新京報(bào)訊(記者 鄭藝佳)6月14日,凱撒旅業(yè)通過換股吸收合并眾信旅游一事引發(fā)多方關(guān)注。作為出境游兩大龍頭企業(yè),在市場遲遲未能復(fù)蘇之際不得不“抱團(tuán)”過冬。在業(yè)內(nèi)人士看來,本次二者聯(lián)手也意味著疫后出境游市場將迎來深刻變化。

 

凱撒旅業(yè)吸收合并眾信旅游,“誰有錢誰說了算”

 

受疫情沖擊,A股兩大出境游龍頭“抱團(tuán)取暖”。6月14日,凱撒同盛發(fā)展股份有限公司(以下簡稱“凱撒旅業(yè)”)與眾信旅游集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“眾信旅游”)雙雙發(fā)布公告,凱撒旅業(yè)擬通過向眾信旅游全體股東發(fā)行A股股票的方式,換股吸收合并眾信旅游。

 

消息一經(jīng)公布立刻引發(fā)多方關(guān)注,甚至有業(yè)內(nèi)人士直言:“一般來說生病應(yīng)該找醫(yī)生,但這次病人找了另一個(gè)病人?!?/p>

 

那么,為何兩個(gè)“病人”會(huì)選擇互相抱團(tuán)?景鑒智庫創(chuàng)始人周鳴岐向新京報(bào)記者表示:“原因一是作為出境游巨頭,業(yè)務(wù)上有能夠互相整合的優(yōu)勢(shì)資源,二是眾信旅游現(xiàn)今正處在巨額虧損的低谷期,股價(jià)大幅下跌,收購成本會(huì)比較低。本次吸收合并,本質(zhì)是看哪方在資本層面上更有實(shí)力,而目前來看可能是凱撒旅業(yè)來整合更有優(yōu)勢(shì)。”

 

“病因”無疑是新冠肺炎疫情導(dǎo)致的旅游企業(yè)出境游業(yè)務(wù)全面停擺,這也令凱撒旅業(yè)與眾信旅游遭遇“當(dāng)頭一棒”。據(jù)年報(bào),凱撒旅業(yè)2020年總營收同比下滑超七成至16.15億元,凈虧損6.98億元;眾信旅游營收下滑87.63%至15.61億元,凈虧損14.8億元。今年一季度情況也未能好轉(zhuǎn),凱撒旅業(yè)凈虧9404.47萬元,眾信旅游虧損同比擴(kuò)大156.82%至7463.69萬元。

 

“本次吸收合并,本質(zhì)是看誰有錢,或者說誰背后的資本更愿意出錢,而目前可能是凱撒旅業(yè)一方意愿更高?!敝茗Q岐表示。

 

凱撒旅業(yè)與眾信旅游疫后或迎巨大獲利期

 

通過抱團(tuán)共克時(shí)艱,成為凱撒旅業(yè)與眾信旅游共識(shí),而在疫情過后,本次抱團(tuán)或?qū)閲鴥?nèi)出境游市場帶來深刻變化。

 

長期以來,凱撒旅業(yè)與眾信旅游業(yè)務(wù)互有“長短”。資料顯示,眾信旅游為國內(nèi)最大出境游批發(fā)商之一。2019年,眾信旅游出境游批發(fā)業(yè)務(wù)營收89.92億元,占總營收比重達(dá)71.24%,毛利率僅8.18%;出境游零售營收23.58億元,占總營收比重18.68%,位居第二,毛利率13.2%。截至2019年年末,眾信旅游代理客戶超2000家,開業(yè)零售門店751家。

 

凱撒旅業(yè)則擅長零售,業(yè)務(wù)布局也更為多元,涵蓋航空鐵路配餐及服務(wù)、旅游零售批發(fā)等。2019年,凱撒旅業(yè)旅游零售營收35.26億元,占比58.41%,毛利率為15.7%,高于眾信旅游。但在營收規(guī)模上,凱撒旅業(yè)不及眾信旅游。2017年-2019年,眾信旅游營收均在百億元以上,凱撒旅業(yè)在60億元-80億元。

