“一個全職太太的被迫喊話”，3月8日婦女節(jié)當天，一則妻子公開“尋夫”的花邊將麗人麗妝推至臺前。

至今，“這幾年，身為一個丈夫與父親的你，到底在哪里？”尚未得到身家近40億元的黃韜正面回應，但公司股價卻已在群眾吃瓜中連日重挫。

麗人麗妝實際控制人“后院起火”次日，麗人麗妝股票收盤價報30.06元/股，對應跌幅10%。以此計算，麗人麗妝兩日總市值縮水超過20億。而昨日，麗人麗妝股票盤中再次觸及跌停價，收盤股價報7.65元/股，對應跌幅8.02%。

3月11日早盤，麗人麗妝依然低開。夫妻矛盾引起市場對于麗人麗妝控股權變動、管理問題的擔憂。3月10日，新京報貝殼財經(jīng)記者撥打麗人麗妝證券辦公室電話，接線人員對于公司現(xiàn)狀如何、是否會采取措施穩(wěn)定股價等問題均未回應，并表示采訪內(nèi)容需要公司及領導統(tǒng)一商量之后如何回復，“沒有辦法回你，我們也不方便直接說”。

此次家事曝光，麗人麗妝的窘境也被放大。作為阿里系參股的公司，麗人麗妝主要收入來源也是在天貓產(chǎn)生。自2014年起數(shù)度沖擊上市，2020年9月才終于落定。其后的10月，盤中最高價達到了55.28元/股，但高光時刻轉(zhuǎn)瞬即逝，到2021年1月13日，麗人麗妝的收盤價只有23.59元/股。

被喊話“回家”的實控人：30歲創(chuàng)業(yè)，身家近40億

3月8日，微博昵稱為“麗人麗妝翁淑華”的用戶，自述為麗人麗妝實際控制人黃韜的妻子，其表示，自己當初與黃韜共同創(chuàng)業(yè)，后來為照顧孩子做全職太太，但黃韜“這幾年晚上從不回家”。

按照翁淑華自述，本是自己經(jīng)營著一家淘寶店（也就是現(xiàn)在的麗人麗妝），隨著公司漸有起色，被勸說成了全職太太。

貝殼財經(jīng)記者梳理公開資料看到，麗人麗妝目前的持股情況中，黃韜個人直接持有麗人麗妝33.49%的股權，其參股的上海麗仁創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持有麗人麗妝7.84%的股權。

按照3月10日收盤價對應的110.6億總市值計算，黃韜持股對應身家近40億元。

回顧其創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，1973年出生的黃韜在不到30歲時就開始籌備創(chuàng)業(yè)。資料顯示，1998年，黃韜從清華大學自動化專業(yè)畢業(yè)，拿到了碩士學位。畢業(yè)后，黃韜留在清華大學任教兩年。2000年起，其先后擔任美國通用產(chǎn)品總監(jiān)、上海公司總經(jīng)理。

2002年11月，當時還不到30歲的黃韜聯(lián)合共同在通信行業(yè)伙伴開始籌備創(chuàng)業(yè)，將市場目標定在了廣告宣傳業(yè)務上。2003年，黃韜出資45萬元聯(lián)合申川、陳昶二人正式創(chuàng)辦飛拓無限，當時黃韜持有飛拓無限15%的股權。

2005年，飛拓無限開始搭建紅籌架構(gòu)，為境外上市做準備。一直到2014年，飛拓無限進行了多次股權變動，紅籌架構(gòu)下的關聯(lián)往來越來越大，賬面資產(chǎn)負債率也越來越高。2015年度，飛拓無限開始解除紅籌架構(gòu)，一年后籌備掛牌新三板。

在飛拓無限被拉長的上市之路時，黃韜已經(jīng)退出這家公司。2011年4月黃韜將其持有的 115萬元貨幣出資額轉(zhuǎn)讓，不再是飛拓無限股東。

另一邊，黃韜也在2007年開始做起自己的麗人麗妝，瞄準了化妝品網(wǎng)絡零售領域。

貝殼財經(jīng)記者注意到，麗人麗妝起步于2007年的北京城，當時運營相宜本草淘寶商城。 2010年5月，北京麗人麗妝、黃韜共同出資，成立了如今的上海麗人麗妝主體的前身“上海麗人麗妝化妝品有限公司”。

記者看到，在最初的北京麗人麗妝股東名單中，并沒有翁淑華，而是有一人名為“翁國杭”，其曾在翁淑華擔任法定代表人的上海花萃集貿(mào)易有限公司任監(jiān)事一職。

資料顯示，2012年麗人麗妝成立了下屬子公司上海麗人美妝電子商務有限公司，翁淑華曾在該公司擔任監(jiān)事一職。根據(jù)麗人麗妝招股說明書，這家公司為麗人麗妝旗下的一級全資子公司，運營部分品牌天貓官方旗艦店及線下業(yè)務，2019年末該公司總資產(chǎn)為1.86億元。

麗人麗妝成立的幾年里，不斷拿下一些化妝品授權。電子商務領域布局的同時，麗人麗妝引入阿里創(chuàng)投作為新股東。2012年6月，麗人麗妝以2.25億元的估值，拿下阿里創(chuàng)投4500萬元的投資，阿里創(chuàng)投當時占股比例達到了20%。

