新京報(bào)訊(記者 馮靜)6月13日,武漢中商集團(tuán)股份有限公司就之前收到的深交所公司管理部《關(guān)于對(duì)武漢中商集團(tuán)股份有限公司的重組問詢函》(以下簡(jiǎn)稱“問詢函”)進(jìn)行回復(fù)。在這份回復(fù)中可以看出,未來三年北京居然之家家居新零售連鎖集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“居然新零售”)將以通過加盟方式擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模;基于謹(jǐn)慎性原則,居然新零售預(yù)測(cè)未來五年每年新增加盟門店數(shù)量逐步減少,預(yù)計(jì)加盟管理板塊收入從2019年9.67億元逐年下降到2023年8.46億元。
未來三年新增467家加盟門店
6月3日,武漢中商發(fā)布公告稱,擬發(fā)行股份購(gòu)買居然控股、阿里巴巴等23名交易對(duì)方持有的居然新零售100%股權(quán),交易價(jià)格為356.5億元。公告顯示,本次交易已構(gòu)成重組上市。交易完成后,上市公司控股股東將由武漢商聯(lián)變更為居然控股,實(shí)際控制人將由武漢國(guó)資公司變更為居然新零售董事長(zhǎng)、居然控股董事長(zhǎng)兼總裁汪林朋。
收購(gòu)報(bào)告書顯示,居然新零售在報(bào)告期內(nèi)擴(kuò)張速度較快。問詢函要求補(bǔ)充說明居然新零售的主要市場(chǎng)推廣模式及未來擴(kuò)張計(jì)劃,以及未來三年擬新設(shè)建立自營(yíng)及加盟賣場(chǎng)的數(shù)量等具體信息。
對(duì)此,回復(fù)表示,居然新零售未來2年將會(huì)新開8家直營(yíng)門店,并將重點(diǎn)通過加盟方式擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。未來門店擴(kuò)張以自營(yíng)門店和加盟門店為主,無對(duì)外收購(gòu)計(jì)劃。未來三年,居然新零售計(jì)劃新設(shè)立8家自營(yíng)門店,同時(shí)新增繳納一次性加盟費(fèi)的467家加盟門店(包含2018年12月31日前已簽約并繳納了加盟費(fèi)的173家加盟商),加盟門店的所有投資由加盟方承擔(dān),居然新零售不增加投資。
8家擬新設(shè)自營(yíng)門店為蘭州銀灘店、天水成紀(jì)新城店、西安曲江店、呈貢店、重慶大渡口店、荊州店、廣州天河店和營(yíng)口紅運(yùn)店。除了西安曲江店和廣州天河店當(dāng)前狀態(tài)在工程建設(shè)中,其他正在招商中。其中,廣州天河店投資額最多,為7798萬元,荊州店投資額最少,為838萬元。
2016-2018年,居然新零售共關(guān)閉了3家自營(yíng)賣場(chǎng)和1家加盟賣場(chǎng)。問詢函要求補(bǔ)充說明關(guān)店的原因、基本情況以及關(guān)店后后續(xù)處理情況。回復(fù)顯示,這4家店分別為西寧海湖店、大連金州店、馬鞍山店和淮安歐蓓莎店。前三家為直營(yíng)店面,最后一家為加盟店?;窗矚W蓓莎店為特許加盟店,因加盟方自身問題無法繼續(xù)履行加盟合同導(dǎo)致關(guān)閉門店。報(bào)告期內(nèi),3家直營(yíng)店關(guān)閉的主要原因均為經(jīng)營(yíng)狀況不佳,西寧海湖店、大連金州店、馬鞍山店已經(jīng)產(chǎn)生較大虧損。為了維護(hù)“居然之家”的品牌形象及企業(yè)信譽(yù),并有效防控后期風(fēng)險(xiǎn),減少經(jīng)營(yíng)損失,居然新零售選擇關(guān)閉上述3家直營(yíng)門店。
加盟管理業(yè)務(wù)毛利超過90%
居然新零售主營(yíng)業(yè)務(wù)包括租賃管理、加盟管理、裝修、商品銷售,各類業(yè)務(wù)毛利率差異較大。問詢函要求說明各類業(yè)務(wù)毛利率差異的原因和同一業(yè)務(wù)不同會(huì)計(jì)期間毛利率波動(dòng)的原因。
回復(fù)顯示,從毛利金額貢獻(xiàn)度來看,居然新零售毛利最主要來源是租賃管理業(yè)務(wù),貢獻(xiàn)了報(bào)告期內(nèi)80%左右的毛利;其次為加盟管理業(yè)務(wù),隨著加盟店數(shù)量的增加,加盟管理業(yè)務(wù)的毛利貢獻(xiàn)度迅速提升,2018年已接近20%。裝修業(yè)務(wù)、商品銷售業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)(主要為展覽)毛利貢獻(xiàn)度均很小。
