近日，英氏嬰兒米粉被曝產(chǎn)品中發(fā)現(xiàn)異物，引發(fā)對(duì)其代工生產(chǎn)模式和研發(fā)投入的質(zhì)疑。對(duì)此，英氏客服8月15日回應(yīng)稱，公司米粉產(chǎn)品均由自有工廠生產(chǎn)，代工生產(chǎn)消息不實(shí)，并表示其生產(chǎn)工序及質(zhì)檢報(bào)告可確保產(chǎn)品在未開封條件下不會(huì)存在異物。
資料顯示，英氏控股集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“英氏控股”）近兩年位居國(guó)內(nèi)嬰幼兒輔食市場(chǎng)份額首位，2024年掛牌新三板，目前已向北交所遞交上市申請(qǐng)文件。根據(jù)北交所今年7月公布的上市申請(qǐng)文件審核問(wèn)詢函，2024年，英氏委托產(chǎn)品采購(gòu)金額占比為55.1%，且報(bào)告期內(nèi)委托生產(chǎn)商存在因生產(chǎn)安全等問(wèn)題被行政處罰的情形。因2024年公司米粉、紙尿褲、成長(zhǎng)褲、紙尿片等產(chǎn)能利用率仍有閑余且其他產(chǎn)品均采用委托加工模式，英氏控股還被北交所問(wèn)詢其上市募投項(xiàng)目的必要性及募集資金規(guī)模的合理性。
另?yè)?jù)英氏控股招股說(shuō)明書（申報(bào)稿），其2022年—2024年研發(fā)投入所占同期營(yíng)收比例均不足1%，且2024年研發(fā)投入同比猛增近800萬(wàn)元。對(duì)此，北交所在上市申請(qǐng)文件審核問(wèn)詢函中，要求英氏控股說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)研發(fā)項(xiàng)目成果轉(zhuǎn)化情況，報(bào)告期內(nèi)轉(zhuǎn)化實(shí)現(xiàn)的收入情況，研發(fā)投入大幅增長(zhǎng)的合理性等。
客服回應(yīng)米粉非代工生產(chǎn)
近日網(wǎng)傳視頻顯示，英氏嬰兒米粉里發(fā)現(xiàn)異物，并指向該品牌營(yíng)收大比例靠代工，研發(fā)占比長(zhǎng)期不足1%。
8月15日，新京報(bào)記者以消費(fèi)者身份就米粉異物問(wèn)題咨詢英氏客服，對(duì)方答復(fù)稱，公司已關(guān)注到相關(guān)情況并采取行動(dòng)。相關(guān)報(bào)道里稱涉事米粉來(lái)自代工廠，為不實(shí)信息，英氏米粉目前全部產(chǎn)自湖南長(zhǎng)沙的自有工廠，且產(chǎn)品出廠時(shí)有質(zhì)檢報(bào)告，每一批次都經(jīng)過(guò)檢測(cè)。
對(duì)于客戶米粉罐中為何會(huì)有異物，該客服解釋稱，其米粉在生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)有相應(yīng)檢測(cè)、異物攔截和篩網(wǎng)過(guò)濾，還有一些產(chǎn)品會(huì)進(jìn)行人工挑揀，不可能出現(xiàn)這么多異物。網(wǎng)傳信息中出現(xiàn)的異物，客服不確定具體為何物，目前接到最多的信息反饋是產(chǎn)品中出現(xiàn)蟲子?！耙?yàn)榻谔鞖獗容^熱，產(chǎn)品開封后沒(méi)辦法排查蟲子具體是怎么進(jìn)去的。但我們可以保證的是，產(chǎn)品在未開封情況下，蟲子是絕對(duì)不會(huì)有的。我們產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中要經(jīng)歷130℃以上的高溫，產(chǎn)品是充氮無(wú)氧狀態(tài)，蟲子是沒(méi)有辦法存活的。”
代工模式受質(zhì)疑
資料顯示，英氏控股集團(tuán)股份有限公司成立于2014年，主營(yíng)嬰童食品、嬰幼兒衛(wèi)生用品兩大業(yè)務(wù)，旗下有“英氏”輔食、“舒比奇”嬰幼兒用品、“偉靈格”營(yíng)養(yǎng)食品等品牌。2024年4月，英氏控股掛牌新三板，后于2025年6月向北交所遞交上市申請(qǐng)文件。
英氏產(chǎn)品中出現(xiàn)異物，讓人容易將其產(chǎn)品質(zhì)量與代工模式聯(lián)系到一起。根據(jù)英氏控股此前掛牌新三板時(shí)發(fā)布的公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書，2021年、2022年、2023年上半年，其委托生產(chǎn)收入分別約為5.31億元、6.96億元、5.4億元，收入占比分別為56.31%、53.68%、63.53%。對(duì)此，新三板掛牌審查部在審核問(wèn)詢函中，要求英氏控股補(bǔ)充披露公司采取委托生產(chǎn)的合理性，是否存在較大食品安全及質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)委托生產(chǎn)單位是否存在依賴等。
