今年，紅利基金火了！Wind數(shù)據(jù)顯示，以認(rèn)購起始日計(jì)算，截至6月21日，年內(nèi)共新成立了45只帶有“紅利”字樣的基金，其中，35只數(shù)據(jù)可查的基金合并發(fā)行規(guī)模高達(dá)131.69億元，遠(yuǎn)超去年帶有“紅利”字樣的基金合計(jì)發(fā)行72.10億元的總規(guī)模。此外，還有4只新發(fā)基金帶有“高股息”字樣，也屬于紅利基金范疇，其中3只數(shù)據(jù)可查的基金合并發(fā)行規(guī)模達(dá)9.23億元。
值得一提的是，紅利基金還創(chuàng)下了今年以來單只主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模新高——6月中旬成立的興證全球紅利混合募集期間凈認(rèn)購金額約13.98億元。
華福證券研報(bào)稱，紅利策略持續(xù)強(qiáng)勢的原因之一是宏觀利率下行周期中資產(chǎn)性價(jià)比的抬升。2021年以來，我國長端利率持續(xù)下行，截至2024年6月14日，十年期國債收益率錄得2.256%，處于歷史極端低位，在收益率下行的宏觀環(huán)境中，紅利資產(chǎn)低估值、高分紅、確定分紅的“生息”價(jià)值凸顯。
紅利基金年內(nèi)平均收益近6% 新募集超百億元
紅利基金背后所謂的紅利投資策略，是一種注重上市公司分紅能力的投資策略，通過投資現(xiàn)金流、分紅政策穩(wěn)定的上市公司，除了能獲得股價(jià)增長帶來的收益，還可以獲得穩(wěn)定的股息收益，增強(qiáng)投資“安全墊”。
這類基金今年備受關(guān)注。6月19日，興證全球基金發(fā)布公告稱，興證全球紅利混合募集有效認(rèn)購總戶數(shù)達(dá)15011戶，募集期間凈認(rèn)購金額約13.98億元，這也創(chuàng)了今年以來單只主動(dòng)權(quán)益基金新發(fā)規(guī)模的新高。
公開資料顯示，興證全球紅利混合主要投資紅利主題相關(guān)的上市公司，即具有穩(wěn)定的分紅政策、較高的分紅回報(bào)、較高的分紅預(yù)期和具有持續(xù)分紅能力的公司，該基金由基金經(jīng)理張曉峰掌舵，其有13年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。
除此之外，今年以來，天弘紅利智選A、交銀中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)A兩只新發(fā)紅利基金合計(jì)發(fā)行規(guī)模也均超10億元，分別達(dá)11.28億元及10.19億元，富達(dá)悅享紅利優(yōu)選A、泰康中證紅利低波動(dòng)ETF、鵬揚(yáng)中證國有企業(yè)紅利聯(lián)接A等多只基金合計(jì)發(fā)行規(guī)模均在5億元以上。
紅利基金之所以好賣，業(yè)績表現(xiàn)較好是主要原因之一。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日收盤，數(shù)據(jù)可查的265只紅利基金年內(nèi)平均收益率高達(dá)5.7%，其中，工銀紅利優(yōu)享A、華泰柏瑞中證港股通高股息投資ETF、工銀中證港股通高股息精選ETF、民生加銀港股通高股息A等多只紅利基金年內(nèi)收益率均超20%。
張曉峰認(rèn)為，紅利投資是一種追求確定性的投資，投資的本質(zhì)是DCF（現(xiàn)金流折現(xiàn)模型）的變現(xiàn)，“群鳥在林不如一鳥在手”，通過定期分紅將上市公司分配的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)交給持有人，為持有人力爭創(chuàng)造相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，更符合紅利投資的本質(zhì)。
值得一提的是，監(jiān)管持續(xù)鼓勵(lì)上市公司分紅，也為紅利投資提供了較好環(huán)境。
2023年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》，進(jìn)一步明確鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅導(dǎo)向，推動(dòng)提高分紅水平，同時(shí)，簡化中期分紅程序，推動(dòng)進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏。
今年4月份，國務(wù)院發(fā)布的新 “國九條”也明確提出，強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。對(duì)多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動(dòng)提高股息率。
目前上市公司正在進(jìn)入分紅季。公開數(shù)據(jù)顯示，2023年，滬市公司已宣告現(xiàn)金分紅總額超過1.73萬億元，1700家公司進(jìn)行了分紅，占比超七成，深市則有超1980家公司披露分紅方案，已宣告年度分紅金額約4662億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年報(bào)表透露，共有233只股票股息率超5%，還有10只股票股息率超10%，這些都是紅利基金重點(diǎn)關(guān)注的投資標(biāo)的。
紅利股票波動(dòng)性不容忽視 看好公用事業(yè)配置價(jià)值
在市場追捧下，近期紅利策略的波動(dòng)性加大也不容忽視。
“ ?！比A福證券研報(bào)稱，以紅利屬性較強(qiáng)的水電板塊為例，近期大漲后，板塊的股息率與長端利率的利差已回落至0附近，性價(jià)比回落后超額收益承壓的可能性較大，從歷史上看，在前兩次水電板塊股息率利差收窄至0附近后，板塊的超額收益都有一定程度的回落。除水電外，其他的紅利資產(chǎn)性價(jià)比也都有一定程度的下降，例如煤炭的股息率利差也已回落至前期位置。
不過，該研報(bào)也稱，短期波動(dòng)并不改變紅利策略的長期有效性。低估值、高分紅、確定分紅的屬性決定了紅利策略長期有效：低估值組合相對(duì)高估值組合在長期上有明顯的超額收益，而高分紅、確定分紅對(duì)應(yīng)著充沛穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
中歐瑾泉靈活配置混合基金經(jīng)理劉勇則坦言，去年以來部分高股息紅利股已經(jīng)積累了一定漲幅，在目前階段對(duì)紅利板塊的具體領(lǐng)域進(jìn)行選擇時(shí)，為保證紅利策略的中長期安全邊際，針對(duì)行業(yè)及公司的選擇時(shí)會(huì)更多考慮。
比如，股息率及分紅率較高（可以參考近年的平均股息率水平及股利支付率），穩(wěn)定盈利，現(xiàn)金流情況的好壞（參考經(jīng)營性現(xiàn)金流與凈利潤比例）等。
落實(shí)到具體投資的行業(yè)來看，劉勇認(rèn)為，公用事業(yè)提價(jià)近期受關(guān)注度比較高，反應(yīng)到上市公司層面是ROE和現(xiàn)金流的改善，所以，看好公用事業(yè)和環(huán)保相關(guān)子行業(yè)的配置價(jià)值。此外，電力和紡服制造等行業(yè)處于景氣度反轉(zhuǎn)的通道中，很多公司季報(bào)也有超預(yù)期的表現(xiàn)，疊加不低的股利支付率，也是看好的方向。“從供給側(cè)價(jià)值重估的視角看，在房地產(chǎn)行業(yè)脫虛向?qū)嵉谋尘跋?，?shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和行業(yè)供需結(jié)構(gòu)調(diào)整，將帶來實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)值重估，這一輪重估最早體現(xiàn)在供給側(cè)的傳統(tǒng)行業(yè)上，上游資源品的價(jià)值重估仍在中長期看好?！?/p>
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 潘亦純 編輯 陳莉 校對(duì) 柳寶慶
