越來越多的理財(cái)公司作為A類投資者參與資本市場(chǎng)打新。據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者了解，寧銀理財(cái)近期在新股申購市場(chǎng)動(dòng)作頻頻，多只產(chǎn)品先后現(xiàn)身深交所、上交所擬IPO企業(yè)的新股申購名單。

寧銀理財(cái)并非唯一一家在資本市場(chǎng)上參與“IPO打新”的理財(cái)公司。在此之前，工銀理財(cái)、光大理財(cái)均以A類投資者身份參與打新。另有銀行理財(cái)公司內(nèi)部人士告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，其所在的機(jī)構(gòu)也正在研究相關(guān)“IPO打新”情況，并將擇機(jī)入場(chǎng)。

金融監(jiān)管專家周毅欽指出，近年來，金融監(jiān)管部門持續(xù)優(yōu)化新股發(fā)行機(jī)制，全面注冊(cè)制落地后，IPO市場(chǎng)保持活躍，為理財(cái)公司參與打新提供了更多標(biāo)的。理財(cái)公司獲準(zhǔn)直接投資股市，打新也成為增厚收益的重要策略之一。

招聯(lián)首席研究員董希淼預(yù)計(jì)，隨著打新大門開啟，未來混合類、權(quán)益類等“含權(quán)”理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行力度有望加大，理財(cái)產(chǎn)品體系將更加豐富，以更好地滿足不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資需求。

進(jìn)軍“打新”市場(chǎng) 多家銀行理財(cái)公司成為A類投資者

據(jù)悉，自7月底以來，寧銀理財(cái)打新的動(dòng)作便已開始。

7月22日，首次亮相IPO網(wǎng)下打新市場(chǎng)，參與創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)漢?？萍嫉拇蛐?；次日，寧銀理財(cái)又參與滬市主板IPO企業(yè)天富龍的網(wǎng)下詢價(jià)。7月29日，IPO企業(yè)廣東建科發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行公告》，寧銀理財(cái)?shù)膬芍划a(chǎn)品以申報(bào)價(jià)格7.36元參與網(wǎng)下打新，各申報(bào)3000萬股，并成功入圍有效報(bào)價(jià)。

對(duì)此，寧銀理財(cái)在接受貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，寧銀理財(cái)會(huì)根據(jù)對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等方面的分析，對(duì)公司作出業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，從而確定具體申購標(biāo)的。在寧銀理財(cái)看來， 打新業(yè)務(wù)對(duì)公司含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品預(yù)計(jì)有一定的收益增強(qiáng)效果。

為了下場(chǎng)打新，寧銀理財(cái)介紹稱，公司制定了內(nèi)部操作規(guī)程，利用現(xiàn)有的相對(duì)完善的投研體系及投研團(tuán)隊(duì)，構(gòu)建起了科學(xué)合理的研究定價(jià)體系。目前寧銀理財(cái)投研團(tuán)隊(duì)共有近20名研究員，覆蓋周期、科技等行業(yè)，能夠較好地支持權(quán)益投研體系的需求。

而在寧銀理財(cái)之前，光大理財(cái)也通過一只混合類產(chǎn)品參與了信通電子的網(wǎng)下打新，并成功入圍有效報(bào)價(jià)，申報(bào)價(jià)格為17元。從業(yè)績(jī)來看，信通電子招股說明書顯示，該公司2023年、2024年?duì)I業(yè)收入分別較上年增長(zhǎng)了19.08%和7.97%，凈利潤(rùn)分別較上年增長(zhǎng)了5.60%和15.11%，具有良好成長(zhǎng)性。

國(guó)有銀行理財(cái)子公司也有所行動(dòng)。今年6月份，工銀理財(cái)參與了國(guó)內(nèi)椰子水賽道領(lǐng)軍企業(yè)IFBH港股IPO基石投資。工銀理財(cái)作為其在港IPO投資方中唯一的理財(cái)公司，成功獲得約400萬美元的“基石+錨定”投資份額，為這家新消費(fèi)領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)順利登陸資本市場(chǎng)提供了有力支持。

針對(duì)打新舉動(dòng)，工銀理財(cái)告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，一方面積極推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，另一方面積極為投資者提供“穩(wěn)健底倉+超額打新”的良好收益。工銀理財(cái)將繼續(xù)圍繞國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)的政策主線，持續(xù)挖掘國(guó)潮品牌、健康養(yǎng)老、智能設(shè)備等新消費(fèi)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)港股IPO項(xiàng)目，支持香港資本市場(chǎng)注入“中國(guó)消費(fèi)新動(dòng)能”，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的長(zhǎng)期價(jià)值。

