開欄語

當(dāng)人工智能的浪潮席卷全球，北京正以科技創(chuàng)新之姿，成為AI大模型領(lǐng)域的戰(zhàn)略高地。從智源研究院的“悟道”大模型問世，到“天使投資人”模式孵化原創(chuàng)成果，再到月之暗面、智譜AI等人工智能獨(dú)角獸崛起，這座城市不僅匯聚了前沿技術(shù)，更以開放生態(tài)孕育突破性成果。

如今，北京正積極打造“全球開源之都”，一大批研發(fā)機(jī)構(gòu)、企業(yè)積極擁抱開源，而開源也已深入到汽車、機(jī)器人等眾多行業(yè)。發(fā)展AI將是一場科技長征，在北京市科委、中關(guān)村管委會的支持下，新京報(bào)AI研究院推出“AI浪潮錄”系列專欄，深度訪談此次AI浪潮的親歷者與見證人，講述AI競爭新格局與背后的故事。

啟明創(chuàng)投主管合伙人周志峰。受訪者供圖

在人工智能的浪潮中，如果說科學(xué)家是探路者，創(chuàng)業(yè)者是弄潮兒，那么獨(dú)具慧眼的投資人，則是在迷霧中識別航向、為未來燈塔提供燃料的關(guān)鍵角色。

在這一點(diǎn)上，啟明創(chuàng)投主管合伙人周志峰始終置身于技術(shù)變革的最前沿：啟明創(chuàng)投2014年即投資了當(dāng)時(shí)AI四小龍之一的曠視科技，2021年開始前瞻性地布局大模型，成為“基模五強(qiáng)”中兩家創(chuàng)業(yè)公司（智譜AI、階躍星辰）的早期投資人。

周志峰畢業(yè)于計(jì)算機(jī)專業(yè)，在21世紀(jì)初期外企黃金時(shí)代，曾在惠普全球體系中接受過系統(tǒng)的歷練，此后于哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院學(xué)習(xí)期間再度打開視野，最終發(fā)現(xiàn)了自己的興趣所在：做一名能夠始終參與科技前沿的投資人。對待投資，周志峰將工程師的嚴(yán)謹(jǐn)與投資人的洞察熔于一爐，以“躬身入局”為信條，為了捕捉AI大模型的早期技術(shù)信號，他用極致行動力踐行對前沿科技的敏銳追蹤。他要求團(tuán)隊(duì)成為AI技術(shù)的“超級用戶”，堅(jiān)信在AI早期“沒有共識”的階段，唯有深度體驗(yàn)與海量信號積累才能穿透迷霧，構(gòu)建起超越市場的判斷框架，做出合理的投資決策。

近期，新京報(bào)AI研究院對周志峰進(jìn)行了專訪。對于如何看待當(dāng)前AI大模型行業(yè)發(fā)展以及國內(nèi)市場格局變化，周志峰表示，北京的AI優(yōu)勢根植于頂尖學(xué)府匯聚的科研沃土，而DeepSeek的崛起是中國創(chuàng)新力量在實(shí)踐中成長的生動注腳。

周志峰指出，當(dāng)下，AI正從“技術(shù)加速期”轉(zhuǎn)向“應(yīng)用加速期”，底層能力的構(gòu)建仍是基石。

面對AI市場“小虎”初露鋒芒但巨頭環(huán)伺的格局，周志峰信奉行業(yè)浪潮范式轉(zhuǎn)移的力量，鼓勵初創(chuàng)公司尋找單點(diǎn)突破的機(jī)會。對于炙手可熱的Agent（智能體）與AGI（通用人工智能）預(yù)言，他冷靜分析技術(shù)臨界點(diǎn)，認(rèn)為“投資領(lǐng)域最大的敵人是FOMO（錯失恐懼癥）”，獨(dú)立思考與接受泡沫的勇氣同等重要，“一旦我們認(rèn)為時(shí)機(jī)到了，即便有一定的泡沫，但‘真東西’和泡沫的比例在可接受的范圍內(nèi)，也會堅(jiān)決‘開槍’，敢于接受泡沫也是一種勇氣?！?/p>

