時隔近一年，案件結(jié)果塵埃落定。6月17日，新城控股原董事長王振華涉嫌猥褻女童案在上海普陀區(qū)法院一審宣判，王振華因犯猥褻兒童罪，被判處有期徒刑5年。

于新城控股而言，這一“黑天鵝”事件對企業(yè)層面的影響已逐步變小?；仡欉@近一年，王曉松臨危受命，接任新城控股集團(tuán)董事長后，在“規(guī)?！焙汀鞍踩敝g，他選擇了后者，為這家近年來迅猛沖規(guī)模的房企減速剎車。

去年7月，新城控股遭遇了公司發(fā)展以來最為嚴(yán)重的“黑天鵝”事件。

王振華猥褻兒童案宣判，對企業(yè)影響已很弱

上海普陀區(qū)法院通報稱，6月16日，法院依法不公開開庭審理被告人王振華、周燕芬猥褻兒童案。6月17日，法院當(dāng)庭對被告人王振華、周燕芬作出一審判決，以猥褻兒童罪分別判處被告人王振華有期徒刑5年，被告人周燕芬有期徒刑4年。

值得一提的是， 6月17日，王振華猥褻兒童案一審宣判結(jié)果消息傳出，包括新城控股、新城發(fā)展和新城悅服務(wù)的新城系股價集體上漲。其中，新城控股尾盤股價拉升，截至收盤，報收32.23元/股，當(dāng)日漲幅1.99%。新城另兩家港股上市公司新城發(fā)展和新城悅服務(wù)，股價也相繼拉升，新城發(fā)展報收7.30港元，漲幅5.04%，新城悅服務(wù)報收20.55港元，漲幅3.79%。

對此，知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)點(diǎn)評稱，王振華違法事件應(yīng)被譴責(zé)，無論判決情況如何，都會對新城產(chǎn)生負(fù)面影響，投資者也應(yīng)嚴(yán)肅對待此類事件。對于新城本身的管理，也需要反思。而類似股價反彈，某種程度上不值得炫耀。

“類似事件，多少還會有利空影響，但影響的持續(xù)事件其實(shí)很弱了，因?yàn)樨?fù)面效應(yīng)在去年就已發(fā)酵過，而且新城本身已順利交接，企業(yè)經(jīng)營相對比較穩(wěn)健?！眹?yán)躍進(jìn)表示，從股價管理角度看，要防范各類惡意看空或做空現(xiàn)象，企業(yè)也應(yīng)積極做好和投資者的溝通工作。

遭遇“黑天鵝”之初，股價下挫、品牌受損

2019年7月，新城控股這家從常州發(fā)家并已走向全國布局的房企，遭遇了公司發(fā)展以來最為嚴(yán)重的“黑天鵝”事件。

7月3日，相關(guān)媒體引述知情人士消息稱，王振華因涉嫌猥褻9歲女童，于7月1日在上海被采取強(qiáng)制措施，其后事件經(jīng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)酵之后，輿論嘩然。新城控股于7月3日晚間發(fā)布公告，確認(rèn)董事長王振華被刑事拘留。7月10日，普陀區(qū)人民檢察院以涉嫌猥褻兒童罪對王振華批準(zhǔn)逮捕。

資本市場層面，也對新城后續(xù)的償債能力和經(jīng)營能力有所擔(dān)憂，在曝出王振華因猥褻女童被刑拘后，7月4日，新城控股在A+H股市值共計蒸發(fā)近300億元。

7月5日，新城控股再度一字跌停，報34.58元/股，全天成交量4895手，成交額1693萬元，市值780.38億元。事發(fā)前的7月3日，新城控股股價報42.69元/股，對應(yīng)總市值963.4億元。兩日內(nèi)市值縮水約180億元。 H股上市平臺中，新城發(fā)展和新城悅平開后繼續(xù)一路下跌，截至收盤，分別跌6.68%和10.88%。三個交易日，新城旗下三家上市公司合計蒸發(fā)市值逾400億元。

7月5日，評級機(jī)構(gòu)美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司報告稱，給予新城發(fā)展長期發(fā)行人評級“BB”，已發(fā)行無抵押債券評級“BB-”，評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)低至“負(fù)面觀察”，直至事件明朗化。此外，惠譽(yù)國際信用評級有限公司亦發(fā)布公告稱，將新城發(fā)展及其附屬新城控股長期本外幣發(fā)行人違約評級“BB”列入負(fù)面觀察名單，主要因擔(dān)憂王振華被內(nèi)地拘留后，公司經(jīng)營及財務(wù)風(fēng)險面臨惡化可能。

