8月26日是創(chuàng)業(yè)板正式實施注冊制的第三個交易日，18只新股明顯降溫，扭轉(zhuǎn)了前兩日的上漲行情。

截至26日收盤，18只新股中僅有4只股票上漲，其他14只股票全部下跌，共有9只股票跌超10%，其中最大跌幅達到20.47%。

注冊制新股多數(shù)現(xiàn)回調(diào)，占據(jù)創(chuàng)業(yè)板全部股票跌幅前四名

8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)上市首日，18只新股全部收漲，平均漲幅212.4%，最高漲幅超1000%。25日，18只新股繼續(xù)保持強勢行情，平均漲幅22.7%，除1只股票下跌外，其余17只股票全部上漲，最大漲幅達到76.87%。

26日，18只新股不再延續(xù)漲勢。18只股票平均漲幅為-7.75%。僅有蒙泰高新、大宏立、藍盾光電和南大環(huán)境4只股票上漲，其中蒙泰高新和大宏立漲幅超8%，分別為8.84%、8.10%；藍盾光電和南大環(huán)境漲幅均不足5%。

其余14只新股全部收跌，共有9只個股跌幅超過10%。創(chuàng)業(yè)板全部股票跌幅前十名中注冊制新股占了七席。其中，卡倍億、金春股份、康泰醫(yī)學(xué)、安克創(chuàng)新4只新股在創(chuàng)業(yè)板全部股票中跌幅排名前四。

卡倍億跌幅最高，達20.47%，卡倍億也是昨日18只新股中唯一一只下跌的股票。昨日大漲76.87%的金春股份，今日跌17.88%，為18只股票中的第二大跌幅。上市首日漲超1000%的康泰醫(yī)學(xué)，25日仍保持了17.79%的漲幅，26日轉(zhuǎn)為下跌17.40%，為今日第三大跌幅。

從換手率來看，18只新股平均換手率51%，其中蒙泰高新、大宏立2只股票的換手率超過70%。從成交額來看，18只新股成交額總計257.31億元，與前兩日變動不大。

事實上，創(chuàng)業(yè)板實行注冊制后新股上市前五個交易日不設(shè)漲跌幅限制，個股寬幅震蕩的情況較為正常?？苿?chuàng)板開市初期也曾出現(xiàn)較大的行情變化。2019年7月22日，科創(chuàng)板開市首日，首批上市的25只股票全線大漲，平均漲幅達139.55%；第二日，21只股票下跌，僅4只股票上漲，最高漲幅僅14.24%；第三日，25只股票又恢復(fù)普漲，但漲幅明顯收窄，平均漲幅為11.39%。

除了新股自身變化之外，18只新股今日表現(xiàn)也與今日A股市場整體走弱有關(guān)。截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指收報2644.14點，跌2.13%；上證指數(shù)報3329.74點，跌1.30%；深證成指報13428.4點，跌1.76%。Wind數(shù)據(jù)顯示，A股今日僅有674只股票處于上漲，3202只股票下跌。申萬28個一級行業(yè)中僅有公用事業(yè)、食品飲料小幅收漲，交通運輸走平，剩余一級行業(yè)全部下跌，電子板塊跌超3%，國防軍工、商業(yè)貿(mào)易、休閑服務(wù)、有色金屬等均跌超2%。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，當(dāng)前A股整體處于震蕩調(diào)整過程中。創(chuàng)業(yè)板今日開始出現(xiàn)分化，個別新股繼續(xù)大漲，多數(shù)股票出現(xiàn)回調(diào)，顯示出投資者逐步回歸理性。首批新股上市前兩日表現(xiàn)搶眼，說明短線資金已經(jīng)活躍在創(chuàng)業(yè)板中，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)處于牛市格局中，在企穩(wěn)之后有望繼續(xù)延續(xù)回升態(tài)勢，之前調(diào)整幅度較大的科技龍頭股也有望迎來機會。