英氏控股在公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書中解釋稱，由于不同產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝、生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)環(huán)節(jié)不同，新生產(chǎn)線建設(shè)投產(chǎn)需要大量資金和時(shí)間，公司短期內(nèi)無(wú)法快速增加產(chǎn)能。公司在委外生產(chǎn)環(huán)節(jié)，向受托生產(chǎn)企業(yè)提供產(chǎn)品設(shè)計(jì)、配方等關(guān)鍵指標(biāo)，要求受托生產(chǎn)商嚴(yán)格按照公司的要求和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行處理。委托生產(chǎn)商在公司整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中處于從屬地位，公司對(duì)外協(xié)廠商不存在依賴。
與掛牌新三板時(shí)情形類似，英氏控股上市申報(bào)材料也遭到了北交所問(wèn)詢。其中提及，英氏控股2024年委托產(chǎn)品采購(gòu)金額占比55.1%，委托生產(chǎn)商較多，且報(bào)告期內(nèi)委托生產(chǎn)商存在因生產(chǎn)安全等問(wèn)題被行政處罰的情形。要求英氏控股說(shuō)明委托加工合同中有關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品質(zhì)量責(zé)任的約定及執(zhí)行情況，發(fā)行人及子公司、委托生產(chǎn)商等是否存在因產(chǎn)品安全問(wèn)題、衛(wèi)生問(wèn)題被退換貨、投訴、消費(fèi)者糾紛、行政處罰或訴訟糾紛等情形。
根據(jù)英氏控股今年6月遞交的北交所上市招股說(shuō)明書（申報(bào)稿），2022年—2024年，其自主生產(chǎn)的產(chǎn)品主要有“英氏”品牌米粉和“舒比奇”品牌的紙尿褲、成長(zhǎng)褲和紙尿片。部分嬰幼兒輔食、兒童食品、營(yíng)養(yǎng)食品及少量嬰幼兒衛(wèi)生用品采用委托生產(chǎn)模式。不過(guò)就米粉品類而言，英氏2022年相關(guān)產(chǎn)能趨于飽和，因此從同年年底開始委托生產(chǎn)米粉產(chǎn)品，直至2024年其瀏陽(yáng)生產(chǎn)基地投產(chǎn)才解除委托生產(chǎn)。2024年，英氏委托生產(chǎn)產(chǎn)品采購(gòu)金額合計(jì)約4.17億元，其中占比最大的前三類產(chǎn)品是餅干類、米粉、零食類。
一位母嬰連鎖企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，英氏此前之所以外包廠商數(shù)量較多，主要在于輔食市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)不僅要滿足精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)需求，還要在品類上滿足消費(fèi)者對(duì)米粉、面條、果泥、肉泥等產(chǎn)品的多種需求，“一家公司不可能什么產(chǎn)品都做，投資新產(chǎn)品線和構(gòu)建新品類營(yíng)銷渠道都存在難度”。
研發(fā)占比長(zhǎng)期不足1%
除代工模式外，英氏控股長(zhǎng)期研發(fā)投入占比過(guò)低同樣被外界詬病，相關(guān)指標(biāo)也決定了其北交所上市合規(guī)性。
招股說(shuō)明書（申報(bào)稿）顯示，英氏控股2022年—2024年?duì)I收分別為12.96億元、17.58億元、19.74億元；凈利潤(rùn)分別為1.17億元、2.19億元、2.1億元，呈放緩趨勢(shì)。2025年1-3月，英氏控股營(yíng)業(yè)收入為5.4億元，同比增長(zhǎng)12.29%；凈利潤(rùn)為8095.23萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.23%。從2024年各業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)來(lái)看，嬰幼兒輔食為英氏貢獻(xiàn)了77.4%的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，是其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。
