5月14日早間，被稱為房地產(chǎn)“華南五虎”之一的雅居樂集團(tuán)控股有限公司（簡稱“雅居樂”）發(fā)布債務(wù)違約公告，受此影響，雅居樂早盤低開，當(dāng)天以0.61港元收盤，下降12.86%。
自2022年起，雅居樂就顯現(xiàn)出流動性壓力，此后通過出售資產(chǎn)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式回血，并采取配股融資、債務(wù)展期、申請融資白名單等方式來改善融資環(huán)境。對于目前出現(xiàn)的實(shí)質(zhì)性違約，雅居樂表示，正在考慮所有可能的行動，尋求可行的境外債務(wù)整體性解決方案。
雅居樂首現(xiàn)債務(wù)違約
5月14日早間，雅居樂在港交所公告稱，鑒于公司面臨的流動性壓力，公司于公告日期尚未支付2020票據(jù)的有關(guān)利息。該票據(jù)利息支付的寬限期于5月13日到期，并預(yù)期將無能力履行其境外債務(wù)項下的所有付款義務(wù)。
據(jù)悉，2020票據(jù)為2025年到期的4.83億美元的6.05%優(yōu)先票據(jù)，這筆債券于2020年10月13日起息，每半年付息一次。
雅居樂表示，將與債權(quán)人保持積極溝通，并將積極探討最佳的解決方案以實(shí)現(xiàn)長期持續(xù)發(fā)展，以維護(hù)各持份者的利益。正在考慮所有可能的行動，包括但不限于針對集團(tuán)境外債務(wù)制定全面?zhèn)鶆?wù)管理解決方案，并將聘請外部財務(wù)顧問及法律顧問，以協(xié)助本集團(tuán)評估集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)及流動性狀況，尋求可行的境外債務(wù)整體性解決方案。集團(tuán)將適時積極與境外債權(quán)人就潛在解決方案進(jìn)行溝通。
對于未能支付前述債券利息的原因，雅居樂方面解釋稱，面對融資及再融資困難所帶來的流動性壓力，公司一直以最大限度減低對業(yè)務(wù)營運(yùn)的影響并履行償債義務(wù)。然而，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整，按公司業(yè)務(wù)最新狀況，大部分地區(qū)的銷售仍然低迷。
此外，“集團(tuán)將繼續(xù)全力并有序切實(shí)推進(jìn)項目交付，維持集團(tuán)的正常營運(yùn)；也將繼續(xù)采取措施加快物業(yè)預(yù)售，加速收取銷售所得款項，以最大努力改善資產(chǎn)負(fù)債狀況?！毖啪訕贩Q。
此前有機(jī)構(gòu)評價稱：“雅居樂是極少數(shù)離岸美元債券未有違約并能夠展期大部分債務(wù)的民企開發(fā)商之一?！辈贿^，目前雅居樂還是出現(xiàn)了違約。
據(jù)悉，雅居樂經(jīng)營性現(xiàn)金流承壓早在2022年1月10日的一則公告中顯現(xiàn)出來。公告稱，該集團(tuán)已就14項非核心物業(yè)的出售訂立若干物業(yè)認(rèn)購書或物業(yè)買賣合同，售價合計約為28億元，并擬將物業(yè)出售的所得款項凈額用作集團(tuán)一般營運(yùn)資金。
對此，鏡鑒咨詢創(chuàng)始人張宏偉表示，市場持續(xù)下行，銷售現(xiàn)金流下滑，收不抵支的情況下，公開市場直接融資不暢通，這種狀況持續(xù)會使企業(yè)資金面惡化。雅居樂算是堅持了時間比較久的民營房企，在今年銷售持續(xù)下行的背景下出現(xiàn)違約。
“從雅居樂布局來看，一線、強(qiáng)二線項目量少，弱二線、三四線城市布局占比大，這些城市大部分有較大的去庫存壓力；同時，雅居樂的文旅地產(chǎn)項目尤其是海南的項目銷售不暢，拖累了公司現(xiàn)金流?！睆埡陚シQ。