另一方面，創(chuàng)業(yè)板存量股票部分漲幅突出。26日收盤，創(chuàng)業(yè)板共有12只老股漲幅超10%，其中永清環(huán)保、中電環(huán)保、西部牧業(yè)、天山生物、科融環(huán)境5股漲停。天山生物連續(xù)三日20%漲停，為創(chuàng)業(yè)板注冊制新規(guī)實施以來存量股票中首只連續(xù)三日漲停的股票，其股價從7.76元漲至13.40元，三個交易日累計漲幅超72%。

另外，堅瑞沃能也是近期漲勢較為突出的創(chuàng)業(yè)板老股。其在創(chuàng)業(yè)板注冊制首日最早沖擊漲停，25日繼續(xù)20%漲停；此前的8月19日和21日，堅瑞沃能曾兩度10%漲停，達到“五天四漲停”。8月25日晚，堅瑞沃能收到深交所關(guān)注函，被要求說明變更名稱及簡稱的主要考慮，變更后的名稱及簡稱是否對投資者構(gòu)成誤導(dǎo)，公司是否存在利用變更名稱及簡稱炒作公司股價的情形。

新股上市首日即出現(xiàn)融券 專家建議投資者不要盲目使用兩融加杠桿

在注冊制下，創(chuàng)業(yè)板優(yōu)化了兩融及轉(zhuǎn)融通機制，新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的。在18只新股中，有2只新股在上市首日就出現(xiàn)融券交易，安克創(chuàng)新和圣元環(huán)保，24日融券余額分別為3.70億元、2.38億元。并且，上市首日兩股就遭遇市場凈賣出，分別被凈賣出1.4億元和1.09億元。與之對比的是，其余16只股票的融券余額均為零。

25日，安克創(chuàng)新和圣元環(huán)保均收漲，安克創(chuàng)新漲11.27%，圣元環(huán)保大漲56.07%，做空投資者虧損，融券余量減少。安克創(chuàng)新和圣元環(huán)保25日融券分別被償還66.05萬股和133.64萬股，二者當(dāng)日融券余量分別減少至219.31萬股和402.54萬股，融券余額分別為3.58億元、2.88億元，兩只股票連續(xù)兩日的融券余額均超過融資余額。

不過，26日，安克創(chuàng)新和圣元環(huán)保均收跌，其中安克創(chuàng)新下跌16.71%，圣元環(huán)保下跌6.52%，做空投資者預(yù)計將盈利。

事實上，融券機制的調(diào)整也是對做空機制的改善。此前對兩融機制進行調(diào)整的科創(chuàng)板，包括新股上市首日即可作為融資融券標(biāo)的、券源更加豐富、借券可以實時成交等，創(chuàng)業(yè)板的規(guī)則大體上借鑒了科創(chuàng)板。交易數(shù)據(jù)顯示，制度的優(yōu)化有效地改變了市場需求，科創(chuàng)板融券余額占比大幅提升，開市首月，融券余量金額占兩融余額比例基本穩(wěn)定在40%-50%之間，相較A股市場兩融狀況有較大變化。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新此前接受新京報采訪表示，科創(chuàng)板融券和融資基本上平分秋色，這是一個非?？上驳闹卮笮盘?。此前，A股市場的融資融券量是不對稱的，融券占比幾乎可以忽略不計，相當(dāng)于只有融資沒有融券，融資融券的功能被扭曲了，只能融資做多，不能融券做空。融資融券均衡發(fā)展，意味著融資做多和融券做空力量能夠?qū)Φ?，這樣才能真正使融資融券業(yè)務(wù)在市場供求關(guān)系和股價形成過程中發(fā)揮對沖和平滑作用，使股價波動更合理，股價信號更真實。

楊德龍建議，投資者不要盲目使用兩融業(yè)務(wù)來加杠桿。因為一旦加杠桿風(fēng)險就會被放大，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板漲跌幅限制已經(jīng)放寬至20%，如果做創(chuàng)業(yè)板兩融業(yè)務(wù)，在風(fēng)險控制方面較為困難，操作失敗將會面臨較大損失。

新京報貝殼財經(jīng)記者 顧志娟 編輯 岳彩周 校對 李項玲