新京報(bào)訊（記者 鄭藝佳）6月28日，凱撒旅業(yè)換股吸收合并眾信旅游并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案正式發(fā)布。然而出境游開(kāi)放時(shí)間未知，凱撒旅業(yè)與眾信旅游抱團(tuán)后危機(jī)仍待解。在此背景下，國(guó)內(nèi)高端游成為救命稻草。長(zhǎng)期以來(lái)，高端游市場(chǎng)始終被出境游占據(jù)，國(guó)內(nèi)高端游產(chǎn)品匱乏成為痛點(diǎn)。境外消費(fèi)回流后，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求，一時(shí)間國(guó)內(nèi)游“偽高端”產(chǎn)品橫行。凱撒旅業(yè)吸收合并眾信旅游后，二者能否聯(lián)手破除“偽高端”困局？
合并預(yù)案披露后，凱撒旅業(yè)和眾信旅游股價(jià)漲勢(shì)“曇花一現(xiàn)”。截至7月1日9點(diǎn)50分，凱撒旅業(yè)和眾信旅游股價(jià)分別跌3.96%和4.86%，報(bào)8.98元/股和5.87元/股。
凱撒旅業(yè)吸收合并眾信旅游，成交金額62億元
6月28日，凱撒同盛發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凱撒旅業(yè)”）換股吸收合并眾信旅游集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“眾信旅游”）并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案正式發(fā)布。在不考慮眾信旅游存續(xù)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股及異議股東行使現(xiàn)金選擇權(quán)的情形下，本次成交金額為62.44億元。
據(jù)公告，凱撒旅業(yè)將向眾信旅游全體股東發(fā)行A股股份，以換股方式吸收合并眾信旅游。其中，凱撒旅業(yè)換股價(jià)格為8.93元/股，眾信旅游為6.89元/股。在不考慮眾信旅游存續(xù)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股及異議股東行使現(xiàn)金選擇權(quán)的情形下，參與本次換股的眾信旅游股票為9.06億股，占總股本的比例為100%。
作為合并方和吸收合并完成后的存續(xù)方，凱撒旅業(yè)或其全資子公司將承繼及承接眾信旅游的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利、義務(wù)，眾信旅游的法人資格將予以注銷(xiāo)。
人員安置方面，將按照“人隨資產(chǎn)走”的原則，眾信旅游截至交割日的全體在冊(cè)員工將由凱撒旅業(yè)或其指定全資子公司接收。凱撒旅業(yè)與眾信旅游一致同意，在本次吸收合并完成后三年內(nèi)保持雙方及其下屬子公司現(xiàn)有的管理團(tuán)隊(duì)不發(fā)生重大變化。在6月14日凱撒旅業(yè)換股吸收合并眾信旅游一事披露后，眾信旅游獨(dú)董朱寧、財(cái)務(wù)總監(jiān)賀武與凱撒旅業(yè)副總裁魏靈陸續(xù)遞交辭呈。
資料顯示，眾信旅游為國(guó)內(nèi)最大的出境游批發(fā)商之一，凱撒旅業(yè)則擅長(zhǎng)零售，二者2019年?duì)I收之和超過(guò)180億元。出境游寒冬下，凱撒旅業(yè)和眾信旅游不得不抱團(tuán)取暖。吸收合并后，國(guó)內(nèi)出境游行業(yè)大型批發(fā)零售“一體機(jī)”誕生，也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為將在出境游開(kāi)閘后占據(jù)巨大市場(chǎng)份額。
然而，鑒于目前全球疫情形勢(shì)，出境游開(kāi)放時(shí)間未知，本次吸收合并后，凱撒旅業(yè)與眾信旅游危機(jī)仍然待解。盡管2020年眾信旅游已先后與中國(guó)免稅品（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、北京王府井免稅品經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，凱撒旅業(yè)在?？诤腿齺唭傻胤謩e設(shè)立三亞同盛商貿(mào)有限公司和?？谕⑹兰紊藤Q(mào)有限公司，但就2020年年報(bào)來(lái)看，雙方免稅業(yè)務(wù)仍為起步階段，均未進(jìn)入主營(yíng)業(yè)務(wù)報(bào)表。
在此背景下，國(guó)內(nèi)游仍為當(dāng)下凱撒旅業(yè)和眾信旅游的“現(xiàn)金奶牛”。目前，眾信旅游出境游批發(fā)業(yè)務(wù)兩大品牌已轉(zhuǎn)型國(guó)內(nèi)游，凱撒旅業(yè)則在開(kāi)發(fā)短途游和本地休閑文化產(chǎn)品，吸收合并后，凱撒旅業(yè)擬加大對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的資源投入，深耕本地文化休閑市場(chǎng)。