CIC灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)嬰幼兒輔食市場(chǎng)2024年規(guī)模約559.1億元，2019年-2024 年復(fù)合年均增長(zhǎng)率為8.9%。其中，“英氏”市場(chǎng)份額在2023年、2024年居行業(yè)首位。
與業(yè)績(jī)規(guī)模相比，英氏控股2021年、2022年研發(fā)投入占公司營(yíng)收比重不足0.5%，且產(chǎn)品研發(fā)也存在一定的“外包”問(wèn)題。相關(guān)報(bào)告期內(nèi)，與英氏簽訂聯(lián)合研發(fā)協(xié)議的主要生產(chǎn)委托商有5家，包括青島明月海祥營(yíng)養(yǎng)食品、上海京元食品、臺(tái)州黃罐健源食品、福建美一食品、長(zhǎng)沙鴻鑫源新材料等。
其中，部分聯(lián)合研發(fā)企業(yè)曾被查出食品安全隱患。2017年，上海京元食品有限公司因“食品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者采購(gòu)或者使用不符合食品安全標(biāo)準(zhǔn)的食品原料、食品添加劑”，受到上海市松江區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局處罰。2018年，福建美一食品有限公司由于同樣原因，被漳浦縣市場(chǎng)監(jiān)管局合計(jì)罰沒(méi)50880元。
根據(jù)北交所2024年10月發(fā)布的《發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》，其要求發(fā)行人在報(bào)告期內(nèi)充分披露創(chuàng)新特征，同時(shí)對(duì)創(chuàng)新性提出量化指標(biāo)，如最近三年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例在3%以上，或最近三年平均研發(fā)投入金額在1000萬(wàn)元以上，或最近三年研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到10%以上，最近一年研發(fā)投入金額達(dá)到1500萬(wàn)元以上；通常需擁有Ⅰ類知識(shí)產(chǎn)權(quán)3項(xiàng)以上或軟件著作權(quán)50項(xiàng)以上；通常參與制定過(guò)2項(xiàng)以上國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等。
英氏控股招股說(shuō)明書（申報(bào)稿）顯示，其2022年—2024年研發(fā)投入分別為552.98萬(wàn)元、921.24萬(wàn)元、1714.83萬(wàn)元，盡管較此前有所提高，但所占同期營(yíng)收比例仍不足1%。2024年研發(fā)投入同比猛增近800萬(wàn)元，在部分業(yè)內(nèi)人士看來(lái)有為上市沖高之嫌。為達(dá)到北交所上市創(chuàng)新特征要求，英氏控股還在招股書中提及其獨(dú)創(chuàng)的“科學(xué)5階精準(zhǔn)喂養(yǎng)體系”，以及參與了多項(xiàng)兒童食品團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)起草等。
對(duì)此，北交所在上市申請(qǐng)文件審核問(wèn)詢函中，就創(chuàng)新特征與成長(zhǎng)性，要求英氏控股結(jié)合與內(nèi)外資品牌的對(duì)比情況，說(shuō)明自身在生產(chǎn)加工工藝、質(zhì)量控制舉措及產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)（產(chǎn)品配方）的先進(jìn)性，分階段喂養(yǎng)產(chǎn)品體系與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，補(bǔ)充披露產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級(jí)的具體情況，并完善申請(qǐng)文件《關(guān)于符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和北交所定位的專項(xiàng)說(shuō)明》等。同時(shí)就研發(fā)情況，要求英氏控股說(shuō)明各期研發(fā)投入的明細(xì)構(gòu)成，與受托生產(chǎn)廠商聯(lián)合研發(fā)產(chǎn)品的背景及必要性，如何準(zhǔn)確劃分產(chǎn)品成本及聯(lián)合研發(fā)費(fèi)用，發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)研發(fā)項(xiàng)目成果轉(zhuǎn)化情況，以及研發(fā)投入大幅增長(zhǎng)的合理性等。
