支持房企融資的“第三支箭”政策出爐！11月28日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就資本市場(chǎng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展答記者問時(shí)指出，證監(jiān)會(huì)決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施：恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資；允許符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)施重組上市，重組對(duì)象須為房地產(chǎn)行業(yè)上市公司；恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資；調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場(chǎng)上市政策；進(jìn)一步發(fā)揮REITs盤活房企存量資產(chǎn)作用；積極發(fā)揮私募股權(quán)投資基金作用。即日起施行。
至此，第一支箭即信貸投放、第二支箭即債券融資、第三支箭即股權(quán)融資的工作已經(jīng)全部到位。三箭合一，“救市先救企”。
如何理解第三支箭與第一支箭第二支箭的不同？專家分析表示，第三支箭相比第二支箭，其優(yōu)勢(shì)在于，其不會(huì)直接增加房企的負(fù)債規(guī)模，同時(shí)也依然可以為房企融資提供充足的渠道。
支持房企融資三箭合一
分析：行業(yè)獲關(guān)鍵的“喘息”機(jī)會(huì)
11月28日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就資本市場(chǎng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展答記者問時(shí)指出，房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展事關(guān)金融市場(chǎng)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局，為積極發(fā)揮資本市場(chǎng)功能，支持實(shí)施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，加大權(quán)益補(bǔ)充力度，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)盤活存量、防范風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型發(fā)展，更好服務(wù)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。證監(jiān)會(huì)決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施，包括恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資；允許符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)施重組上市，重組對(duì)象須為房地產(chǎn)行業(yè)上市公司等。
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)指出，此次證監(jiān)會(huì)五項(xiàng)措施，充分體現(xiàn)了“第三支箭”已經(jīng)成功射出，也說明“三箭合一”，其對(duì)于目前融資工作的更好推進(jìn)、優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)等都具有積極的作用。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)此前報(bào)道，早在2018年，針對(duì)部分民營企業(yè)遇到的融資困難問題，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，央行會(huì)同有關(guān)部門，從信貸、債券、股權(quán)三個(gè)融資渠道采取“三支箭”的政策組合，支持民營企業(yè)拓展融資，解決民營企業(yè)融資難題。
近期，央行已加力信貸及債券兩支箭，為民營房企疏通融資渠道。58安居客房產(chǎn)研究院分院院長張波在接受貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，面對(duì)不確定性不斷增多的外部環(huán)境，以及房地產(chǎn)市場(chǎng)下行壓力持續(xù)存在的環(huán)境，房企的第二支箭在本月已密集落地，但單靠債權(quán)融資對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)來說依然難言可快速渡過難關(guān)，因此第三支箭的推進(jìn)將加速。
在他看來，證監(jiān)會(huì)決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施，對(duì)房企的意義重大，通過股權(quán)融資的發(fā)力，將有力推動(dòng)房企解決資金問題，給行業(yè)以關(guān)鍵的“喘息”機(jī)會(huì)，積蓄能量穿越困境。
“現(xiàn)在對(duì)舒緩房地產(chǎn)企業(yè)，特別是民營房企的流動(dòng)性壓力的政策支持力度達(dá)到一個(gè)非常高的地步?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，從某種意義上來講，股權(quán)層面上的松綁，意味著針對(duì)民營房企融資三支箭已經(jīng)全部射出，整個(gè)全方位的融資渠道都在支持房地產(chǎn)行業(yè)的流動(dòng)性穩(wěn)定。
