受地緣沖突升級影響，全球原油市場再次進(jìn)入動蕩時(shí)刻。
6月23日早盤外盤原油大幅高開，布倫特原油期貨和WTI（紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨）原油期貨主力合約盤中最高漲幅均超5%。當(dāng)天，上海國際能源交易中心日間盤原油期貨主力合約小幅震蕩走高。早盤上海原油期貨主力2508合約大幅跳空高開，一度上漲近3%，隨后有所回落，收盤漲幅縮窄至0.30%。
南華期貨能源化工分析師楊歆悅對新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，近期油價(jià)呈現(xiàn)明顯上揚(yáng)態(tài)勢，背后是多重因素的共同作用。供應(yīng)端，OPEC+減產(chǎn)策略收緊市場供給，地緣政治方面，中東局勢緊張加劇市場對原油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂。
展望未來，短期內(nèi)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與夏季原油消費(fèi)旺季的需求拉動，使得油價(jià)仍有上漲動力。但長期來看，若中東石油供應(yīng)穩(wěn)定，美國頁巖油以外的產(chǎn)能增長將壓制油價(jià)，預(yù)計(jì)2025年第四季度油價(jià)或回調(diào)。
沖突波及油運(yùn)，中東至中國航線運(yùn)費(fèi)已漲近1美元/桶
自2025年6月13日以色列與伊朗沖突升級以來，原油期貨價(jià)格走勢備受全球矚目。沖突爆發(fā)當(dāng)天，市場恐慌情緒急劇升溫，國際油價(jià)應(yīng)聲大漲。紐約商品交易所7月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格當(dāng)日漲幅高達(dá)7.26%；8月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格當(dāng)日漲幅為7.02%，盤中二者分別創(chuàng)下自烏克蘭危機(jī)爆發(fā)以來的最大日內(nèi)漲幅。
總體來看，自以伊沖突爆發(fā)以來，國際原油期貨價(jià)格累計(jì)漲幅已超10%。
據(jù)央視新聞6月22日消息，伊朗議會國家安全委員會委員庫薩里表示，伊朗議會已得出結(jié)論，認(rèn)為應(yīng)關(guān)閉霍爾木茲海峽，但最終決定權(quán)在伊朗最高國家安全委員會手中?；魻柲酒澓{位于阿曼和伊朗之間，連接了東部的阿曼灣和西部的波斯灣，是海灣地區(qū)石油輸往世界各地的唯一海上通道，全球約三分之一的海運(yùn)原油貿(mào)易都要途經(jīng)霍爾木茲海峽。
假如霍爾木茲海峽被關(guān)閉，短期將切斷東亞、東南亞、歐洲部分國家的油氣輸送，導(dǎo)致這些國家轉(zhuǎn)而進(jìn)口其他國家能源資源，提高運(yùn)費(fèi)，增加進(jìn)口成本。長期看，將推高全球通脹，制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
中信期貨研究員李云旭認(rèn)為，目前以伊沖突對原油市場雖未形成供應(yīng)量的實(shí)質(zhì)下降，但伊朗周邊海域風(fēng)險(xiǎn)的上升已使得油運(yùn)及保險(xiǎn)費(fèi)用快速走高，本輪沖突以來，中東至中國VLCC航線運(yùn)費(fèi)已上漲近1美元/桶。上海原油期貨主要錨定中國沿海的保稅市場，且交割品主要為中東原油，油運(yùn)費(fèi)用的上漲和霍爾木茲海峽周邊油運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的提升，都在上海原油期貨的定價(jià)中得到一定體現(xiàn)。
僅從伊朗供應(yīng)的角度看，150萬桶/日可以認(rèn)為是其油田或者運(yùn)輸環(huán)節(jié)受阻后對國際市場的最大影響。對于伊朗原油供應(yīng)因沖突發(fā)生減量的情形，在目前OPEC剩余產(chǎn)能充裕的背景下，尚難以將寬松扭轉(zhuǎn)為極端緊缺的格局。
國際油價(jià)數(shù)度被推高，此次或面臨沖高回落
中東地區(qū)沖突對國際油價(jià)一直產(chǎn)生著深遠(yuǎn)的影響。
楊歆悅告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，1973年，第四次中東戰(zhàn)爭爆發(fā)，阿拉伯國家通過減產(chǎn)、停產(chǎn)和提價(jià)等手段，推動原油價(jià)格從3美元/桶飆升至13美元/桶；1979年至1988年兩伊戰(zhàn)爭期間，兩國石油生產(chǎn)近乎停滯，全球原油日供應(yīng)缺口達(dá)560萬桶，油價(jià)從1979年初的13美元/桶漲至1980年的34美元/桶；1990年至1991年海灣戰(zhàn)爭，WTI原油期貨價(jià)格自1990年7月下旬開始上漲，到10月21日漲至40美元/桶峰值，最大漲幅達(dá)200%，戰(zhàn)后美國及國際能源機(jī)構(gòu)采取行動，部分產(chǎn)油國增產(chǎn)，油價(jià)才出現(xiàn)快速回落。
2003年伊拉克戰(zhàn)爭，戰(zhàn)前市場對供應(yīng)的擔(dān)憂推動油價(jià)上漲，戰(zhàn)爭爆發(fā)后，伊拉克石油生產(chǎn)設(shè)施受損，供應(yīng)銳減。WTI原油期貨價(jià)格在2002年11月中旬至2003年2月27日漲幅達(dá)60%，戰(zhàn)爭爆發(fā)當(dāng)日至當(dāng)年5月2日又上漲35.1%。
2011年起的敘利亞內(nèi)戰(zhàn)，雖然該國原油產(chǎn)量在全球占比不高，但加劇了中東整體局勢緊張，推動油價(jià)上漲，國際能源機(jī)構(gòu)緊急釋放170萬桶/日戰(zhàn)略儲備原油。2019年，沙特?zé)捰蛷S遇襲，致使沙特原油日產(chǎn)量驟減570萬桶，國際原油期貨市場中，北海布倫特原油一度上漲18%，美西得克薩斯輕質(zhì)原油一度上漲12%，創(chuàng)下自1991年海灣戰(zhàn)爭以來單日最大漲幅。2023年新一輪巴以沖突爆發(fā)，國際油價(jià)累計(jì)漲幅約6%。
市場人士指出，此次短期原油價(jià)格大幅沖高，既有包含市場對中東地區(qū)原油供應(yīng)的擔(dān)憂，也有對波斯灣原油海運(yùn)緊張的預(yù)期。后續(xù)中東地區(qū)的地緣沖突如何演變?nèi)源嬖谥^大的不確定性因素，如果沖突持續(xù)時(shí)間較短，且未對全球原油供應(yīng)造成重大影響，則油價(jià)持續(xù)上漲后將出現(xiàn)回調(diào)，否則油價(jià)有望延續(xù)上行態(tài)勢。
一德期貨分析師許鵬艷在接受新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前中東地區(qū)局勢的緊張會加劇市場對供應(yīng)的擔(dān)憂，地緣溢價(jià)和基本面估值整體上都會往上抬升。不過，由于霍爾木茲海峽通行完全受阻的概率仍然極低，因此預(yù)計(jì)油價(jià)將出現(xiàn)沖高回落的走勢。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者張曉翀
編輯 王進(jìn)雨
校對 賈寧
