近期，中國(guó)平安披露2025年半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5000.76億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)777.32億元，同比增長(zhǎng)3.7%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)680.47億元，同比下降8.8%。
同時(shí)，中國(guó)平安將向股東派發(fā)中期股息每股現(xiàn)金人民幣0.95元，同比增長(zhǎng)2.2%。
8月27日，在中國(guó)平安2025中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)及會(huì)后的高管專訪中，該集團(tuán)高管集中回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)注的險(xiǎn)資投資、歸母凈利潤(rùn)為何下降等熱點(diǎn)問(wèn)題。
回應(yīng)舉牌：低波動(dòng)高分紅股票契合險(xiǎn)資投資需求
今年以來(lái)，險(xiǎn)資涌現(xiàn)舉牌潮。據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月19日，險(xiǎn)資年內(nèi)已舉牌29次，超過(guò)2024年全年水平。其中，平安人壽成為險(xiǎn)資舉牌的主力，舉牌了多家銀行股H股。
中國(guó)平安高管表示，資本市場(chǎng)是保險(xiǎn)資金重要的配置板塊，國(guó)家和監(jiān)管也在鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市，目前的政策環(huán)境和市場(chǎng)估值，對(duì)于險(xiǎn)資而言是較好的配置時(shí)期。平安對(duì)銀行、保險(xiǎn)等“紅利”股的相關(guān)投資屬于財(cái)務(wù)性投資，看中了其低波動(dòng)、高分紅的特質(zhì)，是險(xiǎn)資權(quán)益投資組合的常規(guī)操作。
該高管進(jìn)一步表示，國(guó)有大行長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，呈現(xiàn)低波動(dòng)、高分紅的特點(diǎn)，與保險(xiǎn)資金長(zhǎng)久期、穩(wěn)收益、低波動(dòng)訴求高度契合。同時(shí)，目前傳統(tǒng)險(xiǎn)保證利率在2%左右，而國(guó)有大行平均股息率在4%以上，投資收益可觀?！俺算y行股外，其他股息率高、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、分紅政策穩(wěn)定的行業(yè)板塊，平安也都在持續(xù)關(guān)注和研究。”
在回應(yīng)貝殼財(cái)經(jīng)記者關(guān)于黃金投資的問(wèn)題時(shí)，該高管表示，3月份平安人壽已經(jīng)完成黃金交易的首單，目前正在試點(diǎn)開展其他可投資的黃金業(yè)務(wù)?！包S金為險(xiǎn)資提供了多元化配置和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的新工具，從分散投資風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)角度，平安已經(jīng)將黃金納入年度及中長(zhǎng)期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置計(jì)劃。在全球貨幣超發(fā)和資本市場(chǎng)高波動(dòng)的環(huán)境下，全球央行或?qū)⒊掷m(xù)購(gòu)金，平安看好黃金的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略價(jià)值?！?/p>
今年2月份，金融監(jiān)管總局發(fā)文稱，10家試點(diǎn)保險(xiǎn)公司可以中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置為目的，開展投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)，范圍包括在上海黃金交易所主板上市或交易的黃金現(xiàn)貨實(shí)盤合約、黃金現(xiàn)貨延期交收合約、上海金集中定價(jià)合約、黃金詢價(jià)即期合約、黃金詢價(jià)掉期合約和黃金租借業(yè)務(wù)等。
權(quán)益市場(chǎng)：將適度加大權(quán)益配置力度 聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力、高分紅板塊
今年以來(lái)，股市整體景氣度較高，滬指震蕩上行，疊加監(jiān)管鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市，中國(guó)平安上半年加大了股票的持有比例，從去年末的7.6%提升至今年6月末的10.5%。
整體來(lái)看，截至今年6月30日，中國(guó)平安的保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模超6.20萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)8.2%。上半年，其保險(xiǎn)資金投資組合實(shí)現(xiàn)非年化綜合投資收益率3.1%，同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。
后續(xù)中國(guó)平安在權(quán)益市場(chǎng)上還將有何動(dòng)作？在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)平安總經(jīng)理兼聯(lián)席首席執(zhí)行官謝永林表示，與全球其他市場(chǎng)相比，中國(guó)市場(chǎng)當(dāng)前的估值水平仍處于合理區(qū)間，我們對(duì)未來(lái)有信心。平安作為耐心資本，也會(huì)適度加大權(quán)益配置力度，主要圍繞代表新質(zhì)生產(chǎn)力的成長(zhǎng)板塊和高分紅的價(jià)值股進(jìn)行配置。
中國(guó)平安聯(lián)席首席執(zhí)行官兼副總經(jīng)理郭曉濤則表示，平安投資的核心是進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債的匹配。一系列的資產(chǎn)配置動(dòng)作，有效提高了投資收益率，讓平安在負(fù)債成本和投資收益率之間產(chǎn)生較好的利差?！捌桨餐顿Y遵循‘三可’原則，即經(jīng)營(yíng)可靠、增長(zhǎng)可期、分紅可持續(xù)，這是我們衡量一家企業(yè)是否值得長(zhǎng)期持續(xù)、穩(wěn)定持有的標(biāo)準(zhǔn)。未來(lái)，隨著資本市場(chǎng)的健康持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，平安會(huì)在高息股、價(jià)值股、成長(zhǎng)股之間進(jìn)行進(jìn)一步的動(dòng)態(tài)匹配。”
業(yè)績(jī)剖析：營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)漲凈利潤(rùn)降 高管詳解三大因素
在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)平安副總經(jīng)理兼首席財(cái)務(wù)官付欣還回應(yīng)了投資者關(guān)注的為何集團(tuán)歸母營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)提升，但凈利潤(rùn)卻負(fù)增長(zhǎng)的問(wèn)題。
付欣表示，主要有三個(gè)關(guān)鍵因素，其中兩個(gè)是一次性因素。首先，今年第一季度，平安并表了平安好醫(yī)生，使得一次性會(huì)計(jì)處理出現(xiàn)了34億元的減值，影響增速4.6個(gè)點(diǎn)；其次，過(guò)去一年，集團(tuán)發(fā)行了港股的可轉(zhuǎn)債，當(dāng)股價(jià)上升時(shí)，在會(huì)計(jì)處理上可轉(zhuǎn)債的估值反而下降，但這樣的下降在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后的全生命周期并不影響財(cái)務(wù)報(bào)表；第三，平安近兩年配置了很多股票，而這些股票中有67%在會(huì)計(jì)分類被分到了OCI（Other Comprehensive Income），即這部分資本利得不進(jìn)入利潤(rùn)表，使得約600億元不體現(xiàn)在利潤(rùn)表中?！敖ㄗh大家更關(guān)注平安的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)，因?yàn)闋I(yíng)運(yùn)利潤(rùn)才是真正體現(xiàn)保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的利潤(rùn)口徑?！?/p>
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 潘亦純 編輯 陳莉 校對(duì) 柳寶慶
