11月25日重慶龍湖企業(yè)拓展有限公司在銀行間市場(chǎng)公告發(fā)行20億元中期票據(jù)，由中債信用增進(jìn)公司在民企債券融資支持工具（“第二支箭”）政策框架下提供全額擔(dān)保增信。至此，中債信用增進(jìn)公司首批出具的三家民營(yíng)房企發(fā)債信用增進(jìn)函，已經(jīng)全部公告發(fā)行，合計(jì)金額為47億元。
據(jù)記者了解，中債信用增進(jìn)公司正在加緊推進(jìn)相關(guān)民營(yíng)房企增信業(yè)務(wù)工作，預(yù)計(jì)近期會(huì)向多家民營(yíng)房企出具發(fā)債信用增進(jìn)函。本次交易商協(xié)會(huì)曾明確提及預(yù)計(jì)可支持約2500億元民營(yíng)企業(yè)債券融資，2500億元的支持目標(biāo)若較大比例指向地產(chǎn)債，政策支持的規(guī)模將較為可觀(guān)，且本次政策落地和實(shí)施節(jié)奏較快，預(yù)計(jì)支持效果將更為明顯。
平安證券首席固收分析師劉璐指出，與2018-2019年相比，本輪“第二支箭”政策力度預(yù)計(jì)會(huì)明顯超過(guò)上一輪，主要是因?yàn)楸据喺吒采w目標(biāo)規(guī)模更大且約束性更強(qiáng)，本輪央行為民企注入的信用支持更強(qiáng)。
近期房企資金面利好接連落地
記者注意到，近期房企資金面利好接連落地。11月14日，銀保監(jiān)會(huì)、住建部、央行聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于商業(yè)銀行出具保函置換預(yù)售監(jiān)管資金有關(guān)工作的通知》，指導(dǎo)商業(yè)銀行按市場(chǎng)化、法治化原則，向優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)出具保函置換預(yù)售監(jiān)管資金。
11月24日，銀保監(jiān)會(huì)表示，股份制銀行落實(shí)“金融16條”各項(xiàng)政策要求，堅(jiān)決避免出現(xiàn)一致性抽貸、斷貸行為；六大行對(duì)暫時(shí)遇困房企存量開(kāi)發(fā)貸款給予展期等安排。
11月23日至24日，中國(guó)銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行等六大行先后與萬(wàn)科、龍湖集團(tuán)、金地集團(tuán)、碧桂園、美的置業(yè)等房企簽訂合計(jì)超9000億元授信額度。
在不久前舉辦的2022年金融街論壇上，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)三大部委肯定了房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)有重要意義，提出“推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展”。該表述提出后房地產(chǎn)政策實(shí)質(zhì)性利好接連釋放，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)12月利好政策可能會(huì)持續(xù)落地。
政策層面對(duì)房地產(chǎn)的融資支持力度有所增強(qiáng)
分析人士指出，此前在行業(yè)進(jìn)入調(diào)控周期以及各地方政府保交樓、保交付的要求下，預(yù)售資金監(jiān)管進(jìn)一步規(guī)范和強(qiáng)化，本次保函置換預(yù)售監(jiān)管資金政策的整體導(dǎo)向?yàn)樵诒＝粯堑那疤嵯箩槍?duì)部分房企進(jìn)行資金松綁，因此本次政策有望進(jìn)一步改善優(yōu)質(zhì)房企的資金靈活性。
值得注意的是，此前政策層面對(duì)房地產(chǎn)融資的支持覆蓋面多集中于項(xiàng)目層面，如8月19日政策性銀行專(zhuān)項(xiàng)借款2000億元；11月21日央行推出2000億元“保交樓”零息貸款支持，而近期“第二支箭”疊加商業(yè)銀行的萬(wàn)億資金支持更加聚焦于公司層面，表明供給端政策明確由“保項(xiàng)目、不保主體”向“既保項(xiàng)目、更保主體”轉(zhuǎn)變。