高端國(guó)內(nèi)游產(chǎn)品供給不足，“偽高端”橫行
長(zhǎng)期以來(lái)，“低毛利”是國(guó)內(nèi)跟團(tuán)游摘不掉的標(biāo)簽。據(jù)新京報(bào)此前報(bào)道，國(guó)內(nèi)跟團(tuán)游平均毛利率為4%-8%，出境游則為8%-15%。2019年，凱撒旅業(yè)和眾信旅游零售板塊的毛利率分別為15.7%和13.2%。普通團(tuán)隊(duì)游微薄的利潤(rùn)空間難以支撐盈利需求，而對(duì)于手握大量出境游客戶(hù)資源的凱撒旅業(yè)和眾信旅游而言，高端產(chǎn)品成為重點(diǎn)發(fā)力方向。
“國(guó)內(nèi)的高端游需求實(shí)際上是在疫情后才開(kāi)始爆發(fā)式增長(zhǎng)的，因?yàn)檫^(guò)去出境游的消費(fèi)者回到了國(guó)內(nèi)?！本拌b智庫(kù)創(chuàng)始人周鳴岐表示，“疫情前，高端國(guó)內(nèi)游產(chǎn)品發(fā)展緩慢，僅集中于個(gè)別全國(guó)性旅游目的地，比如三亞。但在豐富的出境游產(chǎn)品面前，定價(jià)就有‘天花板’，并且國(guó)內(nèi)淡旺季明顯，高端項(xiàng)目運(yùn)維成本和折舊較高，相關(guān)人才較匱乏，多方因素疊加，使得疫前國(guó)內(nèi)高端旅游項(xiàng)目獲利較難。因此在供給端方面，優(yōu)秀的高端國(guó)內(nèi)游產(chǎn)品存在一定缺陷?！?/p>
據(jù)胡潤(rùn)研究院數(shù)據(jù)，2017年國(guó)內(nèi)高端消費(fèi)者青睞的旅游目的地中，位列前15名的國(guó)內(nèi)旅游目的地占比均在1%以下。而在2015年-2017年獲得融資的14家定制游平臺(tái)，幾乎均為出境游定制。高端國(guó)內(nèi)游產(chǎn)品的缺乏可見(jiàn)一斑。
“就我了解，目前國(guó)內(nèi)各大旅游銷(xiāo)售平臺(tái)都想發(fā)力高端產(chǎn)品，但供給側(cè)卻無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。在各個(gè)旅游目的地，不管是硬件產(chǎn)品還是軟件服務(wù)都存在巨大的升級(jí)空間，單憑旅行社自身是無(wú)法解決的，于是市面上出現(xiàn)了大量的‘偽高端’產(chǎn)品，應(yīng)付當(dāng)前的消費(fèi)需求。”周鳴岐表示，“例如以某些缺乏度假產(chǎn)品配套的高端酒店為核心設(shè)計(jì)線(xiàn)路，加上一些與手工藝人互動(dòng)之類(lèi)所謂的非遺體驗(yàn)，這類(lèi)產(chǎn)品實(shí)際上只是把小型特色體驗(yàn)與高端酒店拼湊起來(lái)，與真正個(gè)性化、獨(dú)特體驗(yàn)的高端定制游還有較大差距。”
在凱撒旅業(yè)與眾信旅游吸收合并后，憑借二者多年的資源和經(jīng)驗(yàn)積累，或?qū)⒘罡叨擞萎a(chǎn)品成為未來(lái)的一大看點(diǎn)。周鳴岐表示，由于供給側(cè)的問(wèn)題，國(guó)內(nèi)高端游市場(chǎng)始終未能得到充分挖掘，但這個(gè)規(guī)模達(dá)萬(wàn)億元的出境游替代性消費(fèi)市場(chǎng)正在高速發(fā)展。在凱撒旅業(yè)與眾信旅游整合后，憑借二者龐大的高端客群資源，若能再與同為凱撒收購(gòu)的途牛形成一定資源整合，或能為國(guó)內(nèi)高端游市場(chǎng)帶來(lái)深刻變化，逐漸擺脫疫情帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)困境。
去年下半年，眾信旅游出境游批發(fā)業(yè)務(wù)兩大品牌優(yōu)耐德旅游與全景旅游轉(zhuǎn)型國(guó)內(nèi)游，面向中高端市場(chǎng)。目前，眾信旅游已基本覆蓋全國(guó)各省區(qū)市主要旅游目的地。凱撒旅業(yè)則與鳳凰文投、麗詩(shī)阿卡迪亞、融創(chuàng)西南區(qū)域集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，并面向高凈值人群推出了海南文昌衛(wèi)星發(fā)射觀禮之旅、海南郵輪之旅等小眾稀缺類(lèi)產(chǎn)品。
此外，針對(duì)高端游產(chǎn)品目的地開(kāi)發(fā)問(wèn)題，近年來(lái)如華僑城、四川省能源投資集團(tuán)等，分別在云南、西藏等地大手筆投資文旅建設(shè)。在凱撒旅業(yè)與眾信旅游吸收合并后，能否搶占國(guó)內(nèi)高端游市場(chǎng)高地？新京報(bào)將持續(xù)關(guān)注。
校對(duì) 趙琳
