近期，恒大集團(tuán)、融創(chuàng)集團(tuán)在美元債重組過(guò)程中相繼在美申請(qǐng)“破產(chǎn)保護(hù)”的消息甚囂塵上。有市場(chǎng)擔(dān)憂，這會(huì)否導(dǎo)致其對(duì)境內(nèi)債務(wù)處置和保交樓造成不利影響。10月8日，貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪多位業(yè)界權(quán)威人士了解到，中資房企在美申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)并不是為了免除企業(yè)債務(wù)，反而會(huì)有助于企業(yè)將更多的精力集中于境內(nèi)“保交樓”工作。

“破產(chǎn)保護(hù)”并非“破產(chǎn)清算”， 讓債務(wù)重組程序順利進(jìn)行

恒大集團(tuán)、融創(chuàng)集團(tuán)在美元債重組過(guò)程中在美申請(qǐng)“破產(chǎn)保護(hù)”，并非業(yè)界首例。據(jù)了解，此前包括佳兆業(yè)、榮盛發(fā)展等多家企業(yè)，均在美元債重組過(guò)程中在美申請(qǐng)過(guò)“破產(chǎn)保護(hù)”。

據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道稱，融創(chuàng)中國(guó)根據(jù)美國(guó)《破產(chǎn)法》第15章向紐約南區(qū)法院提交了破產(chǎn)保護(hù)的申請(qǐng)，目的是獲得美國(guó)法庭對(duì)其在香港法庭有關(guān)協(xié)議安排的重組的認(rèn)可。

中國(guó)政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法研究所所長(zhǎng)、教授、博導(dǎo)張欽昱表示，根據(jù)美國(guó)《破產(chǎn)法》第15章申請(qǐng)美國(guó)法院承認(rèn)在美國(guó)之外開(kāi)展的債務(wù)重組程序，可防止個(gè)別債權(quán)人哄搶企業(yè)海外資產(chǎn)，保護(hù)企業(yè)債務(wù)重組程序順利進(jìn)行。

張欽昱介紹，不同于美國(guó)《破產(chǎn)法》第7章（“清算”）或第11章（“重整”），美國(guó)《破產(chǎn)法》第15 章“輔助性和其他跨境破產(chǎn)案件”，正如其章名所稱，是為了協(xié)助其他司法轄區(qū)進(jìn)行的主要程序而制定，基于該章開(kāi)始的破產(chǎn)案件具有輔助性質(zhì)。

根據(jù)美國(guó)《破產(chǎn)法》第15章，境外法院指定的境外代表有權(quán)向美國(guó)法院申請(qǐng)對(duì)美國(guó)之外的破產(chǎn)程序或者債務(wù)重組程序予以承認(rèn)并提供救濟(jì)。一般情況下境外代表申請(qǐng)當(dāng)天即可獲得法院視情給予的臨時(shí)救濟(jì)，包括中止針對(duì)債務(wù)人在美財(cái)產(chǎn)的執(zhí)行，授權(quán)境外代表管理債務(wù)人在美財(cái)產(chǎn)等。

“一旦境外程序獲得美國(guó)法院正式承認(rèn)，美國(guó)《破產(chǎn)法》對(duì)于債務(wù)人的保護(hù)機(jī)制將立即適用?！睆垰J昱表示，這包括了中止對(duì)債務(wù)人的訴訟程序、對(duì)債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的執(zhí)行和擔(dān)保權(quán)的暫停行使等，其實(shí)質(zhì)在于通過(guò)禁止個(gè)別債權(quán)人獲得清償以協(xié)助外國(guó)程序的進(jìn)行。

保障企業(yè)海外資產(chǎn)不被無(wú)序分割 有助于保交樓推進(jìn)

北京大成律師事務(wù)所高級(jí)合伙人鄭志斌認(rèn)為，之所以會(huì)去美國(guó)法院申請(qǐng)境外債務(wù)重組程序的承認(rèn)，主要是因?yàn)榇蟛糠种匈Y房企在境外發(fā)行美元債時(shí)與債權(quán)人約定的管轄法律為紐約法，不排除一些境外債權(quán)人會(huì)考慮通過(guò)在美國(guó)提起訴訟，要求發(fā)債企業(yè)償還債務(wù)，查封執(zhí)行企業(yè)在美資產(chǎn)。

“如果美國(guó)法院能夠承認(rèn)發(fā)債企業(yè)的境外債務(wù)重組程序，美國(guó)法院將不會(huì)受理這些債權(quán)人訴訟，相關(guān)財(cái)產(chǎn)執(zhí)行包括擔(dān)保的執(zhí)行都一律中止。”鄭志斌表示，發(fā)債企業(yè)可以集中管理海外資產(chǎn)，進(jìn)而保障債務(wù)重組程序穩(wěn)妥有序進(jìn)行。

以恒大為例，恒大的境外債務(wù)重組在中國(guó)香港、開(kāi)曼和英屬維京群島三地進(jìn)行，而恒大在境外發(fā)行的美元債管轄法律為“紐約法”，如果恒大不在美國(guó)法院申請(qǐng)第15章下的破產(chǎn)保護(hù)，上述三地法院裁決的重組流程未能獲得美國(guó)法院確認(rèn)，則境外債權(quán)人可以在美國(guó)法院對(duì)恒大發(fā)起訴訟，并憑借美國(guó)法院的勝訴判決要求執(zhí)行恒大資產(chǎn)，進(jìn)而影響企業(yè)債務(wù)重組推進(jìn)。

鄭志斌指出，一旦恒大在香港等地的債務(wù)重組程序獲得美國(guó)確認(rèn)，美國(guó)法院將中止并不再受理債權(quán)人訴訟，從而保障企業(yè)海外資產(chǎn)不被無(wú)序分割，同時(shí)企業(yè)可以將更多的精力集中于境內(nèi)“保交樓”工作，恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊

編輯 岳彩周

校對(duì) 盧茜