叮咚買(mǎi)菜臨陣變卦收到效果。
北京時(shí)間6月29日晚間，叮咚買(mǎi)菜正式在紐交所掛牌上市，股票代碼為“DDL”。上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)28美元，較發(fā)行價(jià)上漲19.1%，盤(pán)中一度漲超25%，此后，漲幅逐漸收窄，并一度跌破發(fā)行價(jià)，至收盤(pán)，叮咚買(mǎi)菜股價(jià)報(bào)23.52美元，較發(fā)行價(jià)基本持平，僅微漲0.09%，按收盤(pán)價(jià)計(jì)算，市值為57.85億美元。
業(yè)界有觀點(diǎn)認(rèn)為，或受此前每日優(yōu)鮮破發(fā)影響，上市前夜叮咚買(mǎi)菜縮減發(fā)行規(guī)模超70%。對(duì)此，叮咚買(mǎi)菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖對(duì)媒體表示，“如果市場(chǎng)特別好，價(jià)格、價(jià)值可以掛鉤的話，叮咚買(mǎi)菜多融一些；市場(chǎng)不是很好，價(jià)格低于應(yīng)有的價(jià)值那就少融一些，上市目的并不是圈錢(qián)。”
每日優(yōu)鮮上市破發(fā)，引起業(yè)內(nèi)對(duì)叮咚買(mǎi)菜上市情況的“擔(dān)憂”和討論，而現(xiàn)在，兩大頭部生鮮電商平臺(tái)都已上市，開(kāi)始在資本市場(chǎng)貼身肉搏。與此同時(shí)，生鮮電商行業(yè)的戰(zhàn)爭(zhēng)拉開(kāi)新的帷幕。
每日優(yōu)鮮前車(chē)之鑒，叮咚買(mǎi)菜臨陣變卦
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，叮咚買(mǎi)菜調(diào)整發(fā)行規(guī)模或與認(rèn)購(gòu)數(shù)量以及每日優(yōu)鮮上市后股票表現(xiàn)不佳有關(guān)。
此前6月25日晚間，每日優(yōu)鮮正式在納斯達(dá)克掛牌上市，上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)10.65美元，較其13美元的發(fā)行價(jià)下跌18％，此后跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，截至收盤(pán)，每日優(yōu)鮮股價(jià)報(bào)9.66美元，跌幅達(dá)25.69％，市值為22.74億美元。6月28日，每日優(yōu)鮮股價(jià)繼續(xù)下跌，收于8.84美元/股，較發(fā)行價(jià)下跌32%，市值跌至20.81億美元。6月29日,每日優(yōu)鮮股價(jià)繼續(xù)下跌2.15%。
上市前夜，叮咚買(mǎi)菜調(diào)整發(fā)行規(guī)模，從1400萬(wàn)股減至370萬(wàn)股，募資規(guī)?？s減超70%。發(fā)行價(jià)則定為23.5美元/ADS，位于指導(dǎo)區(qū)間23.5-25.5美元/ADS的底部。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，因每日優(yōu)鮮的前車(chē)之鑒，叮咚買(mǎi)菜更加謹(jǐn)慎。
叮咚買(mǎi)菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖對(duì)此表示，公司從二級(jí)市場(chǎng)拿錢(qián)不是那么迫切，D和D+輪融了10.3億美元，現(xiàn)金流充裕，二級(jí)市場(chǎng)要融多少錢(qián)對(duì)公司而言很靈活。
公開(kāi)資料顯示，叮咚買(mǎi)菜于2017年上線，截至2021年3月31日，叮咚買(mǎi)菜已經(jīng)在中國(guó)29個(gè)城市建立了超過(guò)950個(gè)前置倉(cāng)。這一擴(kuò)張速度甚至超過(guò)了前置倉(cāng)模式開(kāi)創(chuàng)者每日優(yōu)鮮。
