隨著龐大集團(tuán)2020年年報(bào)的發(fā)布，經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)的2020年“成績(jī)單”已全部披露。在經(jīng)過(guò)去年一季度疫情影響，二季度市場(chǎng)回暖，三季度和四季度的銷(xiāo)量反彈的洗禮后，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)的馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯。

新京報(bào)記者梳理了正通汽車(chē)、和諧汽車(chē)、永達(dá)汽車(chē)、中升控股、龐大集團(tuán)、美東汽車(chē)、廣匯汽車(chē)、廣匯寶信、新豐泰集團(tuán)、國(guó)機(jī)汽車(chē)十家上市經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)的2020年財(cái)報(bào)（潤(rùn)東汽車(chē)因重整延遲發(fā)布2020年財(cái)報(bào)）；在這十家經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)中，永達(dá)汽車(chē)、中升控股、龐大集團(tuán)、美東汽車(chē)和新豐泰集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的同比正增長(zhǎng)，和諧汽車(chē)出現(xiàn)增收不增利，其余幾家經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)凈利潤(rùn)下滑。

經(jīng)銷(xiāo)商業(yè)績(jī)兩極分化明顯，上演馬太效應(yīng)

聚焦豪華車(chē)品牌的中升控股、永達(dá)汽車(chē)和美東汽車(chē)一騎絕塵，業(yè)績(jī)亮眼，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的同比正增長(zhǎng)。從2017年開(kāi)始，中升控股連續(xù)保持盈利趨勢(shì)，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1483.48億元，同比增長(zhǎng)19.56%；凈利潤(rùn)55.4億元，同比增長(zhǎng)23.06%；值得一提的是，中升控股與百?gòu)?qiáng)經(jīng)銷(xiāo)商之首的廣匯汽車(chē)差距逐漸縮小，凈利潤(rùn)大幅超越廣匯汽車(chē)。

此外，永達(dá)汽車(chē)和美東汽車(chē)也均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙雙正增長(zhǎng)。2020年永達(dá)汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為685.34億元，同比增長(zhǎng)9.3%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.25億元，同比增長(zhǎng)10.32%；美東汽車(chē)2020年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為202.07億元和7.51億元，同比分別增長(zhǎng)24.66%和36.26%。

這三家經(jīng)銷(xiāo)商在年報(bào)中都表示豪華品牌銷(xiāo)量的上漲是其利潤(rùn)的一大增長(zhǎng)點(diǎn)。中金、大摩、招商證券等機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)中升控股的目標(biāo)價(jià)，評(píng)級(jí)為增持、買(mǎi)入；大和、花旗等也表示看好美東汽車(chē)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙正增長(zhǎng)的新豐泰集團(tuán)也是專(zhuān)注于豪華車(chē)業(yè)務(wù)的的經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)，新豐泰集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入為106.34億元，同比增長(zhǎng)14.2%，凈利潤(rùn)為1.45億元，同比增長(zhǎng)21.1%。不過(guò)相對(duì)于其他專(zhuān)注于豪華車(chē)品牌經(jīng)銷(xiāo)的經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)而言，新豐泰集團(tuán)的估值相對(duì)較低，市盈率不足8倍，低于行業(yè)平均20倍以上的水平。

但同樣是主營(yíng)豪華品牌和超級(jí)豪華品牌的和諧汽車(chē)出現(xiàn)了增收不增利的情況。和諧汽車(chē)2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入147.47億元 ，同比增長(zhǎng)16.84%；但凈利潤(rùn)出現(xiàn)19.99%的下滑至4.11億元。實(shí)際上2019年由于各項(xiàng)支出增加，和諧汽車(chē)就已經(jīng)出現(xiàn)了增收不增利的情況 ，當(dāng)年凈利潤(rùn)為 5.26億元，同比下滑23.75%。

處于重整中的龐大集團(tuán) 2020年?duì)I收為273.86億元，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)5.8億元，同比增長(zhǎng)超四倍。不過(guò)值得注意的是，去年12月龐大集團(tuán)在10天之內(nèi)3次變賣(mài)資產(chǎn)獲累計(jì)轉(zhuǎn)讓款6.35億元，獲得收益超3.5億元。

與盈利增長(zhǎng)相反的是，在新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)的10家上市經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)中，近五成經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)處于盈利下降或虧損 狀態(tài)。

百?gòu)?qiáng)經(jīng)銷(xiāo)商之首廣匯汽車(chē)2020年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為1584.42億元和15.16億元，同比分別下滑7.05%和41.72%，在競(jìng)爭(zhēng)加劇的市場(chǎng)環(huán)境下，廣匯汽車(chē)的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)力也在不同程度上出現(xiàn)了降低。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，廣匯汽車(chē)解釋稱(chēng)疫情網(wǎng)點(diǎn)受到不同程度停業(yè)和客流下降的影響，多種渠道加大促銷(xiāo)力度，導(dǎo)致整體毛利下滑。作為廣匯汽車(chē)的控股子公司，廣匯寶信去年業(yè)績(jī)也出現(xiàn)不同程度的下滑，其中營(yíng)收為351.34億元，同比下降3.6%；凈利潤(rùn)為 2.11億元，出現(xiàn)攔腰式下滑，同比下滑66.4%。

入局造車(chē)的經(jīng)銷(xiāo)商國(guó)機(jī)汽車(chē)凈利潤(rùn)連續(xù)兩年下挫，去年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別為441.35億元和4.27億元，分別同比下滑15.39%和20.49%；但如果剔除中汽工程 ，去年國(guó)機(jī)汽車(chē)的凈利潤(rùn)僅為1.31億元。在造車(chē)領(lǐng)域，國(guó)機(jī)汽車(chē)今年第一季度的銷(xiāo)量?jī)H為565輛，也并不理想。