周毅欽認(rèn)為，銀行理財(cái)參與打新仍有較大市場(chǎng)發(fā)展空間，但需平衡好收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，提升主動(dòng)管理能力，才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

銀行理財(cái)加大布局權(quán)益資產(chǎn) 收益率能否有所提升？

近期，銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)紛紛加大了針對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的布局，但I(xiàn)PO“打新”市場(chǎng)則是銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)首次涉足，亦是銀行理財(cái)從C類投資者轉(zhuǎn)向A類投資者之后的試水之舉。

今年3月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》，滬深交易所同步修訂配套細(xì)則，標(biāo)志著銀行理財(cái)產(chǎn)品正式獲得參與A股IPO網(wǎng)下打新的資格。

在董希淼看來，這改變了銀行理財(cái)長(zhǎng)期以來只能作為C類投資者或通過公募基金間接參與打新的局面，為中長(zhǎng)期資金直通資本市場(chǎng)掃清了制度障礙。A類投資者身份賦予理財(cái)公司更大的資產(chǎn)配置靈活性，驅(qū)動(dòng)“固收+”及權(quán)益類產(chǎn)品擴(kuò)容。這不僅優(yōu)化理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，也將提升銀行理財(cái)在資管行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)位勢(shì)。

“銀行理財(cái)公司直接參與打新，直接意義在于開辟理財(cái)產(chǎn)品收益率提升新路徑?！倍ｍ嫡J(rèn)為，在低利率、低利差、資產(chǎn)荒的市場(chǎng)環(huán)境下，傳統(tǒng)固收類資產(chǎn)收益率持續(xù)承壓。直接參與打新將可能使理財(cái)公司獲得一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差，增厚產(chǎn)品收益。此舉推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品向凈值化、多元化轉(zhuǎn)型。過去理財(cái)產(chǎn)品高度依賴固定收益資產(chǎn)，同質(zhì)化嚴(yán)重。

一位銀行理財(cái)高管亦指出，我國(guó)正處于低利率時(shí)代，部分期限的銀行存款利率已低于1%。受此影響，保險(xiǎn)利率、部分穩(wěn)健型銀行理財(cái)?shù)氖找媛示鶎⑹艿接绊?。低利率環(huán)境也將加速市場(chǎng)資金進(jìn)入權(quán)益類市場(chǎng)。而中國(guó)上市公司的分紅回購和中國(guó)版“平準(zhǔn)基金”的提升，形成了中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)的下限。這意味著當(dāng)前我國(guó)權(quán)益類資產(chǎn)仍有較強(qiáng)的提升空間。

銀行理財(cái)公司打新可以豐富理財(cái)產(chǎn)品種類，但多位業(yè)內(nèi)人士指出，投資者在購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)仍應(yīng)結(jié)合自身情況，切勿盲目跟進(jìn)。

周毅欽指出，雖然打新策略收益整體穩(wěn)健，仍需警惕破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，中簽后上市初期往往有溢價(jià)收益，但隨著市場(chǎng)波動(dòng)加劇，新股破發(fā)頻現(xiàn)，理財(cái)公司需加強(qiáng)投研能力，優(yōu)化選股和定價(jià)模型，避免盲目跟風(fēng)。 

普益標(biāo)準(zhǔn)亦建議，投資者應(yīng)確認(rèn)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是否相匹配，權(quán)益類產(chǎn)品的高波動(dòng)特性要求投資者具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與承受能力；其次需要確認(rèn)自身投資目標(biāo)和流動(dòng)性偏好，短期資金需謹(jǐn)慎選擇高波動(dòng)產(chǎn)品，而長(zhǎng)期資金可適當(dāng)容忍凈值波動(dòng)以換取收益彈性；最后，在產(chǎn)品表現(xiàn)評(píng)估上，需通過長(zhǎng)期收益表現(xiàn)以驗(yàn)證產(chǎn)品在不同市場(chǎng)周期中的適應(yīng)能力，同時(shí)通過短期收益指標(biāo)輔助捕捉投資機(jī)會(huì)，避免單一指標(biāo)導(dǎo)致的認(rèn)知偏差。

此外，董希淼還表示，理財(cái)產(chǎn)品投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好總體上仍然較低，理財(cái)公司投資能力提升還需要時(shí)間。雖然將有更多理財(cái)公司參與“打新”，但“含權(quán)”理財(cái)產(chǎn)品占比提升將是一個(gè)較長(zhǎng)的過程。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對(duì) 楊利