募資必要性受監(jiān)管問(wèn)詢
此次申請(qǐng)北交所上市，英氏控股擬募資33395.64萬(wàn)元，用于湖南英氏孕嬰童產(chǎn)業(yè)基地（二期）創(chuàng)新中心建設(shè)項(xiàng)目、嬰幼兒即食營(yíng)養(yǎng)粥生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、產(chǎn)線提質(zhì)改造項(xiàng)目、全鏈路數(shù)智化項(xiàng)目、品牌建設(shè)與推廣項(xiàng)目等。不過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，英氏控股米粉、紙尿褲、成長(zhǎng)褲、紙尿片2024年產(chǎn)能利用率為72.53%、85.06%、85.73%、16.79%，其他產(chǎn)品均采用委托加工模式。
對(duì)此，北交所在上市審核問(wèn)詢函中要求英氏控股說(shuō)明其募投項(xiàng)目的必要性、可行性，以及募集資金規(guī)模的合理性，具體包括本次募投擬新增產(chǎn)能是否與市場(chǎng)需求相匹配，是否存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)；模擬測(cè)算募投項(xiàng)目建成后資產(chǎn)折舊或攤銷金額及對(duì)利潤(rùn)的影響，并充分揭示風(fēng)險(xiǎn)等。
上述母嬰連鎖企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴新京報(bào)記者，目前母嬰門店?duì)I收構(gòu)成中，奶粉占比在50%左右，輔食及營(yíng)養(yǎng)品占比可達(dá)到20%至30%，在部分調(diào)理型門店?duì)I收占比可達(dá)40%到50%。利潤(rùn)貢獻(xiàn)方面，輔食及營(yíng)養(yǎng)品已超過(guò)嬰幼兒奶粉，成為渠道毛利貢獻(xiàn)最大者。盡管如此，輔食行業(yè)發(fā)展面臨兩方面難題，一是新生兒數(shù)量，二是精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)需求。以前輔食產(chǎn)品鋪貨只要有足夠的利潤(rùn)空間就行，現(xiàn)在需要母嬰連鎖品牌配合推動(dòng)，還要研發(fā)精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)和內(nèi)容“種草”，市場(chǎng)難度比以前大很多。
另一方面，從掛牌新三板到轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所，英氏控股與投資人此前簽署的上市對(duì)賭協(xié)議也浮出水面。
截至本招股說(shuō)明書簽署日，英氏控股實(shí)際控制人為馬文斌（直接持股19.85%，通過(guò)長(zhǎng)沙英瑞間接控制3.55%）、萬(wàn)建明（14.31%）、彭敏（14.31%），三人合計(jì)控制公司52.02%的股份。2022年2月，英氏及全體股東簽署《股權(quán)協(xié)議》，約定給投資人（南京星納亦、華潤(rùn)潤(rùn)湘、珠海眾霖等9個(gè)主體）享有包括治理結(jié)構(gòu)安排、股份轉(zhuǎn)讓限制、信息權(quán)、優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)、優(yōu)先購(gòu)買權(quán)、共同出售權(quán)、回購(gòu)權(quán)、反稀釋權(quán)、最惠國(guó)待遇等特殊股東權(quán)利。相關(guān)條款約定，若英氏控股未能在2025年12月31日前完成合格IPO（首次公開募股）成功上市，則投資人有權(quán)要求英氏進(jìn)行股份回購(gòu)。
這份對(duì)賭協(xié)議在英氏控股申請(qǐng)掛牌新三板時(shí)，曾遭到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)問(wèn)詢，要求其說(shuō)明與多家私募股東簽署對(duì)賭協(xié)議的具體內(nèi)容，特殊投資條款的解除是否存在附條件終止或效力恢復(fù)約定等。據(jù)英氏控股在此次北交所上市申請(qǐng)文件中所述，截至本招股說(shuō)明書簽署日，公司及全體股東之間均不存在對(duì)賭協(xié)議或類似安排情形。
新京報(bào)首席記者 郭鐵
編輯 唐崢
校對(duì) 趙琳