前置倉(cāng)模式是通過(guò)前置供應(yīng)鏈，把“倉(cāng)庫(kù)”開(kāi)設(shè)在離消費(fèi)者最近的地方，從而能夠高效輻射周邊1-3公里區(qū)域。因?yàn)樽銐蛸N近用戶，能實(shí)現(xiàn)用戶下單后1小時(shí)送達(dá)。
上市之前，叮咚買(mǎi)菜累計(jì)獲得10輪融資，包括今年4月份完成7億美元的D輪融資。本輪融資由DSTGlobal、Coatue聯(lián)合領(lǐng)投，老股東老虎環(huán)球基金、GeneralAtlantic、CMC資本、今日資本、紅杉資本、OceanLink和弘毅投資等繼續(xù)加碼，還包括一些新股東。之后，5月12日，叮咚買(mǎi)菜又宣布完成3.3億美元D+輪融資，由軟銀愿景基金領(lǐng)投。
互聯(lián)網(wǎng)分析師丁道師在接受新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)指出，兩個(gè)平臺(tái)相比較，一個(gè)根本的區(qū)別在于每日優(yōu)鮮已經(jīng)過(guò)了快速擴(kuò)張階段，其在發(fā)展初期也是通過(guò)這種不斷燒錢(qián)進(jìn)行擴(kuò)張，但是這兩年其更注重盈利，而不是單純的擴(kuò)張，而叮咚買(mǎi)菜，還處在快速擴(kuò)張階段，相當(dāng)于處在每日優(yōu)鮮之前的一個(gè)階段。
生鮮電商普遍虧損，平臺(tái)急需上市補(bǔ)血
據(jù)招股書(shū)顯示，叮咚買(mǎi)菜2019年的營(yíng)業(yè)收入為38.801億元，2020年的營(yíng)收達(dá)到113.36億元，增幅達(dá)290%。GMV方面，則從2018年的7.417億元達(dá)到了2020年的130.3億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率319.2%。
但生鮮行業(yè)的虧損依然是普遍現(xiàn)象，根據(jù)招股書(shū)，2019年和2020年，叮咚買(mǎi)菜的凈虧損分別為18.73億元和31.77億元，今年一季度凈虧損為13.85億元。不少業(yè)內(nèi)人士表示，兩大生鮮電商企業(yè)沖刺上市很大程度上是為了繼續(xù)融資“補(bǔ)血”。
“上市肯定是為了補(bǔ)充資金，現(xiàn)在這些公司一個(gè)季度可能虧幾個(gè)億、十來(lái)億，虧損非常大，在一級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)很難拿到錢(qián)了，所以只能通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)IPO來(lái)募資?！彪娚谭治鰩熇畛蓶|說(shuō)。
兩大生鮮電商平臺(tái)上市融資“補(bǔ)血”，競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必變得更為激烈，后續(xù)行情有待市場(chǎng)繼續(xù)驗(yàn)證。但短期內(nèi)不可改變的事實(shí)是兩大平臺(tái)的繼續(xù)虧損。
和叮咚買(mǎi)菜一樣，每日優(yōu)鮮也還在繼續(xù)“燒錢(qián)”。2018年-2020年，每日優(yōu)鮮的凈虧損分別為22.316億元、29.094億元、16.492億元。今年一季度，每日優(yōu)鮮凈虧損6.103億元，2020年同期虧損1.947億元。
電商分析師李成東表示，雖然每日優(yōu)鮮和叮咚買(mǎi)菜的虧損在收窄，但是虧損的幅度還是比較大，“上市和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有那么大的關(guān)系，從目前來(lái)講還沒(méi)有達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)。我覺(jué)得上市以后，估計(jì)還是可能會(huì)有一段比較長(zhǎng)時(shí)間的虧損，確實(shí)比較難?！?nbsp;
