四大國產(chǎn)運(yùn)動品牌2025年上半年業(yè)績出爐，呈現(xiàn)分化格局。安踏體育營收385.44億元、歸母凈利潤70.31億元，穩(wěn)居行業(yè)首位，但凈利潤同比下降8.9%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)升至136天，庫存壓力顯現(xiàn)。

李寧雖以61天存貨周轉(zhuǎn)效率保持領(lǐng)先，但凈利潤已連續(xù)三年下滑，今年上半年同比下降11.0%至17.37億元。受益跑鞋專業(yè)化戰(zhàn)略，特步歸母凈利潤增長21.5%，增速居四家之首。361度營收57.05億元，同比增長11.0%，但存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加24天至109天，庫存壓力加大。

整體來看，四大品牌在規(guī)模擴(kuò)張與盈利能力上各有側(cè)重，但均面臨渠道和庫存調(diào)整壓力，門店數(shù)量普遍收縮，提升運(yùn)營效率、追求高質(zhì)量發(fā)展已成為行業(yè)共識。

統(tǒng)籌：張泉薇 任嬌

記者：董怡楠 王真真

設(shè)計：任婉晴

校對：柳寶慶