剛剛走過(guò)2023年的“高峰”，“鹵味三巨頭”之一的絕味食品卻又在2024年陷入“低谷”。

2024年，絕味食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約62.57億元，同比下滑13.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.27億元，同比下滑34.04%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約2.03億元，同比下滑49.39%。截至2024年底，絕味食品歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)約63.73億元，同比下滑8.91%；總資產(chǎn)約81.98億元，同比下滑11.97%。

絕味食品自2017年上市以來(lái)始終保持盈利狀態(tài)，雖然起伏較大，但從歸母凈利潤(rùn)的絕對(duì)值看，這是絕味食品交出的上市以來(lái)最差“成績(jī)單”。

絕味食品能否在2025年翻身呢？對(duì)于今年，絕味食品的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃是：專(zhuān)注核心業(yè)務(wù)，提高盈利水平；拓展會(huì)員體系，加強(qiáng)數(shù)字化建設(shè)；重視風(fēng)險(xiǎn)控制，開(kāi)拓海外市場(chǎng)。

絕味食品去年?duì)I收凈利同比雙降

開(kāi)店策略調(diào)整拖累鮮貨類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收

毫無(wú)疑問(wèn)，絕味食品當(dāng)前經(jīng)營(yíng)壓力較大。財(cái)報(bào)顯示，2024年，絕味食品的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下滑13.95%，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本同比下滑20.75%。于是，由于原材料采購(gòu)單價(jià)下降等因素的影響，其毛利率同比增加5.94個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到30.79%。盡管如此，成本的下降也未能完全對(duì)沖因銷(xiāo)售減少導(dǎo)致的營(yíng)收下滑。

對(duì)于2024年的業(yè)績(jī)“滑坡”，絕味食品解釋稱(chēng)：“2024年，在消費(fèi)偏好理性化、場(chǎng)景化的趨勢(shì)下，公司積極采取了調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、保生產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)營(yíng)等多項(xiàng)措施，雖初見(jiàn)成效，但由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)指標(biāo)均有所下降?！?/p>

分產(chǎn)品來(lái)看，鮮貨類(lèi)產(chǎn)品、加盟商管理、集采業(yè)務(wù)的營(yíng)收均同比下滑。其中，鮮貨類(lèi)產(chǎn)品是絕味食品的營(yíng)收主力。絕味食品的鮮貨類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收下滑的背后，一方面是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，另一方面也與企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略有關(guān)。

財(cái)報(bào)顯示，絕味食品為批發(fā)零售行業(yè)，2024年?duì)I業(yè)收入總額約62.57億元，其中對(duì)加盟門(mén)店的批發(fā)收入占營(yíng)業(yè)收入總額的73.50%。

回顧絕味食品2023年年報(bào)可知，絕味食品當(dāng)年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比雙增的主要原因是銷(xiāo)售金額和門(mén)店數(shù)量的增長(zhǎng)。截至2023年底，絕味食品在中國(guó)大陸地區(qū)門(mén)店總數(shù)為15950家（不含港澳臺(tái)及海外市場(chǎng)），全年凈增長(zhǎng)874家。

在2024年年報(bào)中，絕味食品未披露公司的門(mén)店數(shù)量和增減情況?？刹榈臄?shù)據(jù)顯示，截至2024年6月底，絕味食品在中國(guó)大陸地區(qū)門(mén)店總數(shù)為14969家（不含港澳臺(tái)及海外市場(chǎng)）。

另一組數(shù)據(jù)顯示，絕味食品的加盟商管理營(yíng)收從2023年的8304.98萬(wàn)元下滑至2024年的6122.02萬(wàn)元。

門(mén)店結(jié)構(gòu)調(diào)整或是絕味食品鮮貨類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收下滑的主要原因之一。在2024年半年報(bào)中，絕味食品表示：“伴隨著宏觀(guān)需求和消費(fèi)環(huán)境的轉(zhuǎn)變，公司從跑馬圈地式的開(kāi)店策略轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作，將提升單店?duì)I收和保障加盟商生存作為首要任務(wù)，根據(jù)不同市場(chǎng)的實(shí)際情況調(diào)整門(mén)店模型，與加盟商共渡難關(guān)?！?/p>

銷(xiāo)售費(fèi)用創(chuàng)新高

絕味食品去年廣告宣傳費(fèi)超2億元

2017年3月17日，絕味食品在上海證券交易所上市。上市至今，絕味食品始終保持盈利狀態(tài)，其中，營(yíng)收高點(diǎn)出現(xiàn)在2023年，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)高點(diǎn)出現(xiàn)在2021年。

圖注：絕味食品近年業(yè)績(jī)情況。

根據(jù)上表可知，在2024年，絕味食品的營(yíng)收表現(xiàn)一般，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則是交出了上市以來(lái)的最差成績(jī)。

如果說(shuō)，鮮貨類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)量下滑是公司業(yè)績(jī)變差的主要原因，那么，銷(xiāo)售費(fèi)用的增長(zhǎng)則進(jìn)一步擠壓了公司的利潤(rùn)空間。