2016-2018年,居然新零售的綜合毛利率分別為34.08%、39.34%和44.59%,主要系主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率的不斷提高所致。其中,租賃管理毛利率分別為31.89%、36.35%和40.72%,逐年穩(wěn)步提升。加盟管理板塊毛利率分別為90.87%、91.02%和90.26%,相對(duì)較高且整體保持穩(wěn)定。由于加盟模式下成本主要為委管加盟店委派人員相關(guān)人工成本,上述成本相對(duì)較少且較為固定,使得加盟模式毛利率維持在較高水平。
此外,2016-2018年,裝修業(yè)務(wù)毛利率分別為19.77%、21.98%和18.80%,商品銷售板塊毛利率分別為43.83%、46.24%和51.46%。其他業(yè)務(wù)主要為家居會(huì)展業(yè)務(wù),由其子公司中展居然負(fù)責(zé),中展居然通過舉辦家居展會(huì),向參展方收取展會(huì)贊助費(fèi)、展位費(fèi)和廣告費(fèi),該類業(yè)務(wù)毛利率較高,2017年和2018年分別為41.06%、42.97%,但業(yè)務(wù)規(guī)模尚小。
預(yù)測(cè)加盟管理板塊未來五年?duì)I收逐漸下降
收購(gòu)報(bào)告書顯示,2016年至2018年,居然新零售每年新增的自營(yíng)賣場(chǎng)數(shù)量為6家、6家、7家,每年新增的加盟賣場(chǎng)數(shù)量為29家、52家、78家,報(bào)告期內(nèi)居然新零售的擴(kuò)張以加盟模式為主,加盟賣場(chǎng)的擴(kuò)張速度不斷加快;加盟模式類門店收入金額從27,653.06萬元增加至78,658.51萬元,年均復(fù)合增長(zhǎng)率為68.66%,遠(yuǎn)高于同期所有門店收入的年均復(fù)合增長(zhǎng)率13.49%。而資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告收益法評(píng)估部分顯示,加盟管理板塊未來五年的營(yíng)業(yè)收入,預(yù)測(cè)將從2019年9.67億元逐年下降到2023年8.46億元。問詢函要求說明在加盟模式類門店報(bào)告期內(nèi)收入快速增長(zhǎng)的背景下,加盟管理板塊未來五年?duì)I業(yè)收入預(yù)測(cè)不增反降的原因。
回復(fù)顯示,加盟管理板塊收入分權(quán)益金收入和加盟費(fèi)收入,其中權(quán)益金收入根據(jù)合同約定的方式每年收取權(quán)益金;加盟費(fèi)收入為一次性收入,只在簽訂合同后一次性收取,按收到款項(xiàng)時(shí)點(diǎn)確認(rèn)收入。居然新零售2016-2018年加大了加盟門店的開發(fā)力度,使得加盟費(fèi)收入大幅上升,截至2018年12月31日有173家已繳納加盟費(fèi)但尚未開業(yè)的加盟門店(該部分門店加盟費(fèi)收入未再在預(yù)測(cè)期內(nèi)考慮)。預(yù)測(cè)期內(nèi),居然新零售權(quán)益金收入隨著加盟門店總數(shù)量的增加而增加,在加盟管理板塊收入占比也越來越高。但基于謹(jǐn)慎性原則,居然新零售在預(yù)測(cè)期內(nèi)每年新增加盟門店數(shù)量逐步減少,導(dǎo)致加盟費(fèi)收入會(huì)逐漸減少,綜合導(dǎo)致居然新零售預(yù)測(cè)期內(nèi)權(quán)益金收入和加盟費(fèi)收入合計(jì)數(shù)不增反降。
回復(fù)表示,居然新零售現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模及市場(chǎng)地位與其特有的發(fā)展模式密不可分。未來大部分居然新零售的賣場(chǎng)采取加盟模式擴(kuò)張,企業(yè)主要依靠標(biāo)準(zhǔn)化、流程化作業(yè)模式實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張,該模式避免了大規(guī)模的資本支出,有助于居然新零售持續(xù)保持較快的發(fā)展速度,為其業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。
截至2018年12月31日,居然新零售加盟門店中100家處于工程建設(shè)期,73家處于招商運(yùn)營(yíng)期,還有約300家處于洽談階段。預(yù)計(jì)2019年-2023年新增門店中有318家繳納一次性加盟費(fèi)(不包括歷史年度已繳納加盟費(fèi)但尚未開業(yè)的173家加盟門店),預(yù)測(cè)依據(jù)主要為目前這318家門店已經(jīng)與居然新零售存在較強(qiáng)合作意愿。
新京報(bào)記者 馮靜 校對(duì) 王心