不過，也有一些業(yè)內(nèi)人士持樂觀看法，短期來看，股市下跌，但中長期來看，輿論過后，資本市場還是更看重企業(yè)的運(yùn)營數(shù)據(jù)。“畢竟是實(shí)控人個人道德問題，而不是上市公司運(yùn)營層面的問題。”

“少帥”臨危受命，開展自救與調(diào)整

在業(yè)內(nèi)看來，上市公司可能無法杜絕發(fā)生“黑天鵝事件”，但在事件發(fā)生后，是有能力也有義務(wù)進(jìn)行及時、全面的信息披露的，這既是對投資者負(fù)責(zé)，也是對上市公司負(fù)責(zé)。否則，一旦引發(fā)賠償?shù)却紊鸀?zāi)難，對上市公司的打擊將是更致命的。

隨之，新城內(nèi)部籌劃并執(zhí)行一系列拯救動作，包括王曉松替父接任新城控股董事長、切割與王振華的關(guān)系、重塑品牌形象、避免股價爆倉等。

7月3日，新城控股發(fā)布公告稱，王振華因個人原因被刑事拘留，公司緊急召開臨時董事會議，會上全票通過選舉公司董事兼總裁王曉松任公司第二屆董事會董事長，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營活動正常。隨后，新城控股集團(tuán)在香港上市的新城發(fā)展、新城悅也發(fā)布類似公告。

7月5日，新城控股通過微信公眾號發(fā)布致歉信。致歉信中表示，“現(xiàn)在，每位新城人仍然堅守崗位，各司其職。在新任董事長王曉松的帶領(lǐng)下，各項(xiàng)經(jīng)營活動正常展開，確保企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展?！?/p>

7月8日，新城控股接連發(fā)布多份公告稱，董事會于7月8日先后收到董事王振華、獨(dú)立董事AiminYan的書面辭職報告。王曉松任公司第二屆董事會提名委員會委員及戰(zhàn)略委員會主任委員，曲德君為公司第二屆董事會董事候選人。同時，新城控股就外界關(guān)注的“內(nèi)幕消息泄露”、“股價異常波動”、“股權(quán)質(zhì)押爆倉”等質(zhì)疑，給予一一回復(fù)。

在此基礎(chǔ)上，去年7月至9月，為優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，新城控股接連出售21個項(xiàng)目。與此同時，采取較審慎的土地投資策略，直到11月才逐步恢復(fù)拿地節(jié)奏。

而在“黑天鵝”事件發(fā)生前兩年，新城控股銷售規(guī)?？焖侔l(fā)展，成為房企中名副其實(shí)的“黑馬”。繼2017年11月突破千億大關(guān)后，2018年，新城控股合同銷售額達(dá)2210.98億元，同比增長74.82%，完成年初1800億元銷售目標(biāo)的122.83%，實(shí)現(xiàn)了從千億到兩千億的跨越。在此基礎(chǔ)上，2019年，新城控股的銷售目標(biāo)劍指2700億元。

與此同時，新城控股在土地市場上頻頻發(fā)力?？硕鹧芯恐行臄?shù)據(jù)顯示，2019年1-6月，中國房地產(chǎn)企業(yè)新增貨值TOP100榜單上，新城控股以1770.4億元的新增土地貨值位列榜單第5名，為貨值破千億的14家房企之一。從新增土地價值指標(biāo)看，新城控股以559.2億元位列第8名；從新增土地建筑面積指標(biāo)看，新城控股則以1571.8萬平方米位列第3名。

完成2700億目標(biāo)，守住行業(yè)第八

在較大的壓力面前，2019年，新城控股完成了年度目標(biāo)。財報顯示，2019年，新城控股實(shí)現(xiàn)銷售金額約2708.01億元，同比增22.48%，完成了年初制定的2700億的銷售目標(biāo)，并守住行業(yè)第八的位置。

此外，過去一年，新城控股旗下21座吾悅廣場滿鋪開業(yè)，全年租金及管理費(fèi)收入增長至40.69億元，同比大幅上漲92.3％。截至2020年5月25日，新城控股已在全國103個城市布局128座吾悅廣場。

截至今年5月25日，新城控股已在全國103個城市布局128座吾悅廣場。

營收和財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2019年，新城控股實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入858.47億元，同比增長58.58%，歸屬于上市公司股東的凈利潤126.54億元，同比增長20.61%。與此同時，公司資產(chǎn)負(fù)債率由2018年同期的84.57%上升至86.60%，主要由于銷售房屋產(chǎn)生的預(yù)收賬款大幅增加；剔除合同負(fù)債和預(yù)收款項(xiàng)后的資產(chǎn)負(fù)債率為76.53%，和去年同期基本持平；凈負(fù)債率由2018年的49.21%下降32.85個百分點(diǎn)，至16.36%。

