隨著上市公司半年報披露，險資截至二季度末的持倉情況也浮出水面。
9月2日，貝殼財經(jīng)記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至二季度末，保險公司共重倉了731只股票，合計持倉926.99億股，相較一季度末加倉了49.24億股，主要加倉方向為高股息的銀行股、鋼鐵股、電信股等。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前，保險公司持續(xù)關(guān)注權(quán)益資產(chǎn)的配置，一方面源于利率下行的大背景下，投資權(quán)益資產(chǎn)成為增厚收益的重要一環(huán)；另一方面，投資權(quán)益資產(chǎn)也能使保險公司資產(chǎn)負(fù)債的久期更匹配。
展望后市，多數(shù)保險機(jī)構(gòu)對下半年A股市場持較樂觀態(tài)度，更看好滬深300相關(guān)股票。
二季度險資加倉超49億股 新重倉174只個股
國家金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，保險公司資金運(yùn)用余額已超36萬億元，同比增長17.4%，其中，投向股票的資金余額為3.07萬億元，上半年凈增加額達(dá)6406億元，占比也從去年二季度末的6.74%提升至今年同期的8.47%，創(chuàng)近年來新高。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，保險公司合計重倉731只股票的總計926.99億股，環(huán)比增長了49.24億股。
具體到保險公司重倉股，除了相關(guān)保險公司對中國人壽、平安銀行的戰(zhàn)略持股外，截至今年二季度末，保險公司重倉股數(shù)排名前十的上市公司分別為民生銀行、浦發(fā)銀行、中國聯(lián)通、京滬高鐵、浙商銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行、金地集團(tuán)、招商銀行及中國電信，重倉總股數(shù)均超10億股，其中，民生銀行、浦發(fā)銀行被保險公司重倉的總股數(shù)更是超過了50億股。
從新重倉個股來看，截至今年二季度末，有174只個股成為保險公司新重倉的個股，其中，杭州銀行、中國銀行、上海醫(yī)藥、北京文化、蘇農(nóng)銀行等新重倉個股截至二季度末被保險公司持倉的總股數(shù)均超1億股。
若排除新重倉個股，僅從被加倉個股來看，保險公司在今年二季度集中加倉了221只個股，主要加倉中信銀行、京滬高鐵、華菱鋼鐵、中國電信、中國建筑等多只個股，單季度加倉股數(shù)均超1億股。
除此之外，今年險資還涌現(xiàn)舉牌潮。截至8月中旬，險資年內(nèi)已舉牌近30次，已超2024年全年水平，多家銀行H股成為被舉牌的主要標(biāo)的。
整體來看，近年來險資配置資本市場的熱情見漲，尤其青睞高股息、低波動的紅利股。
實際上，受保證利率剛兌、理賠等剛性要求的影響，一直以來險資都更重視固收資產(chǎn)投資，但近年來，險資明顯加大了對權(quán)益市場的配置，原因何在？
貝殼財經(jīng)記者多方采訪了解到，首先，資本市場經(jīng)過近幾年的調(diào)整，已具有較大投資價值，且在本輪中美博弈的過程中，中國經(jīng)濟(jì)在科技等領(lǐng)域出現(xiàn)了諸多亮點，為資本市場注入了強(qiáng)勁信心。
其次，近年來長端利率持續(xù)下行，10年期國債收益率甚至一度降至1.7%以下，高比例的固定收益類投資已無法覆蓋保險公司的負(fù)債成本，這也倒逼保險公司從權(quán)益投資端增厚投資收益。
當(dāng)前，壽險公司主推的分紅險，其市場競爭力的高低實際上與保險公司的投資能力有較大程度的掛鉤，資產(chǎn)端的投資收益優(yōu)勢將為負(fù)債端的產(chǎn)品優(yōu)勢提供更多助力。
此外，從新會計準(zhǔn)則的角度而言，高股息股票計入FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益）科目，能在一定程度上平滑利潤表的波動，符合險資穩(wěn)定報表的需求。更進(jìn)一步來說，險資舉牌銀行股還可以與被舉牌的上市銀行形成協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)銀保業(yè)務(wù)的合作發(fā)展。
