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連日來，“漲”破圈的醫(yī)藥股卻被多個(gè)指數(shù)調(diào)出。

日前，上證50、滬深300、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指等多個(gè)重磅指數(shù)迎來上半年例行調(diào)整。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，此次調(diào)整中多只醫(yī)藥股被調(diào)出，其中滬深300調(diào)出華蘭生物，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)調(diào)整5個(gè)樣本，3個(gè)調(diào)出個(gè)股為醫(yī)藥生物行業(yè)。同期，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)調(diào)整8個(gè)樣本，4個(gè)為醫(yī)藥生物相關(guān)行業(yè)。

今年以來，創(chuàng)新藥概念持續(xù)火爆，并帶動(dòng)醫(yī)藥板塊逐步回暖。此次醫(yī)藥股為何被集中調(diào)出指數(shù)，醫(yī)藥板塊調(diào)整是否已經(jīng)到位？

指數(shù)樣本定期調(diào)整，白云山、華熙生物等被調(diào)出

日前，上交所與中證指數(shù)有限公司宣布，將調(diào)整上證50、科創(chuàng)50、滬深300、中證500等指數(shù)樣本，調(diào)整方案將于6月13日收市后生效。同期，深交所及其全資子公司深圳證券信息有限公司宣布，將對(duì)深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、深證100等指數(shù)實(shí)施樣本定期調(diào)整，調(diào)整方案將于6月16日正式實(shí)施。

據(jù)了解，多數(shù)指數(shù)樣本每半年調(diào)整一次，調(diào)整實(shí)施時(shí)間分別為每年6月和12月的第二個(gè)星期五的下一交易日。在定期調(diào)整時(shí)，會(huì)根據(jù)樣本空間內(nèi)股票的市值、流動(dòng)性等指標(biāo)重新篩選成分股，將不符合要求的股票調(diào)出指數(shù)，同時(shí)選取符合條件的其他股票調(diào)入指數(shù)。

貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，此次樣本調(diào)整涉及多只醫(yī)藥生物股。比如，上證180指數(shù)更換18只樣本，其中，白云山、益豐藥房、華熙生物等個(gè)股被調(diào)出。滬深300指數(shù)更換7只樣本，華蘭生物被調(diào)出。

中證500指數(shù)更換的50只樣本中，億帆醫(yī)藥、安科生物、三星醫(yī)療、九洲藥業(yè)、金域醫(yī)學(xué)、百克生物、榮昌生物等多只生物醫(yī)藥相關(guān)個(gè)股被調(diào)出，百濟(jì)神州、康弘藥業(yè)、華蘭生物則被調(diào)入。

創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)將更換5只樣本，其中，3個(gè)調(diào)出個(gè)股涉及醫(yī)藥行業(yè)，包括樂普醫(yī)療、沃森生物、興齊眼藥。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本次更換8只樣本，4個(gè)是醫(yī)藥生物相關(guān)行業(yè)，分別為安科生物、博雅生物、興齊眼藥、開立醫(yī)療。

中證指數(shù)表示，本次樣本調(diào)整后，主要規(guī)模指數(shù)樣本契合資本市場結(jié)構(gòu)變化和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)趨勢，信息技術(shù)、通信服務(wù)、工業(yè)等行業(yè)樣本數(shù)量有所上升，對(duì)市場代表性進(jìn)一步增強(qiáng)；中證A系列指數(shù)樣本行業(yè)分布均衡，納入更多新興領(lǐng)域龍頭公司，對(duì)細(xì)分行業(yè)覆蓋度進(jìn)一步提升。

醫(yī)藥股今年“翻身”，業(yè)內(nèi)：內(nèi)部分化加劇

自2021年中以來，醫(yī)藥板塊經(jīng)歷了長達(dá)四年的調(diào)整。進(jìn)入2025年，醫(yī)藥板塊整體呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，其中，創(chuàng)新藥更是在近日成為市場里“最靚的仔”。

貝殼財(cái)經(jīng)記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理，申萬一級(jí)31個(gè)行業(yè)分類中，今年以來，A股醫(yī)藥生物行業(yè)以9.1%的漲幅位列第四，僅次于美容護(hù)理、有色金屬、銀行三大行業(yè)。港股方面，Wind醫(yī)藥保健行業(yè)中，逾六成個(gè)股處于上漲狀態(tài)，其中29只個(gè)股漲幅超100%，德琪醫(yī)藥-B漲逾500%，和鉑醫(yī)藥-B、卓著健康、加科思-B三只個(gè)股漲超300%。