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉也認(rèn)為，房地產(chǎn)各種政策已經(jīng)接近歷史最寬松時(shí)期，恢復(fù)房地產(chǎn)上市企業(yè)再融資是重要的政策寬松。他告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，整體看，房地產(chǎn)行業(yè)缺血嚴(yán)重，最近房地產(chǎn)各種寬松政策越來越多，相比之前寬松的主要方向是傾斜購房者，降低購房者入市壓力，最近很多政策都開始寬松房企，穩(wěn)定房企的現(xiàn)金流，政策開始救助房企的資金鏈。
如何理解第三支箭的本質(zhì)？
分析：不會(huì)直接增加房企負(fù)債規(guī)模
如何理解第三支箭的本質(zhì)？嚴(yán)躍進(jìn)表示，第三支箭相比第二支箭，其優(yōu)勢(shì)在于，其不會(huì)直接增加房企的負(fù)債規(guī)模，同時(shí)也依然可以為房企融資提供充足的渠道?！叭弦?，充分說明‘救市先救企’，其為房企后續(xù)融資等創(chuàng)造了非常好的空間和機(jī)會(huì)。”
談及此次政策的具體執(zhí)行，張波認(rèn)為，允許上市房企的非公開方式融資，這一做法表現(xiàn)得更為靈活，對(duì)于融資金融的用途也表述較為廣泛，主要涉及項(xiàng)目的開工建設(shè)，并可用于債務(wù)償還，該做法對(duì)緩解房企的債務(wù)壓力也將非常直接；同時(shí)政策也并非完全放開，而是對(duì)涉房上市的再融資提出了一定限制，明確要求投向主業(yè)。
曾剛認(rèn)為，此次股權(quán)優(yōu)化舉措中傾向支持并購重組，實(shí)際上是通過支持更好的企業(yè)去進(jìn)行上下游的整合，有助于進(jìn)一步優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)，讓實(shí)力不強(qiáng)的機(jī)構(gòu)退出去，從而提高市場(chǎng)的穩(wěn)定性和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。
嚴(yán)躍進(jìn)則認(rèn)為，此處明確了對(duì)房企重組上市落實(shí)了寬松政策，尤其是提及發(fā)行股份或支付現(xiàn)金購買涉房資產(chǎn)。其對(duì)于目前爆雷企業(yè)和優(yōu)質(zhì)房企都有較好的優(yōu)勢(shì)。其中爆雷企業(yè)可以借此類重組上市工作理順債務(wù)關(guān)系，而對(duì)于優(yōu)質(zhì)房企來說，則有收購或控制此類企業(yè)的機(jī)會(huì)。
“重組上市工作重啟，也是目前房企存量債務(wù)過大下的關(guān)鍵一招，有助于真正化解去年下半年以來積壓的債務(wù)問題?！眹?yán)躍進(jìn)指出，此外，在重組上市方面，其提及了“同行業(yè)、上下游”整合，實(shí)際上也使得建筑類等企業(yè)獲得重組的機(jī)會(huì)。此類邏輯下，房地產(chǎn)背后的資源會(huì)有加速整合的過程，同時(shí)促使債務(wù)問題在重組中順利化解。
值得注意的是，今年以來，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控不斷。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月15日，年內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控已經(jīng)超過1000次（2021年同期只有600次）。同比上漲接近70%，9月單月超過135次，累計(jì)2022年房地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)刷新歷史紀(jì)錄。
樓市前景如何？
分析：市場(chǎng)有望在2023年初逐漸企穩(wěn)
在多重政策影響下，后續(xù)樓市前景幾何？
張大偉表示，此次推出政策的影響相對(duì)較大，針對(duì)上市房企有很大的利好，中央強(qiáng)調(diào)“房住不炒”和“三穩(wěn)”目標(biāo)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線。最近金融16條疊加降準(zhǔn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的利好空前。
整體看，房地產(chǎn)市場(chǎng)當(dāng)下的問題是購房者支付能力、對(duì)后市的信心等，最近的政策的確會(huì)對(duì)市場(chǎng)有一定的積極作用，但張大偉預(yù)計(jì)市場(chǎng)見底依然需要一段時(shí)間。
他指出，房地產(chǎn)市場(chǎng)在歷經(jīng)十幾年快速發(fā)展后，與經(jīng)濟(jì)增速的換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期、前期刺激政策的消化期“三期疊加”相對(duì)應(yīng)，特別是疫情下，購房者信心不足，很多房企爆雷影響了購房者的安全感，所以使得很多寬松政策對(duì)于市場(chǎng)的作用低于預(yù)期?！霸?1月一系列重磅政策的影響下，市場(chǎng)有望在2023年初逐漸企穩(wěn)。”
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 胡萌 編輯 陳莉 校對(duì) 張彥君
