又一衛(wèi)浴企業(yè)欲踏足資本市場。近日，廣東玫瑰島家居股份有限公司（以下簡稱“玫瑰島”）披露了公開轉讓說明書（申報稿），公司新三板掛牌材料被受理。
玫瑰島是國內最早的淋浴房生產企業(yè)之一，成立于2006年，主要從事淋浴房、浴室柜、智能馬桶、花灑等全衛(wèi)定制產品及全景門、生態(tài)門、玻璃金屬柜類等定制家居產品的研發(fā)、設計、生產及銷售。公開轉讓說明書（申報稿）顯示，2022年-2023年玫瑰島家居營收微增、凈利潤下滑。玫瑰島實控人為徐偉、肖杉、徐思佳，徐偉、肖杉為夫妻關系，徐思佳系兩人之女。也就是說，玫瑰島是“夫妻店”模式。公開轉讓說明書（申報稿）中同時提到，玫瑰島存在控股股東、實際控制人不當控制、存貨跌價等自身風險。公開信息顯示，玫瑰島衛(wèi)浴旗下坐便器曾登上“家居質量事件”黑榜，此外，在12315消費投訴信息公示平臺上也有消費者投訴該品牌。
衛(wèi)浴產品與大眾生活息息相關，衛(wèi)浴行業(yè)不乏知名企業(yè)，例如惠達衛(wèi)浴、箭牌家居、九牧衛(wèi)浴、恒潔衛(wèi)浴、浪鯨衛(wèi)浴、朗斯家居等，行業(yè)競爭激烈。業(yè)內專家認為，陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)正處在迭代升級中，未來將向智能化、功能化、高端化方向發(fā)展。目前在高端陶瓷衛(wèi)浴領域存在明顯短板和不足，還需要實現質的突破。
近兩年營收微增、凈利下滑，存貨跌價或影響業(yè)績
衛(wèi)浴行業(yè)探索資本市場的隊列中再添新成員。全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)官網顯示，玫瑰島新三板掛牌材料被受理，主辦券商為國投證券，本次掛牌股份總量為6028萬股。
公開資料顯示，自2006年成立以來，玫瑰島持續(xù)創(chuàng)新推出以“玻璃+金屬”為主要材質的定制衛(wèi)浴產品，在定制淋浴房的基礎上，逐步拓展了定制浴室柜、智能馬桶、花灑、浴缸、智能毛巾架、壁龕、地漏等衛(wèi)浴產品，并提出了“一衛(wèi)一定制，所見即所得”的全衛(wèi)定制主張。2018年，玫瑰島開創(chuàng)了全景門品類，并逐步拓展生態(tài)門、玻璃金屬柜類等定制家居產品，公司業(yè)務迎來第二增長曲線。目前玫瑰島旗下有1858高定家居、ROSERY玫瑰島、MOKYU牧浴三大品牌。
2022年-2023年，玫瑰島實現營收分別為7.52億元、7.76億元；歸屬于申請掛牌公司股東的凈利潤分別為1.08億元、9540.33萬元。
公開轉讓說明書（申報稿）顯示，玫瑰島存在多重風險，包括存貨跌價、應收賬款壞賬等。2022年-2023年期末，公司存貨賬面價值分別約為1.6億元和1.7億元，占各期末流動資產的比例分別為31.14%和34.64%。未來隨著公司業(yè)務規(guī)模的擴大以及公司根據市場需求預測備貨等原因，存貨余額可能會進一步增加。若公司下游客戶需求發(fā)生重大不利變化、市場競爭加劇，同時由于不能及時拓寬銷售渠道、優(yōu)化庫存管理、管理不善等原因，可能導致存貨跌價或毀損，公司將面臨一定的存貨跌價風險，對公司經營業(yè)績產生不利影響。
報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為1.15億元和1.21億元，占各期末流動資產的比例分別為22.51%和24.61%，占比相對穩(wěn)定。賬齡超過一年以上的應收賬款余額占比分別為34.31%和36.34%，若主要客戶的經營受行業(yè)市場環(huán)境不利變化影響導致款項不能及時收回，公司財務狀況將受到不利影響。