不過，風(fēng)光背后也有低谷。今年以來A股市場中逾40只醫(yī)藥生物個(gè)股跌超10%，其中，*ST蘇吳、*ST雙成兩只個(gè)股跌超50%。港股市場中，58只醫(yī)療保健個(gè)股跌幅超過10%，同源康醫(yī)藥-B、福森藥業(yè)、啟明醫(yī)療-B等多只個(gè)股跌幅超過50%。

“此次調(diào)整中，醫(yī)藥和生物相關(guān)行業(yè)的個(gè)股被調(diào)出較多，這反映出醫(yī)藥板塊內(nèi)部的分化加劇。”黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文在接受貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，近年來，醫(yī)藥行業(yè)受政策、研發(fā)進(jìn)展、市場競爭等多種因素影響，部分企業(yè)面臨較大壓力。政策上，醫(yī)?？刭M(fèi)、集采等舉措使得企業(yè)利潤受影響；研發(fā)上，創(chuàng)新藥研發(fā)難度大、周期長、成本高，部分企業(yè)研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；市場競爭方面，行業(yè)集中度不斷提升，中小企業(yè)生存壓力增大。

他指出，醫(yī)藥股被調(diào)出指數(shù)可能導(dǎo)致跟蹤指數(shù)的基金等機(jī)構(gòu)投資者減持，對(duì)股價(jià)產(chǎn)生一定壓力，同時(shí)也可能影響市場對(duì)醫(yī)藥板塊的整體信心，降低投資者對(duì)部分醫(yī)藥股的關(guān)注度。然而，這種調(diào)整也促使醫(yī)藥企業(yè)更加注重自身核心競爭力的提升，推動(dòng)行業(yè)優(yōu)化升級(jí)。從長期來看，有利于醫(yī)藥行業(yè)的健康發(fā)展。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月券商金股中，醫(yī)藥生物板塊時(shí)隔三年重新登頂行業(yè)推薦度榜首。

目前醫(yī)藥板塊估值幾何？融智投資基金經(jīng)理兼高級(jí)研究員包金剛認(rèn)為，A股醫(yī)藥板塊指數(shù)走勢處于5年內(nèi)底部位置，從估值角度來看，具有一定的吸引力。從機(jī)構(gòu)持倉角度看，2024年第四季度為醫(yī)藥行業(yè)公募基金重倉規(guī)模自2020年第二季度以來最低點(diǎn)，2025年第一季度公募基金重倉規(guī)模已觸底回升。港股創(chuàng)新藥板塊指數(shù)走勢同樣處于5年內(nèi)底部位置，但已經(jīng)反轉(zhuǎn)進(jìn)入右側(cè)上漲趨勢，今年以來港股創(chuàng)新藥已誕生多只漲幅超50%個(gè)股。

止于至善投資總經(jīng)理何理則表示，今年以來創(chuàng)新藥尤其是港股創(chuàng)新藥漲幅明顯，主要是前幾年跌幅太大疊加近期創(chuàng)新藥成果顯著。

談及后續(xù)走勢時(shí)，何理認(rèn)為，醫(yī)藥股細(xì)分方向眾多，但長期看創(chuàng)新藥是最有發(fā)展?jié)摿Φ姆较?，近期在美國臨床腫瘤學(xué)會(huì)（ASCO）年會(huì)上，中國創(chuàng)新藥企集中亮相并披露重磅臨床數(shù)據(jù)，進(jìn)一步點(diǎn)燃創(chuàng)新藥股價(jià)熱情。短期看市場情緒有一點(diǎn)過熱，部分創(chuàng)新藥企估值已經(jīng)處于合理估值，安全邊際不夠充裕。不過，整個(gè)創(chuàng)新藥行業(yè)受益于國內(nèi)政策環(huán)境支持、海外MNC（跨國制藥公司）的BD（商務(wù)拓展）熱情高漲、自身成果顯著等因素，預(yù)計(jì)未來還有很大的發(fā)展空間。

包金剛指出，從政策支持來看，當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)政策環(huán)境持續(xù)向好，藥品集采機(jī)制逐步完善，創(chuàng)新藥研發(fā)已成為行業(yè)發(fā)展的主線之一。隨著集采趨勢迎來大幅度優(yōu)化，醫(yī)藥板塊的業(yè)績和估值修復(fù)趨勢較為明確。而且2025年-2028年將是中國創(chuàng)新藥企業(yè)集體步入盈利期的關(guān)鍵階段，2025年更是行業(yè)集體跨越盈利的關(guān)鍵年。與此同時(shí)，創(chuàng)新藥企業(yè)與跨國藥企達(dá)成多項(xiàng)授權(quán)合作，都為中國創(chuàng)新藥企業(yè)帶來了更多的發(fā)展機(jī)遇。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 胡萌 編輯 王進(jìn)雨 校對(duì) 陳荻雁