實際上，回顧2021年，雖然年初孫宏斌曾強調(diào)謹(jǐn)慎“買入”，但在2021年上半年，融創(chuàng)中國還是在一二線核心城市的第一批集中供地中大舉拿地?？硕鸢l(fā)布的《2021年上半年中國房企總土儲貨值排行榜TOP100》顯示，碧桂園、保利、融創(chuàng)和綠地分列總土儲貨值TOP4，土儲貨值均超過2萬億。其中，融創(chuàng)中國以23010.6億元的總貨值位列榜單第三，并以13518.7億元的權(quán)益貨值位列榜單第四。此外，在2021年上半年總土儲建面榜單中，融創(chuàng)中國以1.85億平方米的總土儲建面位列榜單第二，僅低于碧桂園。

除了反思拿地之外，孫宏斌還表示，融創(chuàng)在內(nèi)部管理上也存在權(quán)力過于下放等問題，讓公司的“安全墊”不夠厚，沒有經(jīng)受住這一輪房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的考驗?；诖耍瑢O宏斌認(rèn)為，總結(jié)融創(chuàng)出現(xiàn)目前的問題，雖然也有外界環(huán)境的因素，但更本質(zhì)的原因還是公司內(nèi)部問題造成的。

自出現(xiàn)流動性危機(jī)后，融創(chuàng)在努力尋求和推動整體解決方案，支持公司恢復(fù)正常。說明會上，據(jù)融創(chuàng)中國執(zhí)行董事兼行政總裁汪孟德介紹，過去一年，融創(chuàng)有兩個工作重心，一是全力保交付和基本運營，另一個是保價值，不再低價處置核心資產(chǎn)，這使融創(chuàng)有一個好的恢復(fù)基礎(chǔ)。

實際上，從去年底開始，外界開始傳出融創(chuàng)的利好消息。從融資方面來看，去年12月，中國華融、浦發(fā)銀行、中信信托與融創(chuàng)中國就上海董家渡項目融資合作完成股轉(zhuǎn)交易，根據(jù)合作協(xié)議，中國華融、以浦發(fā)銀行牽頭的6家銀行組成的銀團(tuán)（浦發(fā)銀行、上海銀行、上海農(nóng)商行、交通銀行、興業(yè)銀行、北京銀行）、中信信托等合作方攜手對上海董家渡項目注資，新增融資總量將超120億元，所注入資金用于該項目的整體開發(fā)、建設(shè)、運營。此外，東方資產(chǎn)也與融創(chuàng)中國就武漢桃花源項目達(dá)成融資合作。據(jù)汪孟德介紹，融創(chuàng)積極推進(jìn)和AMC（資產(chǎn)管理公司）的合作，目前已經(jīng)落地了上海董家渡、武漢桃花源等項目，合作落地規(guī)模超200億元，還有很多項目在持續(xù)推進(jìn)和落地過程中。

在境內(nèi)債方面，今年1月3日，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司發(fā)布公告稱，總計160億元的境內(nèi)債券整體展期方案獲債券持有人會議表決通過。值得一提的是，同一天，項目層面上，融創(chuàng)以35.8億元向華發(fā)轉(zhuǎn)讓深圳冰雪文旅城股權(quán)，本次股轉(zhuǎn)后雙方將設(shè)立合資公司，共同負(fù)責(zé)項目后續(xù)的開發(fā)建設(shè)及銷售，以及冰雪項目及酒店項目的運營管理服務(wù)。

關(guān)于境內(nèi)項目層面的融資方面，據(jù)汪孟德介紹，絕大部分項目的貸款還比較正常，尤其是核心城市的、與實力合作伙伴的合作項目。對于一些由于市場下滑造成貸款展期的項目，一直在積極爭取金融機(jī)構(gòu)的支持，對于銀行類通過“總對總”推動等進(jìn)行合理的展期；對于一些信托等展期難度較大的融資，融創(chuàng)也在積極與金融機(jī)構(gòu)溝通制定整體解決方案，通過引入AMC等第三方資金的方式去解決。此外，融創(chuàng)還在積極申請保交樓專項借款、配套融資等，確保項目的建設(shè)及交付。目前第一批次保交樓資金已落地約110億元；第二批次也已經(jīng)有幾十個項目獲批，資金已有實質(zhì)落地，公司也在積極推動銀行的保交樓配套融資，已有部分項目落地放款。

對此，中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜指出，融創(chuàng)此次債務(wù)重組方案，也是基于目前市場狀況和行業(yè)環(huán)境，在通過項目層面的資產(chǎn)出讓、股權(quán)合作、引進(jìn)AMC等措施之后，在能夠最大化保護(hù)債權(quán)人利益的情況下，實現(xiàn)最終化解債務(wù)危機(jī)的較好方案與措施了。

