6月18日，央行行長潘功勝和證監(jiān)會主席吳清在2025陸家嘴論壇開幕式上表示，將共同研究推出人民幣外匯期貨，推動完善外匯市場產(chǎn)品序列，為金融機(jī)構(gòu)和實體企業(yè)更好管理匯率風(fēng)險創(chuàng)造有利條件。
隨著人民幣國際化進(jìn)程的加快，越來越多的境外投資者開始使用人民幣進(jìn)行支付結(jié)算、投融資和交易計價，從而產(chǎn)生了更多的套保需求。隨著人民幣國際化穩(wěn)慎扎實推進(jìn)，人民幣外匯期貨市場的發(fā)展，有望進(jìn)一步滿足境外企業(yè)日益增長的人民幣貨幣期貨交易需求。
市場期盼已久，境內(nèi)人民幣外匯期貨上市進(jìn)程或加速
外匯期貨作為成熟的金融工具，在全球主要貨幣市場中廣泛應(yīng)用。人民幣外匯期貨在國際上已是非常成熟的業(yè)務(wù)，截至 2025年，全球已有多地上市了人民幣外匯期貨。這些境外市場的人民幣期貨主要以離岸人民幣（CNH）為標(biāo)的，交易量逐年增長，但境內(nèi)市場尚未開放。境內(nèi)人民幣外匯期貨成為學(xué)術(shù)界、企業(yè)界呼吁已久的人民幣匯率風(fēng)險管理工具。
南華期貨宏觀外匯創(chuàng)新分析師周驥指出，推進(jìn)人民幣外匯期貨交易研究是我國金融市場深化改革的重要戰(zhàn)略部署，對金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展、外貿(mào)企業(yè)風(fēng)險管控及外匯市場體系升級具有系統(tǒng)性影響。而隨著我國外匯期貨市場的逐步成熟，涵蓋外貿(mào)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的匯率風(fēng)險管理生態(tài)圈將加速構(gòu)建。這一生態(tài)體系不僅能夠顯著增強(qiáng)我國企業(yè)在全球市場的風(fēng)險抵御能力，更將通過優(yōu)化跨境資源配置效率，為構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局提供堅實的金融基礎(chǔ)設(shè)施支撐。
因此，為保障人民幣外匯期貨的平穩(wěn)推出與可持續(xù)發(fā)展，需監(jiān)管層、市場機(jī)構(gòu)與投資者形成合力：在制度建設(shè)層面，需加快完善交易規(guī)則與風(fēng)險管理制度，構(gòu)建與國際市場慣例接軌的監(jiān)管框架。在市場培育層面，需提升市場主體對外匯衍生品工具的認(rèn)知水平與運(yùn)用能力，夯實市場發(fā)展的投資者基礎(chǔ)。在基礎(chǔ)設(shè)施層面，需推動交易系統(tǒng)迭代升級與清算結(jié)算體系優(yōu)化，構(gòu)建高效穩(wěn)健的市場運(yùn)行支撐體系。在國際合作層面，需深化與境外金融市場的制度對接與業(yè)務(wù)協(xié)同。
中金所已為外匯期貨的正式掛牌交易做出鋪墊
發(fā)展適合我國國情的人民幣外匯期貨市場，對于豐富中小企業(yè)的外匯風(fēng)險管理工具、將上海打造成為全球人民幣風(fēng)險管理中心具有重要的現(xiàn)實意義。
2021年，中共中央和國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于支持浦東新區(qū)高水平改革開放打造社會主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)的意見》，其中明確指出要研究探索在中國外匯交易中心等開展人民幣外匯期貨交易試點。由于人民幣外匯期貨的試點涉及資本賬戶開放等核心金融改革議題，而資本賬戶開放在國內(nèi)頗有爭議，所以近三年過后人民幣外匯期貨試點仍未落地。
2024年，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《浦東新區(qū)綜合改革試點實施方案（2023—2027年）》，其中明確指出要探索資本項目可兌換的實施路徑。由于可作為資本賬戶可兌換實施路徑的重要抓手來推進(jìn)，人民幣外匯期貨的改革試點再度成為市場關(guān)注的重點改革議題。
目前，我國作為全球第一大貨物貿(mào)易國，中小企業(yè)對于匯率風(fēng)險管理有著龐大的市場需求。盡管目前市場上已有外匯期權(quán)等場外衍生品管理匯率風(fēng)險，但其參與門檻較高，廣大中小企業(yè)不一定滿足準(zhǔn)入要求。相對于場外衍生品，場內(nèi)交易的外匯期貨市場參與門檻較低，對于中小企業(yè)更加公開透明，其可作為匯率風(fēng)險管理的重要工具。
實際上，中國金融期貨交易所（以下簡稱“中金所”）在2014年就上線了外匯期貨全市場仿真交易。從2014年年底起，中金所平均每月都會推出上述兩個品種的外匯期貨仿真交易新合約。在已推出的外匯期貨（仿真）合約中，只是合約的名稱有所不同。
從中金所推出的外匯期貨仿真交易來看，外匯期貨具有標(biāo)準(zhǔn)化合約的合法、受監(jiān)管、資金隔離、安全等特點。按照新產(chǎn)品上市的程序，仿真交易是新產(chǎn)品上市前檢驗規(guī)則、制度設(shè)計的重要步驟。中金所推出的澳元/美元和歐元/美元仿真交易上市，也是為外匯期貨的正式掛牌交易做出的鋪墊。
新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 柳寶慶