圖注：絕味食品近年銷(xiāo)售費(fèi)用情況。

2024年，絕味食品的銷(xiāo)售費(fèi)用約為6.67億元，創(chuàng)下上市以來(lái)最高紀(jì)錄。對(duì)于銷(xiāo)售費(fèi)用的增長(zhǎng)，絕味食品表示：“主要系2024年廣告宣傳費(fèi)支出增加?！?/p>

圖注：絕味食品2024年銷(xiāo)售費(fèi)用具體情況，截取自企業(yè)財(cái)報(bào)。

具體來(lái)看，2024年，絕味食品的銷(xiāo)售費(fèi)用中，廣告宣傳費(fèi)約為2.17億元，職工薪酬約為2.08億元。

記者注意到，2024年，絕味食品做了很多宣傳活動(dòng)，試圖增強(qiáng)其品牌影響力，包括新品爆耐撕&19周年慶活動(dòng)、爆一爪線(xiàn)上達(dá)人推廣活動(dòng)等。

絕味食品表示：“為適應(yīng)新形勢(shì)，公司致力于通過(guò)科技手段精準(zhǔn)識(shí)別消費(fèi)者需求，擴(kuò)大年輕消費(fèi)者的品牌認(rèn)知，制定分市場(chǎng)、分渠道、分場(chǎng)景的營(yíng)銷(xiāo)組合策略。同時(shí)，公司數(shù)字化團(tuán)隊(duì)深入研究新興消費(fèi)人群的消費(fèi)偏好，利用異業(yè)聯(lián)名、網(wǎng)絡(luò)直播、會(huì)員互動(dòng)等方式提升品牌影響力和銷(xiāo)售轉(zhuǎn)化率?！?/p>

不過(guò)，銷(xiāo)售費(fèi)用23%的增長(zhǎng)并未帶動(dòng)當(dāng)年?duì)I收的增長(zhǎng)。2024年，絕味食品的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下滑13.95%。

業(yè)績(jī)不如意的同時(shí)，絕味食品的股價(jià)走勢(shì)同樣不佳。上市之初，絕味食品的股票發(fā)行價(jià)格為16.09元/股，上市首日收盤(pán)總市值約為95億元。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，絕味食品的收盤(pán)總市值曾在2021年2月9日超過(guò)635億元。然而，截至2024年年底，絕味食品的總市值約為101.92億元。

投資收益三年累計(jì)虧損超3億元

絕味食品已終止赴港上市計(jì)劃

前些年，公司也曾提出要建立美食生態(tài)圈。

“在保證主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的前提下，公司整合國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的餐飲和食品連鎖企業(yè)，分享食品餐飲消費(fèi)升級(jí)紅利，為公司未來(lái)利潤(rùn)成長(zhǎng)儲(chǔ)蓄強(qiáng)大的動(dòng)能，借此加快建立美食生態(tài)圈?！苯^味食品曾在其2017年年報(bào)中寫(xiě)道。

絕味食品建立美食生態(tài)圈的方式之一，是通過(guò)投資并購(gòu)來(lái)擴(kuò)張其業(yè)務(wù)版圖。

不過(guò)，跑馬圈地之后，最近三年，絕味食品的投資收益情況表現(xiàn)不佳，成為拖累公司業(yè)績(jī)的重要因素之一。2022年至2024年，絕味食品的投資收益分別約為-0.94億元、-1.16億元、-1.6億元，三年累計(jì)虧損超過(guò)3.7億元。

2023年，絕味食品還啟動(dòng)了赴港上市計(jì)劃。2023年3月6日，絕味食品董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于授權(quán)公司管理層啟動(dòng)公司境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市相關(guān)籌備工作的議案》。

彼時(shí)，絕味食品公開(kāi)表態(tài)，赴港上市有利于“加快公司的國(guó)際化戰(zhàn)略，增強(qiáng)公司的境外融資能力，進(jìn)一步提高公司的資本實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力”。

然而，在2024年年底，絕味食品發(fā)布公告稱(chēng)，由于公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)狀況的調(diào)整，本著維護(hù)股東利益、對(duì)股東負(fù)責(zé)的原則，綜合考慮公司目前的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況、資金需求及業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)公司審慎討論分析并與中介機(jī)構(gòu)反復(fù)溝通論證，公司決定終止籌劃發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市的相關(guān)事項(xiàng)。

值得一提的是，2024年6月，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，絕味食品被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案。截至目前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查工作仍在進(jìn)行中，絕味食品尚未收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)就上述立案事項(xiàng)的結(jié)論性意見(jiàn)或決定。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬指出：“近年來(lái)，絕味食品的整體表現(xiàn)相對(duì)平淡，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)、包括股價(jià)等方面的表現(xiàn)均不太理想，在其他投資領(lǐng)域也未能取得顯著的成績(jī)。公司現(xiàn)在最關(guān)鍵的是做好自身的供應(yīng)鏈建設(shè)和產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)迭代。”

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 閻俠

編輯 岳彩周

校對(duì) 楊許麗