當?shù)貢r間3月6日，歐洲中央銀行（簡稱“歐洲央行”）宣布將歐元區(qū)三大關鍵利率分別下調(diào)25個基點，這是歐洲央行自去年6月以來第六次降息。
此次降息符合市場預期，新利率將于3月12日生效。降息后，歐元區(qū)存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別降至2.50%、2.65%和2.90%。
此次降息是歐洲央行在歐元區(qū)通脹可控的背景下，對經(jīng)濟增長乏力的回應，短期或緩解企業(yè)融資壓力并提振市場信心，但長期效果取決于全球政治經(jīng)濟環(huán)境的變化及政策協(xié)同性。此次降息也是全球貨幣政策分化加劇的縮影，歐元區(qū)的寬松貨幣政策可能加速全球資本再配置，加劇匯率波動，并推動全球其他央行調(diào)整政策節(jié)奏。
歐洲央行決定延續(xù)降息周期
此次降息前，歐洲央行管理委員會內(nèi)部對是否繼續(xù)降息的分歧加大。部分管理委員會成員認為，絕不能不假思索地把利率調(diào)至2%，歐洲央行正在面臨著降息過多的風險，需要做好準備，盡快停止降息。如果數(shù)據(jù)證明繼續(xù)降息是合理的，歐洲央行就降息；反之則可能不得不暫停降息。
但也有部分管理委員會成員表示，歐洲央行必須繼續(xù)降息，應逐步進行降息，只是在接近終端利率時才需要保持謹慎?，F(xiàn)在討論暫停降息措施還為時過早，歐洲央行應當繼續(xù)降息至2%。
不過事實證明，此次歐洲央行決定延續(xù)降息周期。歐洲央行行長拉加德在新聞發(fā)布會上表示，本次降息決定獲得了廣泛的支持。
歐洲央行在2月初發(fā)布報告稱，根據(jù)該行經(jīng)濟學家的估算，歐元區(qū)的中性利率在1.75%至2.25%之間。這意味著，此次降息后，歐洲央行還需進行一次25個基點的降息，才能達到中性利率區(qū)間的上限。
值得注意的是，在當天歐洲央行發(fā)表的聲明中，措辭發(fā)生了些許變化。歐洲央行聲明首次刪除了“保持限制性政策”的表述，轉而強調(diào)“貨幣政策寬松”。這暗示后續(xù)降息空間可能受限，利率正接近“中性”水平。
歐洲央行措辭的變化將引發(fā)市場猜測，即政策制定者可能考慮在不久暫停降息。
歐洲央行行長拉加德在新聞發(fā)布會上指出，聲明中的措辭變化具有意義，因為不確定性增加，歐洲央行將轉向更漸進的方式調(diào)整貨幣政策，歐洲央行需要時間來了解其貨幣政策的影響，而不會基于短期市場波動改變貨幣政策的立場。
歐洲央行貨幣政策正在逐步放松
歐洲央行在聲明中指出，歐元區(qū)通脹回落進程穩(wěn)步推進，整體通脹發(fā)展基本符合歐洲央行的預期。
歐洲央行預計，2025年歐元區(qū)總體通脹率將平均為2.3%，2026年為1.9%，2027年為2.0%。2025年總體通脹預期上調(diào)，主要反映了能源價格走勢的上升。剔除能源和食品價格的核心通脹率預計分別為2025年的2.2%、2026年的2.0%和2027年的1.9%。
多數(shù)潛在通脹指標表明，歐元區(qū)通脹水平將持續(xù)穩(wěn)定在歐洲央行管理委員會設定的2%中期目標水平附近。盡管歐元區(qū)通脹仍較高，但工資增長速度正如預期般的放緩，企業(yè)利潤在一定程度上緩沖了通脹壓力。
歐洲央行同時表示，貨幣政策正在逐步放松，降息使企業(yè)和家庭的新借貸成本降低，貸款增長正在回升。但融資環(huán)境的進一步寬松仍受到過去加息對存量信貸持續(xù)傳導的影響，整體信貸增長仍然低迷。
歐洲央行本季度再次下調(diào)了對2025年歐元區(qū)經(jīng)濟增長的預期。最新預測顯示，歐元區(qū)2025年的增長為0.9%，2026年的增長為1.2%，2027年的增長為1.3%。2025年和2026年增長預期下調(diào)，主要歸因于出口下降和投資疲軟，部分原因是貿(mào)易政策不確定性上升以及更廣泛的政策不確定性。實際收入增長以及過去加息影響的逐步消退，仍是推動需求逐步回升的主要因素。
拉加德表示，歐洲央行將密切關注其貨幣政策對歐元區(qū)經(jīng)濟的具體影響，并評估其對歐元區(qū)整體增長的支持力度。
歐洲央行管理委員會將堅定的致力于確保通脹可持續(xù)地穩(wěn)定在2%的中期目標水平。尤其是在當前不確定性上升的情況下，委員會將在每次會議上依據(jù)最新數(shù)據(jù)決定適當?shù)呢泿耪吡?，不會預先承諾具體的利率路徑。
新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀
編輯 曲筱藝
校對 楊利