把脈·每天都是“ChatGPT時(shí)刻”

新京報(bào)AI研究院：你經(jīng)歷過哪些印象深刻的科技發(fā)展時(shí)間點(diǎn)？就像普通人感受“ChatGPT時(shí)刻”一樣震撼？

周志峰：作為行業(yè)中人，天天跟科技大廠、創(chuàng)新者打交道，我收到的信號不是“顛覆性”“階越性”的信號，而是“連續(xù)性”的信號。所有技術(shù)的創(chuàng)造都是排列組合和進(jìn)化，不存在真正顛覆性的創(chuàng)新，我能感受到AI過去一直以來的高度發(fā)展。對于我來說，每天都應(yīng)該是“ChatGPT 時(shí)刻”，每天都能看到產(chǎn)出一些新的技術(shù)變化。

我記得在2022年11月ChatGPT發(fā)布以后，谷歌、Adobe等也在推出各種模型及產(chǎn)品，每次發(fā)布后都只發(fā)出有限的用戶邀請碼。那時(shí)我感覺自己好像又回到了準(zhǔn)備MBA申請時(shí)的狀態(tài)，一天睡不了幾個小時(shí)，凌晨上鬧鐘去搶海外各個公司發(fā)布的邀請碼，白天要搶國內(nèi)AI公司的邀請碼，每天都很亢奮。因此對我而言，可能每天都是“ChatGPT時(shí)刻”，也正因?yàn)檫@些經(jīng)歷，形成了一個連續(xù)性觀察的過程，我對AI后續(xù)發(fā)展大致能夠做出一些自己的推演和預(yù)測，所以并不會像行業(yè)外人士那樣面對“ChatGPT時(shí)刻”會有強(qiáng)烈的震撼感。

新京報(bào)AI研究院：每天體驗(yàn)這么多產(chǎn)品，你是為了測試它們的實(shí)際效果，還是幫助進(jìn)行投資決策？

周志峰：一方面，我是一個好奇心很強(qiáng)的人，特別愛學(xué)新東西，所以寧愿少睡一點(diǎn)，也要在拿到邀請碼的第一時(shí)間進(jìn)行測試，比如凌晨4點(diǎn)拿到邀請碼，可能早上7點(diǎn)鐘我已經(jīng)在群里發(fā)布了生成內(nèi)容，這是我個人的性格決定的。

另一方面，在投資理念上，我認(rèn)為行業(yè)仍處于AI大浪潮的早期發(fā)展階段，從投資角度來講還沒有形成共識。有人認(rèn)為大模型投資沒有意義，風(fēng)險(xiǎn)太高，有人就更堅(jiān)決地去投模型技術(shù)驅(qū)動的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。我認(rèn)為在沒有共識的情況下，看得足夠多，收集的信號足夠多，可能是唯一的解題方式。在AI浪潮的早期，必須躬身入局，真的跳上去“沖沖浪”，才會發(fā)現(xiàn)這個“浪”可能沒有外面所說的那么大，或者這個“浪” 可能要兩年后才能真正積攢足夠大的勢能，唯有多體驗(yàn)、多嘗試才能對行業(yè)有感覺。

我對投資團(tuán)隊(duì)的建議與要求是，首先你自己必須得是一個AI超級用戶，體驗(yàn)的東西夠多，才能真正感受到今天的大模型究竟智能在哪兒，落地的瓶頸又在什么地方，基于這些認(rèn)知，無論是指導(dǎo)投資決策，還是判斷行業(yè)發(fā)展方向，其準(zhǔn)確性才能得到保障。

新京報(bào)AI研究院：您認(rèn)為一名成功的投資人，特別是投資硬科技的投資人需要具備什么樣的素質(zhì)？

投資人有自己的坐標(biāo)系，X軸是智力，Y軸是心力。投資人需要自己想明白很多問題，比如到底多模態(tài)模型技術(shù)的“ChatGPT時(shí)刻”是什么？通用Agent是不是能往前走？這個其實(shí)是智力層，需要獨(dú)立去思考。還有一個非常重要的就是心力，面對不確定性，你需要有強(qiáng)大的心力敢于做預(yù)判，甚至敢于反共識。而這二者的前提都是，你要知道一個真正的“遠(yuǎn)方”，知道自己要做什么，要去哪，否則很難建立足夠的智力和心力。