可以說，在當(dāng)前和未來一段時間里，險資加大對權(quán)益資產(chǎn)的投資已是大勢所趨。
貝殼財經(jīng)記者了解到，目前保險公司也加大了對權(quán)益投資板塊的布局力度，通過外部人才引進(jìn)、強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)研究、完善風(fēng)控體系等，全面提升公司對權(quán)益市場的投資能力。
保險機(jī)構(gòu)集體看好權(quán)益后市 新質(zhì)生產(chǎn)力、高股息成配置重點
展望后市，多數(shù)保險機(jī)構(gòu)對資本市場的后續(xù)走勢持樂觀態(tài)度。
8月中旬，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會公布了2025年下半年保險資產(chǎn)管理業(yè)投資者信心調(diào)查結(jié)果，這一調(diào)查共有122家保險機(jī)構(gòu)參與，涵蓋36家保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和86家保險公司。
結(jié)果顯示，股票是下半年保險機(jī)構(gòu)首選的投資資產(chǎn)，其次是債券和證券投資基金。多數(shù)保險機(jī)構(gòu)預(yù)期下半年各類資產(chǎn)配置比例與2025年初基本保持一致，部分保險機(jī)構(gòu)有可能適度或微幅增加股票和債券投資。
同時，多數(shù)保險機(jī)構(gòu)對下半年A股市場持較樂觀態(tài)度，預(yù)計上證綜指大概率維持在3200點至3800點之間。下半年，保險機(jī)構(gòu)更為看好滬深300相關(guān)股票，看好醫(yī)藥生物、電子、銀行、計算機(jī)、通信和國防軍工等行業(yè)，關(guān)注人工智能、紅利資產(chǎn)、新質(zhì)生產(chǎn)力、高分紅高股息和創(chuàng)新醫(yī)藥等投資領(lǐng)域，保險機(jī)構(gòu)認(rèn)為，企業(yè)盈利增速是影響下半年A股市場的主要因素。
各大上市險企在召開的中期業(yè)績發(fā)布會上也紛紛表示看好股市。中國人壽副總裁兼董事會秘書劉暉表示，A股市場估值總體合理，市場底部相對夯實，積極因素累積增多，公司對下半年的A股市場仍保持樂觀，將持續(xù)關(guān)注科技創(chuàng)新、消費(fèi)制造、先進(jìn)制造、新消費(fèi)、出海企業(yè)等方向的投資機(jī)會?！耙虼耍鞠掳肽陮@配置資產(chǎn)做穩(wěn)、彈性資產(chǎn)做優(yōu)的配置思路，具體而言，在固收方面將保持中性靈活的配置策略，將資產(chǎn)負(fù)債的久期缺口保持在較低水平；權(quán)益市場方面，公司將優(yōu)化權(quán)益配置結(jié)構(gòu)，重點關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力和優(yōu)質(zhì)高股息股票的配置?！?/p>
中國人保高管則稱，高股息股票具有分紅收益較高的特點，特別是在利率中樞下行、傳統(tǒng)固收資產(chǎn)收益下降的態(tài)勢下，對于穩(wěn)定總組合投資收益具有積極作用?！跋乱徊剑瘓F(tuán)對于符合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向、長期經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健、具備較強(qiáng)發(fā)展?jié)摿Φ耐顿Y標(biāo)的，將適時通過定增、舉牌等方式加大投資力度。”
中國平安高管也表示，與全球其他市場相比，中國市場當(dāng)前的估值水平仍處于合理區(qū)間，我們對未來有信心。平安作為耐心資本，也會適度加大權(quán)益配置力度，將主要圍繞代表新質(zhì)生產(chǎn)力的成長板塊和高分紅的價值股進(jìn)行配置。
新京報貝殼財經(jīng)記者 潘亦純
編輯 岳彩周
校對 穆祥桐