申萬(wàn)宏源證券房地產(chǎn)團(tuán)隊(duì)指出，供給端政策密集推出不僅實(shí)現(xiàn)保主體，預(yù)計(jì)也將對(duì)需求端預(yù)期改善有較大信心提振。近期“第二支箭”疊加商業(yè)銀行的萬(wàn)億資金支持接連推出，在已出險(xiǎn)房企和相對(duì)健康房企之間建立風(fēng)險(xiǎn)防火墻，有力阻止房企資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步蔓延，預(yù)計(jì)在優(yōu)質(zhì)民營(yíng)房企信用和融資逐步修復(fù)之后，也將以點(diǎn)帶面促進(jìn)改善市場(chǎng)悲觀(guān)預(yù)期、并提振市場(chǎng)信心。
此外，近期融資支持“第二支箭”，央行穩(wěn)樓市16條、改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表、商業(yè)銀行近萬(wàn)億元授信等供給端支持政策接連出臺(tái)，將推動(dòng)優(yōu)質(zhì)民營(yíng)房企融資恢復(fù)，保主體實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，杭州等城市政策放松、需求端政策也值得進(jìn)一步期待，預(yù)計(jì)后續(xù)供需兩端政策將繼續(xù)發(fā)力。
國(guó)金證券房地產(chǎn)首席分析師杜昊旻指出，“第二支箭”加速落地，有優(yōu)質(zhì)抵押物的公司更受益。在尚有較優(yōu)質(zhì)抵押物的情況下，預(yù)計(jì)多數(shù)民企前兩次的中票發(fā)行成功率較高，而后期債券的發(fā)行成功率更需看抵押物的質(zhì)量高低。優(yōu)質(zhì)抵押物多、短期公開(kāi)債務(wù)壓力較小的民營(yíng)房企，在政策支持下或能度過(guò)當(dāng)前的現(xiàn)金流困境。
穩(wěn)融資三箭齊發(fā)進(jìn)展迅速，地產(chǎn)政策已形成組合拳
“三支箭”是指2018年提出的融資支持政策，分別為信貸、債券、股權(quán)融資。目前來(lái)看，今年支持民企融資的工具不斷推出，本輪基本形成穩(wěn)地產(chǎn)融資三箭齊發(fā)的態(tài)勢(shì)，而且穩(wěn)融資“三支箭”推進(jìn)速度快，效果值得期待，當(dāng)前穩(wěn)地產(chǎn)政策已形成組合拳，能一定程度防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，支持部分優(yōu)質(zhì)民營(yíng)房企度過(guò)低谷期。
中郵證券分析師劉清海指出，“第三支箭”股權(quán)融資或許值得期待，改善資產(chǎn)負(fù)債表、支持股權(quán)融資。優(yōu)質(zhì)企業(yè)在獲得信貸、債券融資之后，客觀(guān)上存在降杠桿需求。2022年金融街論壇年會(huì)近些年首次提出改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表，支持涉房企業(yè)并購(gòu)重組、股權(quán)融資等表述，穩(wěn)融資“第三支箭”或許值得期待。
杜昊旻表示，“第三支箭”仍可期待，繼10月證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示允許部分存在少量涉房業(yè)務(wù)、但不以房地產(chǎn)為主業(yè)企業(yè)在A(yíng)股市場(chǎng)融資后，證監(jiān)會(huì)主席再度表示支持有一定比例涉房業(yè)務(wù)的企業(yè)開(kāi)展股權(quán)融資。當(dāng)前港股房企的股權(quán)融資暫不受限制，近期碧桂園、雅居樂(lè)相繼成功配股融資39.2億港元和7.9億港元；若A股股權(quán)融資適度放開(kāi)，當(dāng)前仍有拿地能力但資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高的央國(guó)企更能受益，可降低杠桿繼續(xù)獲取優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)。
不過(guò)，杜昊旻也指出，行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展需要房企在銷(xiāo)售、投資和融資端都保持健康，預(yù)計(jì)未來(lái)取消局部區(qū)域限購(gòu)、逐步放松新房限價(jià)、放松認(rèn)房又認(rèn)貸標(biāo)準(zhǔn)、下調(diào)房貸利率等均可期，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)回歸良性循環(huán)。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀
編輯 白昊天 校對(duì) 付春愔