新京報記者注意到，“玫瑰島衛(wèi)浴旗下坐便器抽檢不合格”曾上榜“2022-2023家居十大質量事件”，公開報道顯示，2023年4月12日，安徽省市場監(jiān)督管理局發(fā)布的抽檢結果顯示，標稱生產企業(yè)為“廣東玫瑰島衛(wèi)浴有限公司”的一款“陶瓷坐便器（規(guī)格型號為“TO-4300”）”抽檢不合格，“安全水位和便器用水量”不符合標準。就在2023年1月，董事長徐偉剛剛榮任中山市淋浴房行業(yè)協(xié)會會長。
在12315消費投訴信息公示平臺上，有消費者反映其于2024年1月25日通過現場購買玫瑰島定制衛(wèi)浴的馬桶產品，在使用過程中出現問題，其投訴玫瑰島存在售后服務不履行三包義務問題，要求修理，處理部門為揚州市寶應縣市場監(jiān)督管理局。
“夫妻店”模式或存風險
在股權結構方面，徐偉、肖杉、徐思佳共同控制玫瑰島股東大會表決權比例合計為98.08%，為公司共同實際控制人。其中，徐偉、肖杉二人為夫妻關系，二人均為公司創(chuàng)始人，徐偉現任公司董事長，肖杉現任公司總經理。徐思佳系徐偉、肖杉的女兒，現任公司董事、副總經理。也就是說，玫瑰島家居是典型的“夫妻店”模式，多位股東與實際控制人存在親戚關系。
肖杉直接持有公司股份比例為8.66%，偉杉管理直接持有公司股份比例為72.20%，肖杉、徐偉分別持有偉杉管理90.00%、10.00%的股權。因此，徐偉、肖杉直接或間接控制公司股東大會表決權比例合計為80.86%。徐思佳直接持有公司股份比例為7.46%?；⑿峁芾碇苯映钟泄竟煞荼壤秊?.80%，龍吟管理直接持有公司股份比例為1.84%，徐思佳系上述兩家合伙企業(yè)的執(zhí)行事務合伙人。龍格投資持有公司2.11%的股份，徐思佳持有龍格投資70.00%的股權。
另外，李龍直接持有公司股份比例為1.92%，現任公司董事、董事會秘書、副總經理，李龍、徐思佳二人為夫妻關系，李龍系徐偉、肖杉的女婿，因此，李龍與實際控制人徐偉、肖杉、徐思佳之間構成法定一致行動關系。
公開轉讓說明書（申報稿）提到，玫瑰島面臨著控股股東、實際控制人不當控制的風險。公司控股股東偉杉管理直接持有公司股份比例為72.20%，實際控制人徐偉、肖杉、徐思佳及其一致行動人李龍共同控制公司股東大會表決權比例合計為100.00%。公司雖然制定了比較完善的法人治理結構，但仍然不能完全避免控股股東、實際控制人利用其自身地位，通過行使投票權或其他方式對公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經營決策、財務管理、人事任免等進行不當控制，進而損害公司和中小股東利益的風險。
“夫妻店”模式在家居企業(yè)中并不少見，比如詩尼曼、朗斯家居都是“夫妻店”。業(yè)內認為，“夫妻店”在人際關系、內部管理等方面都更為復雜。家族人員掌握大部分股份，公司的管理層或有足夠強的“向心力”，但也容易引起內斗，為爭奪股份出現“家族內訌”，一些企業(yè)也受此影響。如何有效識別、評估并控制風險，是“夫妻店”模式下的企業(yè)必須掌握的關鍵技能。
中國建筑材料流通協(xié)會會長秦占學此前在接受新京報記者采訪時提到，目前民營企業(yè)中很多都有夫妻的身影，當“夫妻店”走向資本市場，就意味著需要向全社會正式公布各種信息，對他們的行為也是一種制約?！啊蚱薜辍鼞?guī)范地執(zhí)行上市公司的規(guī)定，才能夠讓上市公司更好地發(fā)展?！?/p>