事實(shí)上，經(jīng)歷“黑天鵝”事件后，新城控股更注重現(xiàn)金流管理，以增厚企業(yè)經(jīng)營的“安全墊”。截至2019年末，公司在手現(xiàn)金余額639.41億元，現(xiàn)金短債比超過2倍，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為435.80億元。

對于王曉松上任至今交出的首份業(yè)績答卷，業(yè)內(nèi)持肯定態(tài)度。上海理辰文化董事長、復(fù)星地產(chǎn)原副總裁康紅恩曾指出，企業(yè)當(dāng)家人不僅需要具備專業(yè)知識，更重要的是，無論背后是否有智囊團(tuán)，都需要自己做最后的決策。尤其是企業(yè)達(dá)到一定規(guī)模時，要在某個時點(diǎn)針對拿地、融資、架構(gòu)調(diào)整、人事方面作出決策，較為不易，這考驗(yàn)其領(lǐng)導(dǎo)力、管理力?；诖?，在康紅恩看來，王曉松上任至今所做的事可圈可點(diǎn)。

今年銷售目標(biāo)下調(diào)200億，券商：有望完成年度目標(biāo)

2020年，王曉松為新城控股定下了2500億的銷售目標(biāo)，較2019年減少200億?！靶鲁歉嗍且訌?qiáng)自身能力，要增量、提質(zhì)。未來，新城希望行業(yè)排名穩(wěn)定在第十名左右，不會為了排名而排名?！睒I(yè)績會上，王曉松強(qiáng)調(diào)稱，2015年-2019年為增量年，2020年后將重心轉(zhuǎn)為提質(zhì)。

在5月19日舉辦的年度股東大會上，王曉松亦表示，成立27年的新城，第一個15年靠住宅增加銷售和利潤，第二個15年靠住宅和商業(yè)雙輪驅(qū)動，未來的15年，利潤則來自于商業(yè)管理，“要把新城打造為百年老店。所以每到一個階段，都會去思考下一個15年應(yīng)該怎么做?！?/p>

值得一提的是，今年前5月，新城控股累計實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約714.55億元，同比減少約23.06%。按業(yè)績目標(biāo)計算，今年前5個月，新城控股完成了年度目標(biāo)約28.58%。

對此，嚴(yán)躍進(jìn)表示，總體上看，新城控股今年以來的完成表現(xiàn)并不是很好?？陀^來說，前4月受疫情沖擊較大，接下來是否可以完成，要看6-8月份數(shù)據(jù)，若這時候業(yè)績可以追趕，那還是有機(jī)會完成的，否則接下來壓力會比較大。

與此同時，今年開始，新城控股逐步恢復(fù)拿地節(jié)奏，尤其是從4月開始，新城控股在土地上頻頻發(fā)力。新京報記者獲悉，4月份，新城控股獲取12宗房地產(chǎn)項(xiàng)目，當(dāng)月權(quán)益土地金額約146億；其中一宗土地位于北京西紅門鎮(zhèn)，總地上建筑面積為7.56萬平方米。5月份，新城控股在上海、天津、南通、蘇州等城市新獲10宗地塊，權(quán)益土地金額77億。在此基礎(chǔ)上，截至目前，6月份，新城控股已拿地8宗。

天風(fēng)證券最新研報指出，考慮到4-5月，新城控股拿地力度有明顯提升，且拿地布局以長三角為主，并結(jié)構(gòu)性進(jìn)入一二線城市，下半年貨源或增加較為明顯；隨著下半年貨源的增加，該公司有望穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)全年2500億元的銷售目標(biāo)。

新城控股相關(guān)人士表示，上半年的疫情，加之去年下半年拿地相對較少，影響了今年上半年的新增供應(yīng)。不過，4月至6月所拿的地塊，今年能夠轉(zhuǎn)化成銷售貨值，全年4000億可售貨值，60%左右的目標(biāo)去化率，有信心能完成2500億的銷售目標(biāo)。

時隔近一年后，王振華猥褻兒童案宣判。此時，宣判結(jié)果對新城系的影響已逐步變小。嚴(yán)躍進(jìn)表示，就現(xiàn)在來說，新城控股要盡量促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定，防范出現(xiàn)業(yè)績下滑等情況，否則容易將此類問題放大。

新京報記者 張曉蘭

編輯 楊娟娟 校對 李世輝