10月15日，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)大跌，WTI（美國(guó)西得克薩斯中質(zhì)原油）原油日內(nèi)一度大跌5%以上，布倫特原油跌近5%。市場(chǎng)人士指出，盡管地緣政治緊張局勢(shì)持續(xù)，但市場(chǎng)對(duì)全球石油需求預(yù)期持續(xù)下調(diào)，導(dǎo)致油價(jià)承壓。
油價(jià)大幅回吐地緣溢價(jià)
南華期貨能化分析師劉順昌對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，15日凌晨中東地緣政治緊張局勢(shì)大幅緩和，帶動(dòng)油價(jià)大跌。
國(guó)泰君安期貨高級(jí)研究員黃柳楠告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，15日，原油市場(chǎng)交易中東緊張局勢(shì)放緩，大幅回吐地緣溢價(jià)。疊加其他不利因素，大類資產(chǎn)普跌，亦放大了油價(jià)的跌幅。
對(duì)于原油市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)，劉順昌指出，原油市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)開始回歸自身基本面供需。歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)（OPEC+）將于12月開始增產(chǎn)，美國(guó)超強(qiáng)颶風(fēng)“米爾頓”對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)造成壓力，后期或看到周度（以一周為周期）初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)繼續(xù)增加和10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的大幅減少；國(guó)內(nèi)財(cái)政刺激等待政策進(jìn)一步落地，短期市場(chǎng)樂觀預(yù)期有所減弱。
整體來看，供應(yīng)增加需求偏弱，油價(jià)持續(xù)面臨壓力，布倫特原油向下突破75美元/桶支撐位的概率高，或進(jìn)一步下探至前期低點(diǎn)70整數(shù)關(guān)口附近。
黃柳楠認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)在過去兩周大漲后，雖然近兩日持續(xù)回調(diào)，但趨勢(shì)上漲或未完全結(jié)束，未來3-4周或再次回歸偏強(qiáng)走勢(shì)。首先，短期地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)概率仍然較高，市場(chǎng)或反復(fù)炒作地緣風(fēng)險(xiǎn)，原油市場(chǎng)對(duì)于地緣溢價(jià)的交易或迅速升溫至白熱化。
另外，OPEC+短期減產(chǎn)執(zhí)行率仍在提升。9月OPEC+產(chǎn)量下滑至近三年最低位的3352萬桶/日。此外，美國(guó)頁巖油方面也出現(xiàn)供應(yīng)低于市場(chǎng)預(yù)期的情況。中長(zhǎng)期來看，油價(jià)深跌的拐點(diǎn)或延后至年底。
整體來看，近期油價(jià)走勢(shì)與美債長(zhǎng)端收益率保持同步。因此，如果未來1個(gè)多月市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)降息弱化，油價(jià)可能同步跟隨美債10年期收益率反彈，直至新一輪降息信號(hào)出現(xiàn)下跌。短期地緣仍值得關(guān)注，或放大價(jià)格擾動(dòng)，但不是行情波動(dòng)的本質(zhì)因素。
市場(chǎng)對(duì)原油需求的預(yù)期下調(diào)
市場(chǎng)人士指出，在地緣事件對(duì)國(guó)際原油供應(yīng)影響逐漸減小的背景下，預(yù)計(jì)后續(xù)地緣溢價(jià)將快速回吐，原油市場(chǎng)將重視基本面帶來的影響。當(dāng)前原油市場(chǎng)供需轉(zhuǎn)弱，油價(jià)仍有下跌空間。
10月14日，歐佩克在其10月份《石油市場(chǎng)月度報(bào)告》中連續(xù)第三個(gè)月下調(diào)了對(duì)2024年和2025年世界石油需求的預(yù)測(cè)。該報(bào)告對(duì)全球日均石油需求預(yù)測(cè)比9月份預(yù)測(cè)降低10萬桶，預(yù)計(jì)2024年全球日均石油需求193萬桶，2025年為164萬桶。歐佩克報(bào)告表示，下調(diào)需求預(yù)測(cè)是由于一些地區(qū)的消費(fèi)低于預(yù)期。歐佩克報(bào)告仍定在2024年每日4280萬桶和2025年每日4320萬桶，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于根據(jù)二手資料估測(cè)的該減產(chǎn)聯(lián)盟9月份的原油日產(chǎn)量每日4010萬桶，特別是在利比亞和伊拉克減產(chǎn)后，該聯(lián)盟9月份的原油日產(chǎn)量較8月份減少了53萬桶。
美國(guó)能源信息署（EIA）近期報(bào)告也下調(diào)了對(duì)明年原油需求和油價(jià)預(yù)估。美國(guó)能源信息署認(rèn)為，最近幾周中東地區(qū)沖突不斷升級(jí)，且尚無任何潛在解決方案的時(shí)間表，增加了供應(yīng)中斷和價(jià)格波動(dòng)的可能性。但是如果發(fā)生供應(yīng)中斷，大量過剩的原油產(chǎn)能可能會(huì)被釋放。預(yù)計(jì)到2025年，全球石油日均消費(fèi)量將增加130萬桶，低于9月報(bào)告中估計(jì)的150萬桶。預(yù)計(jì)今年消費(fèi)增長(zhǎng)維持在90萬桶。供應(yīng)方面，預(yù)計(jì)明年全球原油日均產(chǎn)量增加200萬桶，達(dá)到每日1.045億桶，低于此前估計(jì)的1.046億桶；同時(shí)預(yù)計(jì)美國(guó)原油日產(chǎn)量將從之前的1370萬桶下降至1350萬桶。
同時(shí)，國(guó)際能源署（IEA）月報(bào)顯示，2024年和2025年的石油需求增長(zhǎng)分別預(yù)計(jì)為近900千桶/日和略高于1百萬桶/日，相較于2022-2023年疫情期間的大幅增長(zhǎng)有所放緩。中國(guó)作為主要驅(qū)動(dòng)力，其需求增長(zhǎng)放緩貢獻(xiàn)了這一變化，從疫情高峰年的近70%貢獻(xiàn)率降至明后兩年的約20%。同時(shí)，全球石油供應(yīng)在2024年下降640千桶/日，主要受利比亞政治動(dòng)蕩和中亞、挪威的維護(hù)工作影響。非OPEC+國(guó)家，尤其是美洲，將繼續(xù)主導(dǎo)供應(yīng)增長(zhǎng)。煉油利潤(rùn)因汽油、噴氣和柴油價(jià)格的惡化而進(jìn)一步下降，盡管原油價(jià)格因市場(chǎng)相對(duì)緊縮而改善。全球原油運(yùn)行率因此下調(diào)，2024年和2025年分別降至82.8百萬桶/日和83.4百萬桶/日。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀
編輯 岳彩周
校對(duì) 付春愔