此后麗人麗妝收入迅速增長。數(shù)據(jù)顯示，2013年至2015年度，麗人麗妝營業(yè)收入分別為3.8億元、7.1億元、12億元，凈利潤分別為735萬元、827萬元、4036萬元。

到2017年度時，麗人麗妝的營業(yè)收入已經(jīng)超過了30億元。

6年多次闖關IPO，不到半年市值腰斬

在看似順利的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷背后，麗人麗妝沖刺IPO卻并不順遂，從海外上市夭折到轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股耗時近6年時間。

2014年7月，當時有意海外上市的麗人麗妝開始搭建紅籌架構(gòu)，但一年多的時間里麗人麗妝就拆除紅籌架構(gòu)。

麗人麗妝在招股書中表示，“在境外架構(gòu)搭建之后，考慮到公司實際業(yè)務活動及主要客戶均在境內(nèi)，境內(nèi)投資者相比境外投資者也更容易了解公司業(yè)務，經(jīng)過對境內(nèi)外資本市場進行慎重考慮，公司的實際控制人黃韜經(jīng)與各相關主體協(xié)商一致，決定取消境外上市計劃，解除境外架構(gòu)。”

海外上市計劃失敗后，麗人麗妝又開始準備沖刺A股上市。2016年8月，麗人麗妝報送了第一次招股書。

這一次的上市也不順利。麗人麗妝的企業(yè)規(guī)范性問題、與阿里巴巴是否有其他關聯(lián)往來、現(xiàn)金流低下等均被問及，此次IPO終止。2018年，麗人麗妝不得不再次開始上市輔導。

2019年，麗人麗妝又開始IPO重新排隊，2020年9月，終于上市夢圓，上市發(fā)行價為12.23元/股，發(fā)行總量為4001萬股。

值得一提的是，2015年起，不斷有資本涌入麗人麗妝。上市之前的麗人麗妝，股東名單之中除了阿里系，還有領譽基石、廣發(fā)乾和等機構(gòu)。

2020年12月，麗人麗妝官網(wǎng)發(fā)布了一篇黃韜獲評“2020新商業(yè)年度人物”的文章，其中提到，評獎組委會評價黃韜為“他信奉長期主義，讓生意更長遠、更持久”。

不過，至少從股價上來說，麗人麗妝并未就此起飛。數(shù)據(jù)顯示，2020年10月23日，麗人麗妝盤中最高價達到了55.28元/股，最終以51.51元/股收盤，對應總市值206億元。如果按照當時的總市值估算，黃韜的身家已經(jīng)超過65億元。

2020年10月24日起，麗人麗妝股價開始下滑。一直到2021年1月13日，麗人麗妝的收盤價為23.59元/股，對應麗人麗妝總市值只有94億元。

 麗人麗妝基本面如何？ 99%收入靠天貓

作為阿里系參股的公司，麗人麗妝的主要收入來源也是在天貓產(chǎn)生。數(shù)據(jù)顯示，2017年度至2019年度，麗人麗妝在天貓平臺獲得的收入分別為31億元、33.4億元、36.9億元，分別占營業(yè)收入比重均超過99%。

麗人麗妝主要的核心業(yè)務是電商零售，簡單來講，即公司合作的施華蔻、蘭芝、雅漾等品牌，并為這些品牌建設運營天貓旗艦店。

對于麗人麗妝而言，與品牌的持續(xù)合作至關重要。根據(jù)麗人麗妝2020年9月在招股書中披露的2018年12月31日至招股書簽署日合作品牌變動情況顯示，公司新增且尚未終止合作品牌有26個，終止合作的品牌超過30個。

“自2017 年以來，多數(shù)品牌與公司保持了較為穩(wěn)定的合作關系，但因為種種原因，也存在與部分品牌終止或變更合作關系的情形，如歐萊雅集團旗下蘭蔻、巴黎歐萊雅、美寶蓮等品牌，預計上述品牌短期內(nèi)將不再為公司帶來收入。”

根據(jù)麗人麗妝去年9月披露的招股書，目前公司合作的主要品牌包括施華蔻、蘭芝、雅漾、美寶蓮、雪花秀等。

麗人麗妝披露數(shù)據(jù)，2019年度公司電商零售業(yè)務中，雪花秀、芙麗芳絲、美寶蓮、蘭芝、漢高5大品牌產(chǎn)生的銷售收入均超過了3億元。

麗人麗妝招股書截圖。

2017年度、2018年度和2019年度，麗人麗妝綜合毛利率分別為35.20%、36.63% 和35.61%。

根據(jù)最新披露的2020年前三季度業(yè)績，麗人麗妝額營業(yè)收入為24億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.9億元。截至2020年9月末，麗人麗妝總資產(chǎn)為26.99億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為21.9億元。

貝殼財經(jīng)記者注意到，麗人麗妝在官網(wǎng)宣布，公司2020年雙十一的成交額超過30億元。麗人麗妝當時提示，這個數(shù)據(jù)來源于天貓平臺品牌官方及海外旗艦店2020年雙十一活動期間成交數(shù)據(jù)，不代表公司最終營業(yè)收入。

新京報貝殼財經(jīng)記者 李云琦 編輯 王進雨 校對 趙琳