截至8月26日收盤，養(yǎng)元飲品當(dāng)前股價(jià)為19.23元/股，單日跌幅為8.82%，公司總市值約為243.35億元。消息面上，養(yǎng)元飲品2024年半年度報(bào)告已經(jīng)發(fā)布，整體上增利不增收，公司表示受市場(chǎng)消費(fèi)需求下降影響，公司營業(yè)收入較上年同期減少。
養(yǎng)元飲品于2018年2月12日在上海證券交易所上市，股票發(fā)行價(jià)格為78.73元/股。上市以來，養(yǎng)元飲品始終處于盈利狀態(tài)，但是業(yè)績(jī)高光卻停在了上市首年。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)元飲品在上市首日的收盤總市值約為609.99億元，而這也是公司上市以來的市值巔峰。
養(yǎng)元飲品歷年業(yè)績(jī)情況。新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者制圖。
上半年增利不增收
經(jīng)銷渠道收入下滑
養(yǎng)元飲品的主營業(yè)務(wù)是主要以核桃仁為原料的植物蛋白飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；公司產(chǎn)品主要包括六個(gè)核桃系列和植物奶系列，其中六個(gè)核桃系列分為精品系列、養(yǎng)生系列、五星系列、無糖高鈣、六個(gè)核桃2430，植物奶系列包含養(yǎng)元有機(jī)植物奶、植物奶苗條磚、養(yǎng)元早餐豆奶。
今年上半年，養(yǎng)元飲品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約29.42億元，同比下滑2.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約10.3億元，同比增長(zhǎng)12.97%。對(duì)于營收下滑的原因，養(yǎng)元飲品表示：“主要原因是受市場(chǎng)消費(fèi)需求下降影響?！?/p>
截至今年6月底，養(yǎng)元飲品共擁有植物蛋白飲料生產(chǎn)線34條，合計(jì)產(chǎn)能約148萬噸/年，可生產(chǎn)目前公司產(chǎn)品組合中的主要產(chǎn)品。自2010年9月起，為了解決市場(chǎng)范圍不斷擴(kuò)大而帶來的快速實(shí)現(xiàn)全國多地生產(chǎn)布局的內(nèi)在需要，養(yǎng)元飲品一方面逐步在全國范圍內(nèi)選址自建生產(chǎn)基地，另一方面委托外單位加工產(chǎn)品。公司委托加工產(chǎn)品主要為核桃乳、核桃花生露、核桃杏仁露等植物蛋白飲料，主要供應(yīng)河南南部、湖南、湖北、四川、重慶及其周邊市場(chǎng)。
養(yǎng)元飲品的銷售模式有經(jīng)銷和直銷。其中，經(jīng)銷模式是主流銷售模式。經(jīng)銷模式下，公司的產(chǎn)品通過賣斷方式直接銷售給經(jīng)銷商，再由經(jīng)銷商銷售給零售終端商，最后由零售終端商直接銷售給消費(fèi)者。截至今年6月底，養(yǎng)元飲品的經(jīng)銷商總數(shù)為2125個(gè)。
今年上半年，養(yǎng)元飲品在經(jīng)銷渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約27.33億元，同比下滑4.32%；在直銷渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約1.93億元，同比增長(zhǎng)34.62%。
養(yǎng)元飲品今年上半年銷售情況，截取自企業(yè)公告。
分區(qū)域來看，今年上半年，養(yǎng)元飲品在華東地區(qū)、華中地區(qū)、西南地區(qū)的銷售收入同比下滑，而在華北地區(qū)、西北地區(qū)、東北地區(qū)、華南地區(qū)的銷售收入同比增長(zhǎng)。
核桃乳去年貢獻(xiàn)九成以上營收
公司存在產(chǎn)品種類單一的風(fēng)險(xiǎn)
在分析公司可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，養(yǎng)元飲品提到了食品安全及品牌因產(chǎn)品安全控制等原因受損風(fēng)險(xiǎn)、公司產(chǎn)品種類單一的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)偏好變化的風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)悉，養(yǎng)元飲品產(chǎn)品的具體種類較多，有核桃乳和核桃大豆乳等，核桃乳里又有多個(gè)具體品種，但公司產(chǎn)品是以核桃仁原料為主的植物蛋白飲料，并且核桃乳是其中的主要產(chǎn)品。因此，從產(chǎn)品種類來看，公司產(chǎn)品種類較為單一。從長(zhǎng)期看，隨著公司對(duì)市場(chǎng)拓展力度的不斷加大，公司銷售市場(chǎng)的廣度、深度都得到挖潛，市場(chǎng)占有率不斷提高，公司可拓展的市場(chǎng)空間將相對(duì)縮小，會(huì)對(duì)公司銷售收入的持續(xù)快速增長(zhǎng)形成一定制約。
從2023年年報(bào)可知，核桃乳（主要代表品牌是六個(gè)核桃）的營業(yè)收入約為57.08億元，為養(yǎng)元飲品貢獻(xiàn)了90%以上的業(yè)績(jī)。
另一方面，植物蛋白飲料核桃乳等因?yàn)榫哂袪I養(yǎng)健康的特點(diǎn)，已逐漸為越來越多的消費(fèi)者所偏好和關(guān)注，具有廣闊的市場(chǎng)空間，因而也吸引了越來越多的廠商進(jìn)入該行業(yè)，養(yǎng)元飲品面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
在半年報(bào)中，養(yǎng)元飲品披露了8家主要控股參股公司的業(yè)績(jī)情況，其中，6家企業(yè)盈利，僅中冀投資和元潮創(chuàng)業(yè)2家公司虧損。
去年6月20日，養(yǎng)元飲品在回復(fù)上交所的監(jiān)管工作函時(shí)表示，公司對(duì)收回中冀投資減資款作出如下安排：2023年底收回減資款10%，并收取占用期間的利息；2024年1季度收回減資款10%，并收取占用期間的利息；2024年2季度收回減資款20%，并收取占用期間的利息；2024年3季度收回減資款20%，并收取占用期間的利息；2024年4季度收回減資款40%，并收取占用期間的利息。
2024年半年報(bào)顯示，養(yǎng)元飲品已于2023年末按計(jì)劃收回減資款10%及利息；截至本報(bào)告期末，公司未收到上述計(jì)劃中2024年1季度、2季度相應(yīng)款項(xiàng)及利息，逾期時(shí)間按照約定收取占用期間的利息，公司就該事項(xiàng)已積極與中冀投資進(jìn)行溝通。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 閻俠
編輯 陳莉
校對(duì) 柳寶慶