投資·任何大的科技趨勢100%有泡沫

新京報(bào)AI研究院：“跟熱點(diǎn)”是投資行業(yè)的邏輯之一嗎，還是需要有自己的獨(dú)立判斷？

周志峰：所有熱點(diǎn)我們都追蹤，但并不是所有熱點(diǎn)我們都布局。以Agent為例，我們在今年二三月份Agent概念爆發(fā)之前就已經(jīng)花了很多時(shí)間追蹤它的發(fā)展，包括它的落地需要什么技術(shù)要素、目前到底情況如何。

風(fēng)口是動態(tài)的，所以什么可為，什么不可為，投資者需要想清楚。早期投資領(lǐng)域五十年來最大的敵人，就是所謂的FOMO（Fear of Missing Out，錯失恐懼癥）。去系統(tǒng)研究某個技術(shù)浪潮，找到關(guān)鍵點(diǎn)并建立自己的判斷，其實(shí)都是在對抗“害怕錯過”的得失心與盲目從眾的“懶惰”。

啟明創(chuàng)投的一個優(yōu)勢在于基于過去多年的活躍投資表現(xiàn)，擁有強(qiáng)大的“朋友圈”，能夠收集足夠數(shù)量的信號。大家有獨(dú)立思考的能力，能通過處理這些信號最終得出自己的結(jié)論，如果我們不認(rèn)同該發(fā)展方向，或者認(rèn)為時(shí)機(jī)未到，再熱也不考慮投資。而一旦我們認(rèn)為時(shí)機(jī)到了，即便那時(shí)資本市場出現(xiàn)了一定的泡沫，估值可能比我們認(rèn)為合理的數(shù)字高了30%，我們也會堅(jiān)決“開槍”，敢于接受泡沫也是一種勇氣。

任何大的科技趨勢100%有泡沫，因?yàn)槿绱舜蟮内厔莶粫挥袉⒚鲃?chuàng)投看到了其巨大潛力。比如，在ChatGPT出現(xiàn)之前，很多機(jī)構(gòu)就看到了大模型趨勢。AI在各個學(xué)科中每年的全球論文發(fā)表數(shù)量一直最高，全球AI領(lǐng)域的人才數(shù)量與密度也最大。人才涌入、資本涌入，百分百存在泡沫。我覺得大科技浪潮的泡沫特別像啤酒，好的啤酒一定有泡沫。區(qū)別只是在于，你是不是依然能接受這個價(jià)值？我是覺得只要價(jià)值和泡沫的比例在可接受的范圍內(nèi)，就值得投資。而現(xiàn)在，AI確實(shí)有“真東西”。

新京報(bào)AI研究院：談到FOMO，最開始OpenAI火的時(shí)候，很多投資機(jī)構(gòu)就開始找中國對標(biāo)的企業(yè)，啟明創(chuàng)投投資的是階躍星辰和智譜AI，為什么沒有投資其他公司？

周志峰：其實(shí)，我們看過和聊過許多公司。投資有時(shí)像談戀愛，可能也是機(jī)緣巧合。我們確實(shí)是國內(nèi)最早觀測到大模型發(fā)展趨勢的投資機(jī)構(gòu)之一，可以追溯到2020年年中。在產(chǎn)業(yè)界，大家對大模型的認(rèn)知突破始于2020年6月OpenAI發(fā)布擁有1750億參數(shù)的GPT-3 模型。我們覺得這是AI領(lǐng)域的一個很大的技術(shù)突破，就開始在中國摸排。2021年，我們發(fā)現(xiàn)了北京智源研究院的“悟道2.0”大模型，其參數(shù)量也非常大，是 GPT-3的十倍，雖然其更多為實(shí)驗(yàn)性質(zhì)。此后，我們得知其由幾十名學(xué)者聯(lián)合開發(fā)，其中領(lǐng)頭學(xué)者是智譜AI的唐杰教授。他告訴我們，我們并不是第一個找過來的投資人，但我們可能是唯一相信大模型的趨勢并懂大模型底層技術(shù)的投資人，最后一拍即合。許多大模型公司在早期融資時(shí)，市場對它們孰好孰壞并沒有絕對共識，我們有一套明確的觀點(diǎn)和判斷標(biāo)準(zhǔn)，會按照自己的想法挑選投資對象。

