2024年，險資成為資本市場上的“靚仔”，全年合計舉牌19家上市公司，創(chuàng)2021年以來的新高。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，險資頻頻舉牌背后的核心驅(qū)動力源于低利率環(huán)境下，險企面臨潛在的“利差損”壓力，有進(jìn)一步增厚投資收益的現(xiàn)實需求。一直以來，債券都是險資配置的主力品種，大多險企對債券的配置比例都在50%以上，但近年來長端利率持續(xù)走低，截至1月6日，10年期國債收益率已跌至1.6%，30年期國債收益率已跌至1.85%，如何進(jìn)一步提高投資端收益率已迫在眉睫。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來，在監(jiān)管鼓勵及長端利率下行的大背景下，險資舉牌潮仍將持續(xù)。
去年險企舉牌19家上市公司 長城人壽成“主力”
2024年最后一天（2024年12月31日），平安人壽“出手”舉牌，公告稱，平安資管受托公司資金，投資于工商銀行H股股票，于2024年12月20日達(dá)到工商銀行H股股本的15%，根據(jù)香港市場規(guī)則，觸發(fā)舉牌。
截至2024年12月20日，平安人壽持有工商銀行H股股票的賬面余額為583.21億元，占2024年三季度末總資產(chǎn)的比例為1.26%。
要知道，上一次平安人壽在官網(wǎng)發(fā)布舉牌公告，還是2019年時舉牌中國金茂。
時隔多年，平安人壽再次出手，成為了2024年險資舉牌潮的縮影。據(jù)新京報貝殼財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，2024年，險資合計舉牌了19家上市公司，創(chuàng)2021年以來的新高。
制圖/新京報貝殼財經(jīng)記者 潘亦純。
其中，長城人壽成掃貨“主力”，今年接連舉牌了7家上市公司，包括綠色動力H股、贛粵高速、江南水務(wù)、城發(fā)環(huán)境、無錫銀行、秦港股份、大唐新能源。
新華保險則舉牌海通證券H股、國藥股份及上海醫(yī)藥，這也是險資近五年來首度舉牌券商股。舉牌后，新華保險的一致行動人新華資產(chǎn)管理股份有限公司繼續(xù)增持海通證券H股，據(jù)海通證券H股公告，其于2024年11月29日、2024年12月2日、2024年12月3日分別買入797.28萬股、800萬股、800萬股，增持后持股比例達(dá)5.7192%。
太保壽險舉牌了華電國際電力股份、華能國際電力股份、中遠(yuǎn)海能H股。根據(jù)太保壽險發(fā)布的公告，2024年11月29日，公司買入中遠(yuǎn)海能H股股票99.6萬股觸發(fā)舉牌。本次舉牌后，本公司和關(guān)聯(lián)方及一致行動人共持有中遠(yuǎn)海能H股約0.65億股，占該上市公司H股股本比例為5.04%。
瑞眾人壽則舉牌了龍源電力H股及中國中免，且舉牌后仍增持，龍源電力H股在2024年12月份發(fā)布公告稱，2024年11月4日至2024年12月20日期間，瑞眾人壽以自有資金通過港股通二級市場集中競價方式累計增持公司H股約0.84億股，占公司總股本的1.00%，本次增持完成后，瑞眾人壽持有公司H股約5.02億股，合計占公司總股本的6.00%。
此外，還有紫金保險舉牌華光環(huán)能，中郵人壽舉牌皖通高速H股，利安人壽舉牌深圳國際等。
華創(chuàng)證券研報分析稱，2024年險資舉牌對紅利股有明顯偏好，具體而言可歸類為盈利模式穩(wěn)定、治理結(jié)構(gòu)完善、分紅意愿較高的行業(yè)龍頭藍(lán)籌股。
低利率倒逼險資加強權(quán)益投資 預(yù)計舉牌潮仍將持續(xù)
為何2024年險資舉牌呈爆發(fā)之勢？記者綜合多家機構(gòu)觀點及業(yè)內(nèi)人士的分析發(fā)現(xiàn)，客觀來看，資本市場經(jīng)過三年調(diào)整后，已具有較大投資價值。主觀而言，長端利率下行，險企面臨潛在的“利差損”壓力，也“逼迫”著險資從投資端增厚收益。
據(jù)悉，債券一直都是險資配置的主力品種，大多數(shù)險企在投資端對債券的配置比例都在50%以上，比如，中國平安2024年半年報顯示，截至去年6月末，該險企債券投資比例高達(dá)60.7%，
但近年來長端利率持續(xù)走低，截至1月6日，10年期國債收益率已跌至1.6%，30年期國債收益率已跌至1.85%。
低利率環(huán)境下，保險公司投資收益率也面臨下行壓力，因此，要轉(zhuǎn)戰(zhàn)權(quán)益市場尋找增厚投資收益的新機會，紅利股成為了險資的新選擇。
華創(chuàng)證券研報稱，由于負(fù)債資金安全性要求，險資需要保持投資風(fēng)格的穩(wěn)健性，紅利股為險資在權(quán)益類資產(chǎn)中提供了類債現(xiàn)金流的替代資產(chǎn)。且在新金融工具準(zhǔn)則下，長期持有紅利股獲取分紅現(xiàn)金流的方式能夠以FVOCI（以公允價值計量，變動計入其他綜合收益，不影響凈利潤）計入報表，公允價值波動不影響當(dāng)期凈利潤，僅分紅進(jìn)入投資收益項目。
國信證券研報也分析稱，保險公司通過舉牌上市公司能夠?qū)崿F(xiàn)一定的會計利潤平滑，降低權(quán)益工具投資的投資收益波動，但舉牌也要求險企具有戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)眼光，一級市場和二級市場視角相結(jié)合。
青海大學(xué)財經(jīng)學(xué)院王皓則對貝殼財經(jīng)記者表示，目前A股有5000多只股票，有少數(shù)股票業(yè)績穩(wěn)定甚至略有增長，估值比較便宜，現(xiàn)金流良好，屬于行業(yè)龍頭或具有壟斷屬性，股息率超過了同等信用水平的債券，“我稱之為類債股，它們相比債券，更有優(yōu)勢，這類股票自然會受到險資關(guān)注?！?/p>
展望后市，國信證券研報稱，預(yù)計未來險企將進(jìn)一步增持具有高分紅、高資本增值潛力、高ROE屬性上市企業(yè)，匹配保險行業(yè)資產(chǎn)端長期、穩(wěn)定的需求。
華創(chuàng)證券研報認(rèn)為，險資對權(quán)益資產(chǎn)的配置仍有可能提升。原因包括負(fù)債端資金風(fēng)偏有望提升，監(jiān)管倡導(dǎo)及行業(yè)積極優(yōu)化產(chǎn)品供給下，分紅險銷售占比預(yù)計提高；償付能力考核邊際松綁，償二代二期工程過渡期按照一司一策延長；長端利率下行倒逼權(quán)益資產(chǎn)需進(jìn)一步發(fā)揮增厚投資收益的功能等。
新京報貝殼財經(jīng)記者 潘亦純
編輯 岳彩周
校對 柳寶慶
