1月15日，貴州省人民政府印發(fā)《貴州省推動資本市場高質量發(fā)展實施方案》，提出對存在退市風險隱患的公司，按照“能救早救”的原則，推動及時化解風險。新京報貝殼財經記者梳理發(fā)現，這是“能救早救”首次出現在地方政府政策文件中，體現出貴州省推動解決上市公司突出問題的決心。
2024年4月，新“國九條”指出深化退市制度改革是資本市場高質量發(fā)展的關鍵舉措，要通過嚴格退市標準和多元化退出渠道，優(yōu)化市場環(huán)境，提升上市公司質量，減少“僵尸企業(yè)”和“害群之馬”的存在。證監(jiān)會同期發(fā)布《關于嚴格執(zhí)行退市制度的意見》，交易所配套修訂完善相關退市規(guī)則。
隨著最新退市制度的落實，2024年資本市場加速換血，退市進入常規(guī)化，監(jiān)管效應顯著，全年A股退市企業(yè)數量達到52家。進入2025年，截至1月21日晚間，已有25家A股上市公司發(fā)布了可能被終止上市的公告，其中*ST博訊、*ST美訊由于觸及交易類強制退市條件，已經提前進入退市公司名單。
新規(guī)下，上市公司退市主要原因有哪些？2025年1月1日起退市新規(guī)正式實施，哪些企業(yè)面臨退市風險？新京報貝殼財經記者綜合整理市場數據，盤點A股退市情況及高風險上市企業(yè)。
1. 2024年A股52家企業(yè)退市 電力設備行業(yè)數量最多
2024年4月，新“國九條”強調要嚴格強制退市標準、暢通多元退市渠道、強化投資者保護、深化退市制度改革，證監(jiān)會制定發(fā)布《關于嚴格執(zhí)行退市制度的意見》。隨后，滬深交易所修訂并發(fā)布《股票上市規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，新的修訂版本被市場稱為“史上最嚴”的退市新規(guī)。
2024年12月23日，證監(jiān)會發(fā)言人王利表示，證券交易所股票上市規(guī)則對財務類、規(guī)范類、重大違法類、交易類四類退市情形分別明確了公開透明可預期的具體標準，今年上半年修訂時也已經分類設置了過渡期。上市公司股票是否可能被退市或者被實施退市風險警示（＊ST），需要綜合公司具體情況作出研判分析，僅憑是否被監(jiān)管問詢、業(yè)績下滑等個別財務指標進行簡單對照既不符合退市規(guī)則，也容易誤導投資者。退市新規(guī)已經充分考慮了出清風險和市場承受能力，市場已充分知悉。
從歷年A股退市企業(yè)數量看，自2019年以來，A股退市數量首次達到10家，此后幾年呈持續(xù)上漲趨勢。2022年起，A股退市步伐“加速”，與2021年相比數量翻倍， 2024年成為數量最多的年份，達52家。
新京報貝殼財經記者回顧A股退市政策變化，發(fā)現自2012年起，滬深兩市交易所開始大力改革退市制度，完善相關財務退市標準，并首次推出面值退市標準。創(chuàng)業(yè)板先行先試，2011年11月，《關于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案（征求意見稿）》出臺，《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（2012年修訂）于2012年5月1日正式實施。這也是第一次“史上最嚴”退市新規(guī)出臺。
2018年11月，滬深交易所相繼發(fā)布《上市公司重大違法強制退市實施辦法》，*ST長生成為首家因重大違法而被強制退市的上市公司。此后的2019年，A股退市數量達到10家。
2024年退市的52家企業(yè)中，哪些行業(yè)退市企業(yè)最集中？電力設備行業(yè)有6家企業(yè)退市，數量位居第一 ；其次是房地產和紡織服裝行業(yè)，分別有5家企業(yè)退市。從范圍上看，31個申萬一級行業(yè)（2021）中，退市企業(yè)覆蓋21個行業(yè)，占比約68%。2024年的所有退市企業(yè)均在上交所或深交所上市，其中46家企業(yè)為主板上市企業(yè)，占比約88.5%，另有6家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)退市。
2. 2024年首次出現企業(yè)市值不達標退市 超7成退市企業(yè)觸發(fā)面值退市
與往年相比，2024年面值退市的數量達38家，且首次出現市值退市和新規(guī)后的主動退市現象。面值退市和市值退市都屬于交易類強制退市。根據交易所2024年最新修訂的《股票上市規(guī)則》，上市公司面臨的強制退市風險主要包括交易類、財務類、規(guī)范類和重大違法類，其余還包括公司破產、嚴重失信、持續(xù)經營能力明顯不足等情形。其中，交易類強制退市和主動退市無退市整理期，財務強制退市、規(guī)范類強制退市、重大違法類強制退市有退市整理期。
新京報貝殼財經記者綜合整理發(fā)現，2024年共39家A股上市企業(yè)因觸發(fā)交易類強制退市條件退市，其中38家為面值退市，即“股票連續(xù)20個交易日的每日股票收盤價均低于1元”。這也是2024年A股上市公司的退市主因，占比達73.1%。此外，*ST深天（000023.SZ）因“連續(xù)20個交易日的股票收盤市值均低于3億元”終止上市，也成為A股市場第一家因市值不達標而退市的企業(yè)。