迭代·放棄預(yù)訓(xùn)練不一定是壞事

新京報(bào)AI研究院：如何看待DeepSeek-R1出現(xiàn)“現(xiàn)象級”爆火？

周志峰：我們在DeepSeek 實(shí)驗(yàn)室剛成立不久時(shí)就有過接觸，并持續(xù)跟蹤。早在R1發(fā)布之前，DeepSeek在我們心目中一直是實(shí)力很強(qiáng)的大模型研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，它春節(jié)期間出圈也是有技術(shù)角度以外的其他因素的推動，否則應(yīng)該沒有今年的熱度。

我們總結(jié)過主要幾個原因：第一，DeepSeek技術(shù)根基扎實(shí)，技術(shù)層面有很多創(chuàng)新，雖然模型仍然順應(yīng)OpenAI的大方向，但它把OpenAI沒有做好的很多地方做到極致，例如對內(nèi)存訪問的優(yōu)化、低成本高效率的訓(xùn)練等等。

DeepSeek能做到這一程度，是靠精打細(xì)算磨出來的。我曾和美國領(lǐng)先的大模型企業(yè)的核心工程師溝通，發(fā)現(xiàn)他們30多個人的核心團(tuán)隊(duì)每人每天都可以不用匯報(bào)而支配萬卡GPU甚至更多的算力資源，可能使用成本就要百萬甚至千萬級美元。而中國團(tuán)隊(duì)必須把有限的算力資源使用到極致，這最終造就了DeepSeek等中國大模型企業(yè)的創(chuàng)新。

第二，DeepSeek的開源行為非常受歡迎，符合了很多美國AI科學(xué)家的思潮，比如，諾貝爾物理學(xué)獎獲得者杰弗里·辛頓就認(rèn)為AI發(fā)展是全球化合作造就的，對OpenAI的閉源模式非常反感，因此開源幫助了DeepSeek“破圈”。

DeepSeek的開源讓所有人都能夠切身試用。作為投資人我有很多機(jī)會在國際各種場合去講中國創(chuàng)新的故事，之前大部分人聽完后雖然表現(xiàn)得很禮貌，但能感受到并非真的認(rèn)可。而這一次DeepSeek出現(xiàn)后，某國際頂尖科技企業(yè)AI負(fù)責(zé)人表示，他們第一時(shí)間自己部署、自己測試，甚至把DeepSeek模型對外提供給客戶使用。這是經(jīng)過測試和驗(yàn)證的反饋，證明了中國AI創(chuàng)新技術(shù)確實(shí)是頂級的。DeepSeek的例子對所有“中國故事”都有啟發(fā)作用，即不要通過講，而要通過一個體驗(yàn)觸點(diǎn)，才能讓別人更好地相信。

新京報(bào)AI研究院：從“AI四小龍”到“AI六小虎”，再到DeepSeek火爆之后改變行業(yè)，你怎么看待這些年市場格局？

周志峰：現(xiàn)在一些媒體又給出了一個“基模五強(qiáng)”概念（字節(jié)跳動、阿里云、DeepSeek、智譜AI、階躍星辰），其中唯二的兩家創(chuàng)業(yè)公司啟明創(chuàng)投都在早期投資了。但我并不完全認(rèn)同目前只有這五強(qiáng)，大家之所以說這些公司屬于“基模五強(qiáng)”，是因?yàn)樗麄冞€在投入做基礎(chǔ)模型，但事實(shí)是，今天的基礎(chǔ)模型在研發(fā)上分得更細(xì)了。所以有的公司放棄了最耗算力、最耗數(shù)據(jù)的預(yù)訓(xùn)練部分，認(rèn)為可以拿DeepSeek、通義這樣的預(yù)訓(xùn)練模型，自己專注做后訓(xùn)練。對此，一些文章本著吸引眼球，對一些公司放棄預(yù)訓(xùn)練大寫特寫。從產(chǎn)業(yè)角度來說，我覺得這未嘗不是好事，應(yīng)該肯定。因?yàn)榘押笥?xùn)練做好，同樣能夠做出很好的模型。通過誰還在繼續(xù)大投入做模型預(yù)訓(xùn)練來區(qū)分大模型公司的高低，這并不合理。

