銀行理財(cái)?shù)耐顿Y者隊(duì)伍正在不斷壯大。

4月24日，貝殼財(cái)經(jīng)記者從中國銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行牧私獾剑患径茹y行理財(cái)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模29.14萬億元，同比增加9.41%；理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益2060億元。

招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼預(yù)計(jì)，2025年理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，有望突破30萬億元。不過，面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和投資者多樣化需求，銀行和理財(cái)公司如何在安全性、收益性、流動(dòng)性這一“不可能三角”中做好動(dòng)態(tài)平衡，將是一個(gè)長期的挑戰(zhàn)。

固收類產(chǎn)品仍是主流 銀行理財(cái)一季度創(chuàng)收超2000億元

“今年我的理財(cái)總體還是掙錢的，但有一段時(shí)間出現(xiàn)了浮虧。”一位銀行理財(cái)投資者告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，由于銀行理財(cái)比基金更穩(wěn)定，且比存款利率更高，因此在當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)的情況下，她仍愿意通過銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行投資。

由于市場(chǎng)波動(dòng)，今年銀行理財(cái)曾出現(xiàn)過浮虧。今年3月份，數(shù)百只銀行理財(cái)公募理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了累計(jì)凈值低于1的情況。在社交平臺(tái)上，不少投資者指出，其所購買的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較低的R1、R2產(chǎn)品也出現(xiàn)了浮虧現(xiàn)象。不過，隨后部分產(chǎn)品的收益情況有所好轉(zhuǎn)。

值得注意的是，固定收益類產(chǎn)品仍是當(dāng)前銀行理財(cái)主流產(chǎn)品。根據(jù)中國銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)季度報(bào)告（2025年一季度）》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），一季度，理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益2060億元。其中，銀行機(jī)構(gòu)累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益320億元；理財(cái)公司累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益1740億元。

有業(yè)內(nèi)人士指出，2025年以來，我國債市在資金面趨緊、降準(zhǔn)降息預(yù)期擾動(dòng)、權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好變動(dòng)等多因素?cái)_動(dòng)下呈震蕩趨勢(shì)，其中2月初至3月中旬出現(xiàn)較為明顯的調(diào)整，隨后自3月下旬以來，截至4月中旬企穩(wěn)回暖。

在市場(chǎng)波動(dòng)之下，銀行理財(cái)?shù)耐顿Y者也有所增多?！秷?bào)告》顯示，截至今年一季度末，全市場(chǎng)持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.26 億個(gè)，同比增長6.73%。

“2025年以來，全市場(chǎng)固收類銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模占比有所提升，以中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品為主，封閉式產(chǎn)品規(guī)模占比有所下降，最小持有期型產(chǎn)品規(guī)模占比提升相對(duì)明顯?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)分析人士表示，可見投資者對(duì)穩(wěn)健型固收類產(chǎn)品的配置需求仍較高，且對(duì)申贖靈活性的關(guān)注度有所增加。

對(duì)于投資者而言，普益標(biāo)準(zhǔn)分析人士指出，在市場(chǎng)波動(dòng)期間首先需要避免情緒化操作，妥善管理自身的收益、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期；其次是要根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、資金使用需求來靈活調(diào)整投資決策；最后是要保持長期、理性的投資視角，合理安排大類資產(chǎn)配置比重分散風(fēng)險(xiǎn)，穿越市場(chǎng)波動(dòng)周期。

底層資產(chǎn)配置有變 金融衍生品等底層資產(chǎn)占比略有上升

今年以來，銀行理財(cái)?shù)牡讓淤Y產(chǎn)配置較上年末有所變化。其中，金融衍生品類、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類的占比較去年末略有上升，上升幅度分別為0.01個(gè)百分點(diǎn)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。同業(yè)存單的占比則下降0.9個(gè)百分點(diǎn)至13.5%。

這與銀行今年的策略有關(guān)。業(yè)內(nèi)分析，今年以來，黃金價(jià)格漲勢(shì)較好，不少銀行理財(cái)公司推出了“固收+黃金”的產(chǎn)品，但總體策略依然謹(jǐn)慎，這也讓金融衍生品的占比略有上升。

普益標(biāo)準(zhǔn)分析人士也指出，從理財(cái)公司固收類產(chǎn)品布局方向來看，部分機(jī)構(gòu)積極布局全球配置、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、掛鉤指數(shù)或黃金等“固收+”產(chǎn)品，一方面在市場(chǎng)利率中樞走低的大背景下，通過打造多元配置的高收益彈性產(chǎn)品，滿足投資者對(duì)于收益性的追求；另一方面，跟隨市場(chǎng)趨勢(shì)，階段性把握各類資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)，滿足投資者對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)的投資關(guān)注。

此外，董希淼指出，下一階段，銀行和理財(cái)公司應(yīng)加快引入和培養(yǎng)專業(yè)人才，不斷提升對(duì)宏觀形勢(shì)和金融市場(chǎng)的研判能力，持續(xù)提升投資研究能力和資產(chǎn)配置能力，為不同需求和偏好的投資者提供差異化的產(chǎn)品和服務(wù)。

理財(cái)公司加快代銷渠道布局 中小銀行應(yīng)抓住理財(cái)時(shí)間窗口

今年以來，銀行理財(cái)公司正在加快代銷渠道布局。據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者了解，2025年多家中小銀行新增合作代銷理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品，例如遼寧農(nóng)商銀行新增合作代銷農(nóng)銀理財(cái)，陜西農(nóng)信系統(tǒng)多家行社公告新增合作代銷渤銀理財(cái)。

這也與《報(bào)告》中數(shù)據(jù)一致。《報(bào)告》顯示，2025年一季度，理財(cái)公司持續(xù)拓展母行以外的代銷渠道， 其中 1 家理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品僅由母行代銷，30家理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品除母行代銷外，還打通了其他銀行的代銷渠道。理財(cái)公司合作代銷機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)增長，2025年3月全市場(chǎng)有575家機(jī)構(gòu)代銷了理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，較去年同期增加80家。

有銀行理財(cái)人士告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，拓展銀行代銷渠道勢(shì)在必行。一方面，銀行理財(cái)公司需要更多的銷售渠道；另一方面，中小銀行也逐漸清理非理財(cái)子公司的存量理財(cái)業(yè)務(wù)，完全轉(zhuǎn)向代銷理財(cái)，也需要更多優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品留住客戶。

董希淼亦表示，當(dāng)前，銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)的代銷業(yè)務(wù)受到越來越多機(jī)構(gòu)的重視。無論是全國性銀行還是中小銀行，下一步應(yīng)以《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務(wù)管理辦法》出臺(tái)為契機(jī)，將代銷業(yè)務(wù)作為重要發(fā)展方向，努力形成新的增長點(diǎn)，在滿足客戶需求的同時(shí)增加中間業(yè)務(wù)收入。

“尤其是中小銀行受制于人才、資金、牌照等方面不足，應(yīng)抓住理財(cái)產(chǎn)品銷售暫未對(duì)第三方開放的時(shí)間窗口?！倍ｍ到ㄗh，中小銀行應(yīng)抓緊建設(shè)和完善代銷系統(tǒng)，培養(yǎng)專業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)理和理財(cái)顧問，大力發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品及其他金融產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)，將自身打造成為“金融產(chǎn)品超市”，努力搶占財(cái)富管理大市場(chǎng)的先機(jī)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對(duì) 柳寶慶