此外，除了正處于重整狀態(tài)下的潤(rùn)東汽車(chē)尚未發(fā)布財(cái)報(bào)之外，正通汽車(chē)的處境最為嚴(yán)峻。2020年正通汽車(chē)營(yíng)收168.81億，同比下滑超過(guò)50%，凈虧損達(dá)到85.59億元，同比下滑幅度達(dá)到1220%；實(shí)際上，正通汽車(chē)近年深陷經(jīng)營(yíng)困境，賣(mài)身國(guó)資，出售利潤(rùn)“奶?！睎|正金融，更是被央視3·15點(diǎn)名利用人臉識(shí)別技術(shù)獲取搜集顧客個(gè)人信息。

中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)郎學(xué)紅認(rèn)為，經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)出現(xiàn)問(wèn)題的根本原因是汽車(chē)市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)高速增長(zhǎng)后突然進(jìn)入調(diào)整期，經(jīng)銷(xiāo)商沒(méi)有及時(shí)調(diào)整，防范風(fēng)險(xiǎn)。全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)表示，出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題、業(yè)績(jī)下滑的經(jīng)銷(xiāo)商經(jīng)濟(jì)體主要是企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)模式等出現(xiàn)問(wèn)題，盲目擴(kuò)張，在發(fā)展中問(wèn)題逐漸凸顯，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)壓力較大，在市場(chǎng)發(fā)展中持續(xù)走低。

經(jīng)銷(xiāo)商仍承壓明顯，二手車(chē)或成新增長(zhǎng)引擎

日前，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)調(diào)查》顯示，4月經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為56.4%，較上月環(huán)比上漲0.9個(gè)百分點(diǎn)，與去年同期相比微降0.4個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存指數(shù)位于榮枯線之上；流通協(xié)會(huì)表示庫(kù)存預(yù)警指數(shù)上升主要是市場(chǎng)需求不足銷(xiāo)量下滑導(dǎo)致；實(shí)際上，近一年多的時(shí)間以來(lái)，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)均位于榮枯線之上。經(jīng)銷(xiāo)商在一定程度上仍持續(xù)承壓。

根據(jù)人和島的調(diào)查顯示，2020年全國(guó)共有3098家經(jīng)銷(xiāo)商4S店閉店，其中2363家經(jīng)銷(xiāo)商店直接退網(wǎng)。不僅如此，中華全國(guó)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商商會(huì)發(fā)布的《2020年汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)廠家滿(mǎn)意度TOP10榜單》顯示，2020年汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)廠家滿(mǎn)意度得分均值同比小幅下滑；在調(diào)查所覆蓋的品牌中僅有20%得到經(jīng)銷(xiāo)商80分以上的評(píng)分，2020年僅有56.9%的受調(diào)查品牌經(jīng)銷(xiāo)商保持盈利。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)流通行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型期，投資人會(huì)更加謹(jǐn)慎投資，選擇維度也會(huì)更加精細(xì)化。對(duì)于經(jīng)銷(xiāo)商的轉(zhuǎn)型，崔東樹(shù)認(rèn)為，目前不應(yīng)該盲目轉(zhuǎn)型，現(xiàn)有模式比較成熟，轉(zhuǎn)型后新模式并不成熟，經(jīng)銷(xiāo)能力不強(qiáng)的話很難做到根據(jù)環(huán)境變化快速調(diào)整。

除了轉(zhuǎn)型之外，新京報(bào)從上述10家上市經(jīng)銷(xiāo)集團(tuán)的年報(bào)中發(fā)現(xiàn)，二手車(chē)業(yè)務(wù)或成為新的增長(zhǎng)引擎。以永達(dá)汽車(chē)為例 ，2020年 永達(dá)汽車(chē)二手車(chē)交易量為5.23萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26.6%，二手車(chē)毛利為1.75億元，同比增長(zhǎng)2.73%。而二手車(chē)業(yè)務(wù)成為經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)新發(fā)展藍(lán)海的背后是限遷政策的解除、二手車(chē)稅收政策的銳減等等，今年第一季度，二手車(chē)交易量為395.59萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)97.24%，同時(shí)流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，二手車(chē)市場(chǎng)景氣度持續(xù)提升。

中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)羅磊認(rèn)為，今年二手車(chē)市場(chǎng)將會(huì)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，將逐漸向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。因此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，目前經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)新車(chē)銷(xiāo)售利潤(rùn)的減少，售后市場(chǎng)在獨(dú)立服務(wù)商的競(jìng)爭(zhēng)下市場(chǎng)份額流失率增加，二手車(chē)業(yè)務(wù)或成為經(jīng)銷(xiāo)商的新利潤(rùn)增長(zhǎng)引擎點(diǎn)。

對(duì)于經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)而言，未來(lái)綜合服務(wù)提供商或成為發(fā)展趨勢(shì)之一，除了新車(chē)銷(xiāo)售、二手車(chē)業(yè)務(wù)、汽車(chē)金融等業(yè)務(wù)之外，也應(yīng)拓展新零售等方式。崔東樹(shù)認(rèn)為，作為經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)最基本的還是要做好主業(yè)，對(duì)多元化經(jīng)營(yíng)保持定力，不要被其他項(xiàng)目干擾，在有限的資金情況下做到合理發(fā)展，強(qiáng)化內(nèi)部管理體系，降低成本，抓住有效經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)點(diǎn)。

新京報(bào)記者 王琳琳 編輯 陳莉 校對(duì) 李項(xiàng)玲