值得注意的是，2024年修訂后，財務類退市指標將主板公司營業(yè)收入由1億元提高至3億元，利潤指標覆蓋范圍進一步擴大，這也大大提高了因營業(yè)收入退市的企業(yè)數量。2024年退市企業(yè)中，10家企業(yè)因財務類問題被強制退市，占比為19.2%。
虛假記載等信息披露違法行為，導致2家企業(yè)因重大違法被強制退市，分別是新海退（002089SZ）和*ST博天（603603.SH）。其中，新海退在2014年至2019年的年度報告中存在虛假記載；*ST博天在2017年至2021 年的年度報告中存在虛假記載，虛假記載的信息披露違法行為持續(xù)時間長，虛假記載金額大、占比高，造假手法惡劣，嚴重損害證券市場秩序。
此外，連年虧損、資不抵債的*ST亞星（600213.SH）是2024年退市新規(guī)后首家主動申請退市的企業(yè)。
3. 2025年A股或加速“更新”： 年初以來25家企業(yè)發(fā)退市風險提示 5家是醫(yī)藥生物行業(yè)
年初以來，已有25家企業(yè)一次或多次發(fā)布終止上市的風險提示公告，其中*ST博信（600083.SH）和*ST美訊（600898.SH）已經確認進入退市名單，二者均由于“市值連續(xù)20個交易日低于5億元而觸及交易類強制退市”。
新京報貝殼財經記者整理各公司公告發(fā)現，25家企業(yè)中，有5家風險提示均涉及交易類強制退市風險，除上述兩家企業(yè)外，*ST大藥（603963.SH）已連續(xù)5個交易日收盤市值低于5億元，或面臨同樣的市值退市風險。*ST吉藥（300108.SZ）和ST旭藍（000040.SZ）則均由于股價低于1元而發(fā)布風險提示公告。
*ST普利（300630.SZ）因重大違法面臨強制退市風險，其在1月4日收到了證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰事先告知書》，認定公司通過虛構成品藥和原料藥銷售業(yè)務、開展貿易業(yè)務按總額法核算的方式，虛增收入和利潤，導致2021年至2022年年度報告虛假記載的營業(yè)收入合計達10.30億元，占該2年披露的年度營業(yè)收入合計金額的31.08%；虛假記載利潤總額合計達6.95億元，占該2年披露的年度利潤總額合計金額的76.72%。公司已觸及重大違法強制退市情形，目前正在等待正式的處罰決定。
*ST仁東（002647.SZ）涉及規(guī)范類強制退市風險。目前，該公司已進入重整階段，但存在因重整失敗而破產的風險。*ST摩登（002656.SZ）、*ST信通（600289.SH）、*ST寧科（600165.SH）則被疊加實施規(guī)范類、交易類退市風險警示。
14家企業(yè)的風險提示為財務類退市風險提示。另有海通證券（600837.SH）因吸收合并主動退市。
從退市風險企業(yè)所在行業(yè)看，25家企業(yè)中，有5家處于醫(yī)藥生物行業(yè)，占比最多。其余行業(yè)還有汽車、計算機、國防軍工、通信、綜合、電子、建筑裝飾、非銀金融和公用事業(yè)等。
值得一提的是，2024年12月底，證監(jiān)會發(fā)言人王利表示，在2024年年報披露后可能被實施＊ST的公司，并不意味著都會退市，“這些公司還有一年的時間可以改善經營、提高質量，化解退市風險?！?/p>
除年初發(fā)布公告的企業(yè)外，仍有大量企業(yè)收到不同類別的退市風險預警，截至1月21日，涉及企業(yè)達238家。Wind數據顯示，退市風險提示集中在財務類和規(guī)范類。財務類中，“利潤總額、凈利潤或者扣非凈利潤孰低者為負值且營業(yè)收入低于3(1)億元”的預警數量達到108條；規(guī)范類中，“近一年信息披露、運作存在重大缺陷”預警數量達到137條。
多家企業(yè)涉及不止一條退市風險預警，新京報貝殼財經記者統(tǒng)計得到，*ST富潤、*ST美訊、新華保險分別收到了5條風險預警，*ST中利、ST先河、中國人壽分別收到4條風險預警。
2024年的新規(guī)中新增了分紅風險警示，對分紅不達標的上市公司采取風險警示（ST），重點將多年不分紅或者分紅比例偏低的公司納入ST情形，推動提升上市公司分紅主動性。其中，北交所并未提出分紅風險警示，而是通過簡化中期分紅審議程序和明確中期分紅基準，鼓勵上市公司加大分紅力度，增強投資者回報。根據Wind統(tǒng)計，共27家企業(yè)面臨分紅風險警示。
在各類退市風險預警中，規(guī)范類下的“近一年信息披露、運作存在重大缺陷”條目最多，分類統(tǒng)計其處分類型發(fā)現，近96%的處分均涉及“信息披露虛假、誤導性陳述或重大遺漏”，其次是“未依法履行職責”和“特定重大事項披露違規(guī)”。
2025年1月1日起，滬深京交易所全面施行了新的退市規(guī)則，標志著中國資本市場在退市制度上的進一步嚴格化，對上市公司提出了更高的要求。資本市場加速洗牌換血，預計今年將有更多企業(yè)退出資本市場，這也為投資者提供了更加清晰和透明的市場環(huán)境。
欄目統(tǒng)籌：任嬌 李云琦
記者：任嬌
數據分析師：董怡楠
設計：任婉晴
校對：楊利
