國務院金融委周末發(fā)聲“維穩(wěn)”后，此前因被風險事件籠罩而清淡的債市情緒有修復趨勢。11月23日，國債期貨全線收漲，多只此前連續(xù)下挫的信用債也明顯反彈。

兩周前一石激起千層浪的永煤集團違約債券“20永煤SCP003”，其兌付事宜也有了新進展。13日傍晚，永煤集團在上清所公告稱，晚間將召開“20永煤SCP003”持有人會議，如議案獲得通過，將先行兌付本期超短期融資券50%本金。

信用債及利率債市場的波動，被部分機構(gòu)視為“進場”的窗口期，但也有業(yè)內(nèi)人士持相對悲觀態(tài)度，認為評級已不是判斷一個主體會不會違約的標準，抄底行為是火中取栗。

國債期貨全線收漲，個別信用債反彈約30%

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日收盤，10年期期債主力合約漲0.28%，5年期主力合約漲0.22%，2年期主力合約漲0.07%。

多只此前連續(xù)下挫的信用債也明顯反彈。冀中能源存續(xù)債“16冀中01”收報87元，上漲27.38%；“16冀中02”漲24.57%，“17冀中01”漲29.56%。內(nèi)蒙古包鋼鋼聯(lián)股份有限公司存續(xù)債“19鋼聯(lián)03”收報80元，收漲13.27%。

近期永煤、華晨集團兩個高評級國企接連違約，信用債市場受到?jīng)_擊。上周國內(nèi)債市整體收跌，仍存在規(guī)避信用債的悲觀情緒。

監(jiān)管緊急出手“維穩(wěn)”。繼國家發(fā)改委、證監(jiān)會、上交所等部門接連表態(tài)后，國務院金融委在周末召開會議，專門研究規(guī)范債券市場發(fā)展、維護債券市場穩(wěn)定工作，強調(diào)秉持“零容忍”態(tài)度，嚴厲處罰各種“逃廢債”行為。業(yè)內(nèi)機構(gòu)普遍認為，監(jiān)管發(fā)聲有助于穩(wěn)定市場擔憂情緒，預計債市有望逐漸恢復正常。

卷入風波的多家企業(yè)也紛紛透露了最新情況。永煤集團13日傍晚在上清所公告稱，晚間將召開“20永煤SCP003”持有人會議，如議案獲得通過，將先行兌付本期超短期融資券50%本金，剩余本金延期270天兌付。

此前被“錯殺”的債券可以抄底嗎？

近期受信用違約恐慌影響，無論利率債還是信用債都出現(xiàn)了明顯調(diào)整?！霸谟烂杭瘓F違約后，很多信用債被拋售就是一個反映，甚至還有很多低信用質(zhì)押不被接受?！币晃蝗谭治鋈耸繉ω悮へ斀?jīng)記者表示。

調(diào)整期是不是合適的“進場”時機？有機構(gòu)認為此前有債券被“錯殺”，資質(zhì)尚好，但因各種原因被賣，所以可以反向買入。不過一位金融研究院宏觀研究員對貝殼財經(jīng)記者表示，個人覺得抄底行為是火中取栗?！皞袌鲇泻细裢顿Y者認定的，不是想買就能買。確實聽說近期有禿鷲資金在搶這部分市場，不過我認為AAA評級的主體都爆雷了，只看主體信用是沒用的?，F(xiàn)在市場判斷比較兩極化，個人持悲觀態(tài)度?！?br>
申萬宏源團隊也提到發(fā)行人信用主體評級。該團隊認為，短期風險偏好仍將維持低位，利率債和中高等級信用債會表現(xiàn)更好。從2016年過剩產(chǎn)能行業(yè)違約、2019年包商事件看，受風險偏好回落帶動，雖然在此過程中利率債會受到不同程度的波及，但利率債整體表現(xiàn)好于信用債，年內(nèi)繼續(xù)關(guān)注利率債小波段。

國泰君安固收團隊認為，信用收縮導致債熊轉(zhuǎn)牛的概率不大，債券中期慢熊格局不變；在永煤事件沖擊趨于緩和的背景下，不排除部分資金階段性向利率債遷移的可能性；債市難以連續(xù)暴跌，下一階段交易型資金可以博弈利率波段的機會，越跌越買。

新京報貝殼財經(jīng)記者 程維妙 編輯 趙澤 校對 李世輝