 

疫情痛擊下,兩大龍頭旅行社決定抱團(tuán)。在業(yè)內(nèi)看來,二者剛好可以實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)。一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示:“凱撒旅業(yè)非常善于產(chǎn)品創(chuàng)新,較早地進(jìn)行了多元化轉(zhuǎn)型;眾信則講究資源布局,始終在深耕供應(yīng)鏈?!?/p>

 

二者聯(lián)手,對(duì)疫后出境游市場的影響或?qū)⒉恢褂诖??!叭绻麡酚^來看,疫情過后,凱撒旅業(yè)和眾信旅游可能會(huì)迎來一個(gè)巨大的獲利期。屆時(shí)這兩家企業(yè)基本可以說是占有了巨大的,可能是接近壟斷的渠道份額。”周鳴岐表示,“從現(xiàn)狀來看,對(duì)于凱撒旅業(yè)和眾信旅游來說,整合也是雙贏局面。作為出境游巨頭掌握了大量消費(fèi)能力較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)客源,即使目前出境游已經(jīng)歸零,互相整合有效利用這些資源,或許能在國內(nèi)高端旅游和其他消費(fèi)上沖出一番新天地?!?/p>

 

聯(lián)手自救,開誠布公還是有所保留?

 

然而,目前對(duì)凱撒旅業(yè)和眾信旅游最要緊的,仍是活過這個(gè)“冬天”。在全球疫情反復(fù)、出境游遲遲未能開放的背景下,如何實(shí)現(xiàn)由外向內(nèi)的轉(zhuǎn)變成為挑戰(zhàn)。

 

去年下半年,眾信旅游出境游批發(fā)業(yè)務(wù)兩大品牌優(yōu)耐德旅游與全景旅游轉(zhuǎn)型國內(nèi)游,面向中高端市場。得益于此前多年的渠道積累,目前眾信旅游已基本覆蓋全國各省區(qū)市主要旅游目的地。同時(shí),眾信旅游零售品牌擴(kuò)張?zhí)崴?,出讓零售板塊業(yè)務(wù)主體眾信優(yōu)游部分股權(quán),為后續(xù)引入戰(zhàn)略投資者、獨(dú)立進(jìn)行資本化運(yùn)作展開準(zhǔn)備。

 

凱撒旅業(yè)在挖掘短途游和本地休閑文化產(chǎn)品的開發(fā)同時(shí),進(jìn)一步延長產(chǎn)業(yè)鏈至文旅地產(chǎn)服務(wù)、新零售、免稅等領(lǐng)域,并收購海南凱撒世嘉飲料有限公司100%股權(quán)以完善餐食業(yè)務(wù)布局。去年12月22日,凱撒旅業(yè)參股的北京市內(nèi)免稅店項(xiàng)目開業(yè)。

 

有分析指出,出境游客戶群體偏向高端,客單價(jià)較高,但因出境游尚未完全開放,只能轉(zhuǎn)回國內(nèi)游。凱撒旅業(yè)和眾信旅游在相關(guān)客群方面的積累,借助此次吸收合并后共享客戶、渠道資源,也可令二者在國內(nèi)高端游市場產(chǎn)生一定想象空間。

 

上述業(yè)內(nèi)人士向新京報(bào)記者表示:“凱撒旅業(yè)和眾信旅游在這一年半的時(shí)間內(nèi)做了大量的突圍工作。但從結(jié)果上來看,這些措施能否給企業(yè)帶來長期、穩(wěn)定的收益依然很難說。這次吸收合并也是一種自救的方式。然而,出境游旅行社之間本身就是一個(gè)充分競爭的競合關(guān)系,未來哪怕在資本層面有一些互動(dòng),我認(rèn)為在運(yùn)營上仍有可能會(huì)各自有一些保留?!?/p>

 

校對(duì) 陳荻雁