年預(yù)售額從超千億到不足500億
在房地產(chǎn)高速發(fā)展時期，恒大、碧桂園、雅居樂、合生創(chuàng)展、富力被稱為“華南五虎”。時間回到2021年，那時也是雅居樂的高光時刻。在當(dāng)年3月舉行的業(yè)績發(fā)布上，雅居樂高管表示，2020年雅居樂業(yè)績創(chuàng)造歷史高峰，預(yù)售金額達(dá)1381.9億元；2021年雅居樂的地產(chǎn)銷售目標(biāo)為1500億元。事實(shí)上，2021年目標(biāo)并未達(dá)成，預(yù)售金額合計為1390.1億元。
到了2023年，雅居樂預(yù)售金額已跌至453.0億元，實(shí)現(xiàn)營業(yè)額及毛損分別為433.10億元及5.24億元；凈虧損及公司股東應(yīng)占凈虧損分別為127.77億元及138.01億元。在負(fù)債方面，截至2023年12月31日，雅居樂的總借貸相對于2022年末減少59.33億元，現(xiàn)金及銀行存款總額為125.53億元；凈負(fù)債比率為65.8%，同比上升8.5個百分點(diǎn)。
2023年，雅居樂也曾積極通過出售資產(chǎn)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式來應(yīng)對流動性危機(jī)，比如出售吉隆坡項目以及希爾美物業(yè)。
據(jù)悉，2024年，雅居樂銷售業(yè)績進(jìn)一步下滑。今年前4個月，雅居樂預(yù)售總值為65.5億元，較2023、2022年同比分別下降68.0%及73.9%。
業(yè)內(nèi)：房企融資仍較低迷
“雅居樂期望與境外債權(quán)人接洽與合作，并且高度重視債權(quán)人及其他持份者的利益，懇請給予公司時間以評估目前所面臨的挑戰(zhàn)并制定全面及可行的解決方案，以保障集團(tuán)的長遠(yuǎn)未來發(fā)展及維護(hù)公司所有持份者的利益。”雅居樂在此次公告中表示，未能支付相關(guān)利息或會導(dǎo)致本公司的債權(quán)人要求加速償還債務(wù)。截至公告日期，公司尚未接獲相關(guān)債權(quán)人就2020票據(jù)發(fā)出任何加速還款通知。
另據(jù)資料顯示，截至目前，雅居樂公開債務(wù)范疇擁有9筆境外債，其中包括4筆永續(xù)債、1筆可轉(zhuǎn)換債券、4筆美元優(yōu)先票1據(jù)。而在其最新年報中，雅居樂就披露其境內(nèi)公司債券、商業(yè)物業(yè)資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持證券、中期票據(jù)及可交換債券，在1年以內(nèi)到期的金額有34.01億元。
值得關(guān)注的是，“在一個月內(nèi)，東原地產(chǎn)和雅居樂兩家房企接連出現(xiàn)債務(wù)違約。這不僅僅是企業(yè)自身經(jīng)營的問題，更是市場超跌背景下行業(yè)普遍存在的問題?！睆埡陚ケ硎?，目前公開市場融資數(shù)據(jù)還處于低位狀態(tài)，沒有出現(xiàn)大幅的增長，民營房企融資環(huán)境難的狀況沒有得到明顯改善。
另據(jù)克而瑞、中指研究院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月份，房企融資總量出現(xiàn)環(huán)比、同比下降的趨勢。這背后有著此前高基數(shù)原因，也與整體融資環(huán)境仍然需要持續(xù)改善有關(guān)。對此，克而瑞分析人士稱，近期房企融資仍然較為低迷，再加上房地產(chǎn)銷售仍未復(fù)蘇，流動性問題仍需行業(yè)注意。
新京報記者 袁秀麗
編輯 楊娟娟 校對 王心