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)電商研究所執(zhí)行所長(zhǎng)崔麗麗也表示，上市可以為企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)提供更強(qiáng)有力的燃燒彈?！暗@件事特別是對(duì)于高損耗的生鮮而言，對(duì)后續(xù)運(yùn)營(yíng)會(huì)有較高的要求，只能說(shuō)上市給了兩家企業(yè)更長(zhǎng)的盈利緩沖期。”
行業(yè)前景廣闊，多種商業(yè)模式將并存
雖然每日優(yōu)鮮和叮咚買(mǎi)菜已經(jīng)上市，并且近幾年來(lái)處處競(jìng)爭(zhēng)，戰(zhàn)爭(zhēng)打得火熱，但生鮮電商這個(gè)行業(yè)還有諸多不容忽視的玩家，只是在玩法上有所不同。橙心優(yōu)選、多多買(mǎi)菜、美團(tuán)優(yōu)選、盒馬優(yōu)選，背后都站著資金雄厚、且具有流量?jī)?yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，十薈團(tuán)、興盛優(yōu)選等老牌社區(qū)團(tuán)購(gòu)選手也實(shí)力不俗，此外，還有盒馬鮮生、京東到家等一眾新零售玩家在努力拓展生鮮市場(chǎng)份額。
各路玩家和巨頭在這一領(lǐng)域混戰(zhàn)不休，一方面是緣于生鮮電商市場(chǎng)確實(shí)前景廣闊。根據(jù)艾瑞咨詢近日發(fā)布的《2021年中國(guó)生鮮電商行業(yè)研究報(bào)告》，中國(guó)生鮮零售市場(chǎng)規(guī)模將從2020年的5萬(wàn)億元，增加至2025年的6.8萬(wàn)億元。受疫情影響，生鮮電商加速發(fā)展，預(yù)計(jì)2023年生鮮電商行業(yè)規(guī)模將超萬(wàn)億。
此外，這一剛需、高頻的消費(fèi)場(chǎng)景，背后可能撬動(dòng)整個(gè)線上零售市場(chǎng)，更是充滿想象空間。平臺(tái)與用戶的連接關(guān)系，也比其他場(chǎng)景更為緊密和常態(tài)化，對(duì)于習(xí)慣于搶占流量入口的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來(lái)說(shuō)，這自然成為各路玩家和巨頭不愿意放棄的必爭(zhēng)之地。
也正因?yàn)槭袌?chǎng)規(guī)模的龐大，以及生鮮品類(lèi)消費(fèi)的特殊性，這個(gè)行業(yè)的業(yè)態(tài)更為豐富。根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，當(dāng)下前置倉(cāng)、店倉(cāng)一體化、O2O平臺(tái)、社區(qū)團(tuán)購(gòu)等多種新型生鮮電商模式共存，不同商業(yè)模式的生鮮電商滿足不同層級(jí)消費(fèi)者的消費(fèi)需求。其中，前置倉(cāng)（如每日優(yōu)鮮、美團(tuán)買(mǎi)菜等）、店倉(cāng)一體化（如盒馬鮮生、大潤(rùn)發(fā)優(yōu)鮮等）主要布局在一二線城市，消費(fèi)人群主要以一二線城市白領(lǐng)為主，而社區(qū)團(tuán)購(gòu)模式（如興盛優(yōu)選、多多買(mǎi)菜等）則主要滿足下沉市場(chǎng)用戶需求。
艾瑞咨詢預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間，生鮮電商市場(chǎng)仍舊不會(huì)出現(xiàn)“一家獨(dú)大”的局面，多種商業(yè)模式并存的格局仍將繼續(xù)。此外，由于流量紅利逐漸消失，流量的成本越來(lái)越高，眾多零售企業(yè)紛紛開(kāi)啟私域流量池建設(shè)。艾瑞咨詢預(yù)測(cè)，私域流量將成為生鮮電商增長(zhǎng)的新動(dòng)力。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 孫文軒 編輯 徐超 校對(duì) 危卓