對于接下來的債務(wù)重組進(jìn)展與公司逐步恢復(fù)運營，孫宏斌仍然表現(xiàn)出信心。其信心來源于兩大方面，一方面是政府出臺很多支持整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)定的政策，外界環(huán)境在持續(xù)改善，這有利于融創(chuàng)不斷化解風(fēng)險、解決問題。另一方面也基于融創(chuàng)自身的資產(chǎn)質(zhì)量和品牌，以及堅韌和努力的團(tuán)隊。

孫宏斌表示，相信融創(chuàng)能夠不斷克服困難，走出困境，能夠有序解決各種問題和矛盾，恢復(fù)正常經(jīng)營，讓企業(yè)回到健康發(fā)展的軌道上來。

對于境外債的重組工作，孫宏斌稱公司和團(tuán)隊一直強調(diào)兩個要求，一個是快，這是恢復(fù)正常經(jīng)營的基礎(chǔ)，另一方面就是方案必須是系統(tǒng)、周全的，能支持公司真正恢復(fù)過來，走出困境。因為只有走出來，債務(wù)重組才有意義，才能保護(hù)所有債權(quán)人的最終利益。

據(jù)悉，目前融創(chuàng)的境外債重組方案已通過債權(quán)人小組支持，持債金額超過30%、近30億美元，無論是權(quán)重占比還是債務(wù)規(guī)模目前都是行業(yè)較高的，這意味著方案整體通過已有極大保障。融創(chuàng)將在4月20日下午5點之前，向簽署重組支持協(xié)議的債權(quán)人支付現(xiàn)金同意費，金額等同于其加入重組支持協(xié)議的債務(wù)本金的0.1%。

“此次融創(chuàng)債務(wù)重組方案，可以說融創(chuàng)是基于目前的市場情況、企業(yè)現(xiàn)狀，在盡可能的條件下，充分考慮債權(quán)人的訴求，并給出的具有相當(dāng)誠意的方案，因此已經(jīng)獲得差不多30%以上債權(quán)人的支持，估計付諸表決以后，大概率會被大部分債權(quán)人接受和得以通過?！卑匚南踩缡钦f。

在業(yè)內(nèi)人士看來，對于債務(wù)狀況較嚴(yán)重的出險房企來說，債務(wù)重組落地越早越好，更有利于公司盡快向正常經(jīng)營過渡。另一方面，當(dāng)下正值房企化債的有利窗口期，樓市銷售逐步回暖，房企融資得到改善，是否能抓住這個窗口期也是房企化危為安的關(guān)鍵一步。

在此背景下，融創(chuàng)上述重組方案如果通過，對于公司其他債務(wù)的展期方案以及其他債務(wù)重組企業(yè)而言，具有借鑒意義。柏文喜分析指出，融創(chuàng)的境外債重組方案務(wù)實而具有可操作性，對于深陷債務(wù)危機(jī)和流動性困境的房企而言，無論從整體方向還是具體措施來看，都具有較強的借鑒意義，有利于促進(jìn)行業(yè)復(fù)蘇和市場回暖。

“此次融創(chuàng)提及的債務(wù)重組工作，總體上是積極正面的，也體現(xiàn)了當(dāng)前房企在債務(wù)重組方面具備了更好的環(huán)境和條件?！币拙友芯吭貉芯靠偙O(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)分析稱，此次融創(chuàng)提及的債務(wù)重組計劃，有很大一部分會涉及“債轉(zhuǎn)股”等工作，這也是目前很多債權(quán)人相對可以接受的模式，尤其是考慮到房地產(chǎn)市場正處于上行周期中。

不過，嚴(yán)躍進(jìn)同時指出，當(dāng)前一些債權(quán)人和企業(yè)之間仍存在相關(guān)矛盾，如此前大發(fā)地產(chǎn)遭提交清盤呈請，涉欠款近130萬港元，類似事件說明，當(dāng)前企業(yè)在經(jīng)營過程中，并沒有完全走出債務(wù)方面的危機(jī)和壓力，依然存在各類糾紛和爭議。因此，相關(guān)企業(yè)更需要提振銷售業(yè)績，以更好地配合債務(wù)問題化解工作。

對于融創(chuàng)中國而言，顯然，短期內(nèi)仍面臨銷售和債務(wù)方面的壓力和挑戰(zhàn)。3月23日，融創(chuàng)中國發(fā)布盈利警告。公告顯示，預(yù)期2022年上半年公司擁有人應(yīng)占虧損180億元-190億元，2022年公司擁有人應(yīng)占虧損270億元-280億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，債務(wù)重組可在一定程度上緩解房企流動性壓力，但重組之后，企業(yè)運營改善核心還在于銷售端，修復(fù)基本盤、依靠銷售回款以恢復(fù)企業(yè)自身的“造血能力”才是關(guān)鍵。

“隨著重點工作的有序推進(jìn)、落地，經(jīng)營不斷恢復(fù)，市場對公司的信心也將逐步提升。公司將抓住市場窗口，加大供貨力度，促使銷售在下半年有一個更好的恢復(fù)，支持經(jīng)營更快恢復(fù)穩(wěn)定?！蓖裘系氯缡钦f。

新京報記者 張曉蘭 

編輯 楊娟娟 校對 王心