)展開，有利于擴大品牌知名度、提高市場占有率和整體競爭實力。“會加快募投項目的投資建設(shè)，爭取早日實現(xiàn)預(yù)期效益?！?/p>

除兩家企業(yè)招股書披露的風(fēng)險外，秦占學(xué)指出，企業(yè)更應(yīng)該關(guān)注銷售渠道變化的風(fēng)險，“過去家居企業(yè)依靠建材家居賣場，但現(xiàn)在家居賣場發(fā)生變化，經(jīng)銷商也在不斷變化，大型集采要迅速跟進。精裝房更多依靠集采，跑得慢一點，會被市場甩下。企業(yè)還應(yīng)更好地布局線上線下融合之路。”

7月7日，全國工商聯(lián)家具裝飾業(yè)商會副秘書長謝鑫在接受新京報記者采訪時也認(rèn)為，招股說明書中羅列的企業(yè)風(fēng)險，并非上市企業(yè)存在的特殊風(fēng)險，而是整個制造業(yè)、尤其是家居制造業(yè)面臨的共同風(fēng)險和壓力，企業(yè)上市，在某種意義上是為應(yīng)對這些風(fēng)險、舒緩解決壓力提供了更多的手段和資源。

陶瓷衛(wèi)浴將向“三化”發(fā)展

除了箭牌家居、朗斯家居，近日接連有多家家居企業(yè)沖擊IPO。企業(yè)接連謀求上市會給行業(yè)帶來哪些影響？能否加速陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)發(fā)展？

秦占學(xué)分析稱，“上市是優(yōu)秀的招牌，說明前期發(fā)展比較好。同時，資金富裕，市場能更快拓展，企業(yè)能更好的發(fā)展?！敝x鑫認(rèn)為上市意味著更多的機會和選擇，同時，上市對于任何企業(yè)來說都是一柄雙刃劍，希望上市企業(yè)能夠理性看待這個機會，專注做好自身本業(yè)發(fā)展，謹(jǐn)慎涉足多元化，避免陷入所謂多元化帶來的弊端和坑。

新京報記者注意到，兩家企業(yè)的募集資金用途均涉及智能方面。箭牌家居在接受新京報記者采訪時也表示，傳統(tǒng)家居行業(yè)已經(jīng)進入市場成熟期，突破傳統(tǒng)模式、尋求新的機會成為家居行業(yè)持續(xù)發(fā)展的必然趨勢，定制化、智能化家居產(chǎn)品成為新的行業(yè)動向。

秦占學(xué)表示，智能是家居行業(yè)未來發(fā)展方向?！凹揖佣荚谙蛑悄芑较蜃?，便利是初級智能化，安全、康養(yǎng)則是進一步智能化。”謝鑫也認(rèn)為，智能化是世界發(fā)展的方向，企業(yè)募集的資金主要用于智能領(lǐng)域發(fā)展，順應(yīng)了這種發(fā)展趨勢，尤其是制造業(yè)的競爭，除了傳統(tǒng)的研發(fā)、品控、原材料、成本、管理、渠道等競爭之外，智能化進程將在很大程度上決定未來競爭的勝負(fù)，包括研發(fā)、制造、管理、倉儲、物流等全流程智能化，將創(chuàng)造出全新的制造業(yè)場景和效率。

此外，秦占學(xué)指出，目前陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)發(fā)展正處在迭代升級過程中，未來陶瓷衛(wèi)浴將向“三化”方向發(fā)展，即智能化、功能化、高端化?！斑^去陶瓷衛(wèi)浴產(chǎn)品低端占多數(shù)，未來將向高端化發(fā)展。尤其是在疫情影響下，應(yīng)快速占領(lǐng)市場，實現(xiàn)‘雙循環(huán)’?！?/p>

謝鑫認(rèn)為，目前中國陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)處在第一階段發(fā)展相對成熟、升級發(fā)展方興未艾的階段?！翱焖侔l(fā)展過程中，陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)還只能算是大，不能算是強。在品牌影響力、領(lǐng)軍品牌市場占比、產(chǎn)品原創(chuàng)及設(shè)計、市場環(huán)境等方面，還存在著明顯短板和不足，尤其是在高端陶瓷衛(wèi)浴領(lǐng)域，還需要實現(xiàn)質(zhì)的突破?！敝x鑫同時表示，未來中國陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)將呈現(xiàn)由大向強的明顯轉(zhuǎn)變，行業(yè)真正意義上的領(lǐng)軍品牌將成為市場的主導(dǎo)，在高端陶瓷衛(wèi)浴領(lǐng)域，中國品牌成為主導(dǎo)或者說至少率先在中國市場成為主導(dǎo)值得期待。

新京報記者 張潔

編輯 王琳 校對 盧茜