10月18日，兩市三大指數(shù)開盤漲跌不一，午后三大指數(shù)持續(xù)回暖，創(chuàng)業(yè)板率先翻紅。截至收盤，上證指數(shù)跌0.84%，深證成指跌0.46%，創(chuàng)業(yè)板指收平。盤面上，煤炭、有色、電力等板塊漲幅居前；釀酒、保險(xiǎn)、醫(yī)療保健等板塊跌幅居前。尤為引人注目的是，今日A股白酒板塊全線重挫。迎駕貢酒、酒鬼酒、山西汾酒等多股跌停，貴州茅臺(tái)跌超6%，五糧液跌超8%。
滬深兩市出現(xiàn)了震蕩調(diào)整的走勢(shì)，主要是因?yàn)榘拙频认M(fèi)股受到消費(fèi)稅傳言的影響出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整。而新能源板塊則繼續(xù)大幅上漲，新能源鋰電池龍頭股再創(chuàng)歷史新高，帶動(dòng)了新能源板塊的表現(xiàn)。
新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢(shì)所趨，從長(zhǎng)期來(lái)看，新能源的發(fā)展空間是比較大的。我管理的前海開源清潔能源基金即主要配置新能源汽車、光伏、風(fēng)電等賽道的龍頭股。從長(zhǎng)期來(lái)看，新能源的發(fā)展前景是非常廣闊的。今年對(duì)于傳統(tǒng)能源的依賴度依然非常高，這也引起了一系列的問(wèn)題，比如煤炭?jī)r(jià)格被爆炒，導(dǎo)致煤電企業(yè)、火電企業(yè)出現(xiàn)了可能虧損的情況。然后我國(guó)也采取了對(duì)電價(jià)的市場(chǎng)化改革來(lái)理順煤電關(guān)系。
煤電在電力結(jié)構(gòu)中的占比高達(dá)70%，這也使得我們對(duì)于煤炭依賴過(guò)多。將來(lái)大力發(fā)展新能源，包括光伏、風(fēng)電等等，將在一定程度上減少對(duì)傳統(tǒng)能源的依賴，增加新能源的占比，提高能源結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。
今年，我國(guó)提出“雙碳”目標(biāo)，即2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年實(shí)現(xiàn)碳中和。要想實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，唯有大力發(fā)展新能源。傳統(tǒng)能源普遍碳排放都比較大，因?yàn)閭鹘y(tǒng)的煤炭、石油、天然氣都是空氣中的二氧化碳在億萬(wàn)年前通過(guò)植物的光合作用固化而成的。而燃燒這些傳統(tǒng)能源相當(dāng)于把二氧化碳重新釋放到空氣之中，提高二氧化碳的濃度。
新能源方面，新能源汽車的投資空間還是比較大的，從新能源汽車銷量的占比來(lái)看，今年五月，我國(guó)新能源汽車的銷量占比大概是10%左右，在過(guò)去的兩個(gè)月占比已經(jīng)提升到了17%以上，從長(zhǎng)期來(lái)看將逐步提升到50%，甚至最終實(shí)現(xiàn)100%，也就是新能源全部替代傳統(tǒng)能源，這是一個(gè)大的方向。
一些造車新勢(shì)力，包括美國(guó)的特斯拉，以及中國(guó)的一些造車新勢(shì)力，這幾年發(fā)展非常迅速，而傳統(tǒng)車企也逐步地開始發(fā)展新能源汽車，包括奔馳、寶馬這些老牌的車企現(xiàn)在都在大力推行新能源車型。在歐洲，這些老牌車企推出來(lái)的新能源汽車的銷量已經(jīng)超過(guò)了特斯拉。所以說(shuō)未來(lái)新能源汽車會(huì)呈現(xiàn)百家爭(zhēng)鳴的局面，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)更加激烈。當(dāng)然，整體的市場(chǎng)需求量也會(huì)逐步地釋放出來(lái)，所以大家可以通過(guò)配置新能源行業(yè)的龍頭股或者是基金來(lái)分享新能源的長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)會(huì)。
今天，消費(fèi)板塊出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，主要是受到消費(fèi)稅傳言的影響，特別是白酒等可選消費(fèi)品受到的影響較大。當(dāng)然，股價(jià)的反應(yīng)也可能和近期白酒板塊從低位反彈較快有關(guān)。實(shí)際上，根據(jù)券商研究員的分析，消費(fèi)稅的推出對(duì)于白酒的影響不能一概而論。其實(shí)對(duì)于高端白酒，特別是供不應(yīng)求的白酒龍頭，影響是比較小的?？赡軐?duì)于中低端的白酒，價(jià)格比較低的白酒影響比較明顯。因?yàn)橄M(fèi)稅在白酒價(jià)格里面的占比，酒價(jià)越低，占比越高。
而從長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)的增長(zhǎng)是最穩(wěn)定的。做價(jià)值投資，我們要抓住長(zhǎng)期不變的一些東西，而不要過(guò)多地關(guān)注市場(chǎng)的變化，而要多關(guān)注靜態(tài)信息。因?yàn)樽罱K我們是通過(guò)長(zhǎng)期持有那些可以創(chuàng)造價(jià)值，可以實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的公司的股票來(lái)獲得回報(bào)。
在8月份整個(gè)消費(fèi)板塊調(diào)整到低位的時(shí)候，我建議大家可以逢低進(jìn)行布局，我在7月份首發(fā)的前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金，在建倉(cāng)期剛好遇到這次大跌，在8月份通過(guò)分批建倉(cāng)的方式逢低布局了這些優(yōu)質(zhì)龍頭股。從長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)、新能源和科技互聯(lián)網(wǎng)這三大方向的優(yōu)質(zhì)龍頭股是值得長(zhǎng)期投資的品種。
短期的市場(chǎng)走勢(shì)是無(wú)法預(yù)測(cè)的，而好公司是值得長(zhǎng)期持有的。華爾街有句名言就是對(duì)“短期的預(yù)測(cè)都是不靠譜的，特別是關(guān)于未來(lái)的預(yù)測(cè)?！边@句話說(shuō)得很幽默，它所表達(dá)的就是要預(yù)測(cè)未來(lái)短期的走勢(shì)，無(wú)異于癡心妄想。短期的市場(chǎng)充滿變化，但是不變的是長(zhǎng)期的投資價(jià)值。白酒無(wú)論是從財(cái)務(wù)指標(biāo)、盈利能力，還是從品牌價(jià)值來(lái)看都是屬于各個(gè)行業(yè)里面增長(zhǎng)相對(duì)比較確定的。
作者/前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍
編輯 陳莉 校對(duì) 柳寶慶