投資邏輯上，我們認(rèn)為科技創(chuàng)新就是一波一波浪潮，投資人就是逐浪而行，我特別重視找出各個浪潮的底層規(guī)律。

前兩年，我們投模型驅(qū)動的公司，邏輯就是我們判斷AI還在發(fā)展早期的上半場，正處于技術(shù)的加速期，而現(xiàn)在進(jìn)入了應(yīng)用加速期。當(dāng)?shù)讓蛹夹g(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施沒做好時(shí)，用以支撐應(yīng)用這一上層建筑的“基石”就不穩(wěn)，所以我們當(dāng)時(shí)投資了真正掌握底層技術(shù)創(chuàng)新能力的幾家公司。在對外提供模型能力、如同Utility基礎(chǔ)設(shè)施的方向上，智譜AI可能是今天中國所有AI 創(chuàng)業(yè)公司中這條路走得比較堅(jiān)決的。

未來的大模型公司，核心能力是底層模型，但上面會長出不同的應(yīng)用。當(dāng)某個應(yīng)用發(fā)展到足夠規(guī)模后，我們就不會再稱它為單純的模型公司了，而會定義它是應(yīng)用公司。當(dāng)下的大模型，我覺得底座的構(gòu)建還不完善，像生數(shù)科技，它的視頻模型在特定領(lǐng)域有優(yōu)勢，順著自己的技術(shù)特點(diǎn)做應(yīng)用，未來做大了會成為一家很好的應(yīng)用公司。

新京報(bào)AI研究院：如何看待巨頭和初創(chuàng)公司之間的競爭？

周志峰：巨頭在任何時(shí)代、任何浪潮中都非常強(qiáng)大。字節(jié)跳動的戰(zhàn)略很清晰，保持自己從大語言模型到多模態(tài)模型的能力，延續(xù)以往的策略，打造一系列應(yīng)用，希望在AI時(shí)代能打造出如同移動互聯(lián)網(wǎng)短視頻一樣的超級應(yīng)用。字節(jié)跳動的模型是為未來出現(xiàn)的超級應(yīng)用服務(wù)的，探索的方向也跟它的屬性最相像。

生數(shù)科技有其他選擇，比如它的很多客戶在B端，包括美國、中國的電影制作公司和廣告公司，完全可以在這類場景發(fā)力，這一領(lǐng)域恰恰避開了巨頭的正面競爭。當(dāng)然，這并非說生數(shù)未來只會局限于這一方向，但創(chuàng)業(yè)公司的優(yōu)勢是靈活度比較高。

根據(jù)創(chuàng)投的第一性原理，我們永遠(yuǎn)相信巨頭很強(qiáng)大，但在行業(yè)浪潮和技術(shù)范式發(fā)生轉(zhuǎn)移的過程中，創(chuàng)業(yè)公司同樣有屬于自己的機(jī)會。其實(shí)我們要看到一些創(chuàng)業(yè)公司在單點(diǎn)上投入的研發(fā)密度甚至是超過大廠的。

戰(zhàn)術(shù)上，對大廠怎么分析、重視都不為過，因?yàn)榇髲S擁有走向成功的非常好的資源，比如流量、數(shù)據(jù)、算力、生態(tài)等，但如果一家創(chuàng)業(yè)公司不能相信新浪潮有可能把前浪拍在沙灘上，那就別創(chuàng)業(yè)了。