衛(wèi)浴行業(yè)市場競爭日趨激烈
衛(wèi)浴行業(yè)是家居制造業(yè)的細分領域。我國整體衛(wèi)浴行業(yè)發(fā)展正處于成長期，近年來，國家對于整體衛(wèi)浴在貨運樞紐補鏈強鏈、“放管服”改革等方面的重視程度不斷提升，先后出臺了《建筑陶瓷衛(wèi)生潔具行業(yè)“十四五”發(fā)展指導意見》《關于推動輕工業(yè)高質量發(fā)展的指導意見》《裝配式鋼結構模塊建筑技術指南》等政策，積極推廣綠色建材，鼓勵智能、節(jié)能環(huán)保的衛(wèi)浴五金產品發(fā)展。
隨著國家不斷優(yōu)化調整產業(yè)結構，推進深化供給側結構性改革，鼓勵傳統(tǒng)制造業(yè)進行產業(yè)優(yōu)化升級及戰(zhàn)略轉型，由“中國制造”轉向“中國智造”，衛(wèi)浴行業(yè)加速洗牌，步入品牌集中化階段，箭牌、惠達、九牧等一批本土衛(wèi)浴品牌逐漸發(fā)展為全國性品牌，資金、人才、技術、渠道、生態(tài)鏈等都在向頭部廠家靠攏，整個市場逐漸進入相對良性的發(fā)展階段。基于多年技術積累和市場開拓，本土品牌逐漸向中高端市場進軍，與逐步下沉的外資品牌形成正面交鋒，市場競爭趨于激烈。
衛(wèi)浴行業(yè)企業(yè)數量眾多，品牌競爭激烈，但目前上市企業(yè)的數量相對并不多。公開報道顯示，2021年，箭牌家居、朗斯家居發(fā)布預披露招股說明書，擬在深圳證券交易所主板上市，引發(fā)業(yè)內關注。箭牌家居在2022年成功上市，朗斯家居卻中途折戟，證監(jiān)會于2021年12月宣布終止對朗斯家居首次公開發(fā)行股票申請審查。
有觀點認為，盡管衛(wèi)浴行業(yè)內部有著強大的生產能力和技術創(chuàng)新綜合能力，但在走向資本市場的過程中仍面臨一定的挑戰(zhàn)和困難。也有業(yè)內人士認為，衛(wèi)浴行業(yè)在內卷的浪潮中受沖擊力較大，“這并非壞事，只有這樣的市場，才能加速衛(wèi)浴行業(yè)的變革，也使大家的定位越來越清晰，越來越細分化?！痹谌荻ㄖ频睦顺毕?，衛(wèi)浴行業(yè)是被推動發(fā)展最快的細分領域，市場的巨變優(yōu)化出一部分優(yōu)秀的企業(yè)和經銷商，同時也淘汰掉了一部分老化的企業(yè)和一部分不跟著時代進步的門店老板。
全國工商聯(lián)家具裝飾業(yè)商會副秘書長謝鑫曾在接受新京報記者采訪時提到，目前中國陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)的現狀是第一階段發(fā)展相對成熟、升級發(fā)展方興未艾，“快速發(fā)展過程中，陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)還只能算是大，不能算是強。在品牌影響力、領軍品牌市場占比、產品原創(chuàng)及設計、市場環(huán)境等方面，還存在著明顯短板和不足，尤其是在高端陶瓷衛(wèi)浴領域，還需要實現質的突破?！敝x鑫同時表示，未來中國陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)將呈現由大向強的明顯轉變，行業(yè)真正意義上的領軍品牌將成為市場的主導，在高端陶瓷衛(wèi)浴領域，中國品牌成為主導或者說至少率先在中國市場成為主導值得期待。
新京報記者 張潔
編輯 王琳
校對 趙琳