演進(jìn)·AGI會在未來兩三年到來

新京報(bào)AI研究院：今年以來，Manus一度帶火了行業(yè)對Agent（智能體）的關(guān)注，對此你怎么看？

周志峰：Manus這類通用Agent，它能夠處理的任務(wù)相對較多，與之對應(yīng)的就是只做比如金融或旅游等垂直行業(yè)的垂類Agent。目前，通用Agent是否為創(chuàng)業(yè)公司的機(jī)會還有很多爭議。其優(yōu)點(diǎn)在于大眾可以嘗試，可能在使用中擊中自己的某個使用場景，有一定泛化性。但也存在反對聲音，因?yàn)槠毡檎J(rèn)為大而全的產(chǎn)品更適合大廠，而創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)該從邊緣市場開始生根發(fā)芽。當(dāng)前，通用Agent可以針對20個、30個場景做工程化優(yōu)化，卻永遠(yuǎn)不可能窮盡所有場景，一旦用戶碰到了效果還不夠好的場景，就會覺得產(chǎn)品并不“通用”。此外，“大而全”會導(dǎo)致系統(tǒng)冗余，造成系統(tǒng)在反應(yīng)速度、精度等多方面沒有垂類Agent好。

當(dāng)前，Agent之所以廣受關(guān)注，其一是以DeepSeek-R1為代表的推理模型出現(xiàn)，正是因?yàn)榻衲晖评砟Ｐ瓦_(dá)到了更高的智能水平，可以處理一些更偏慢思考、比較復(fù)雜的任務(wù)，Agent才能運(yùn)行。其二是因?yàn)橐訢eepSeek為代表的模型把使用成本打下來了，否則Agent一個任務(wù)后臺推理成本高達(dá)幾百元，即便產(chǎn)品體驗(yàn)再好，從經(jīng)濟(jì)層面上也不可持續(xù)。其三是因?yàn)镸CP和A2A的出現(xiàn)，讓Agent能夠使用外部工具，也能夠互相配合。這三點(diǎn)恰巧全都在過去五個月中同時(shí)發(fā)生，所以Agent才能發(fā)展迅速。

新京報(bào)AI研究院：你認(rèn)為AGI（通用人工智能）會在何時(shí)到來？

周志峰：對此，產(chǎn)業(yè)內(nèi)已有共識，認(rèn)為AGI應(yīng)該是未來兩三年的事。如果看硅谷人士的預(yù)測，基本集中在2026年到2029年。

我覺得AGI沒有那么遠(yuǎn)，但大家對AGI的定義不一樣。我認(rèn)為，當(dāng)人類70%～80%的生活中、工作中的任務(wù)都有AI參與，AI滲透到了人類社會的方方面面，AGI就達(dá)成了。

上述場景將在未來幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)。近期，我觀察到了很多信號，能夠明顯看到技術(shù)在向應(yīng)用轉(zhuǎn)化。前兩三年很多應(yīng)用公司的產(chǎn)品我們覺得還不太讓人滿意，這并非團(tuán)隊(duì)的問題，而是模型能力不夠。當(dāng)推理模型出現(xiàn)后，我們所投資的企業(yè)采用新模型迭代后的新產(chǎn)品，在產(chǎn)品體驗(yàn)上跟半年前相比出現(xiàn)了巨大提升，AI+教育、AI+醫(yī)療等很多行業(yè)已經(jīng)落地。

新京報(bào)AI研究院：北京也在打造“全球開源之都”，哪些方面具有優(yōu)勢？

周志峰：北京的AI優(yōu)勢還是巨大的。在AI領(lǐng)域，北京的第一優(yōu)勢是人才。我們當(dāng)年做過統(tǒng)計(jì)，對于全球影響力最大的2000名AI科學(xué)家，美國貢獻(xiàn)人才排前十的機(jī)構(gòu)絕大部分是科技企業(yè)，比如谷歌、微軟、OpenAI。而中國排前十的大部分是科研院校，其中清華大學(xué)第一、北京大學(xué)第二，中國科學(xué)院和中國科學(xué)院大學(xué)均位列前十。從公司來看，很多領(lǐng)軍創(chuàng)業(yè)公司的核心算法團(tuán)隊(duì)在北京。北京強(qiáng)在AI的科研，如何把科研優(yōu)勢轉(zhuǎn)化成應(yīng)用優(yōu)勢，是未來值得探索的課題。

新京報(bào)AI研究院 羅亦丹 編輯 王進(jìn)雨 校對 王心