因觸發(fā)港股強(qiáng)制退市機(jī)制，多家上市房企退市或面臨退市壓力。其中，10月28日，上置集團(tuán)公告稱(chēng)被聯(lián)交所上市委員會(huì)取消上市地位，預(yù)計(jì)11月11日摘牌。與此同時(shí)，10月29日，佳源國(guó)際、大發(fā)地產(chǎn)、大唐地產(chǎn)三家港股上市房企集體在一天內(nèi)正式退市。
為何多家房企出現(xiàn)股票摘牌？且截至目前，仍有十余家上市房企因各種原因處于停牌中，房企如何應(yīng)對(duì)當(dāng)前困境？
上置集團(tuán)面臨退市壓力
10月28日，上置集團(tuán)宣布，由于公司未能于2024年10月2日前滿足復(fù)牌指引并恢復(fù)股份買(mǎi)賣(mài)，聯(lián)交所上市委員會(huì)已決定取消公司的上市地位。
上置集團(tuán)被取消上市地位包括多方面原因。其中，上置集團(tuán)股份已自2023年4月3日起暫停買(mǎi)賣(mài)，且未能于2024年10月2日前恢復(fù)買(mǎi)賣(mài)，目前已停牌18個(gè)月；公司迄今為止未能達(dá)成所有復(fù)牌指引，包括未公布的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。同時(shí)，聯(lián)交所上市委員會(huì)憂慮公司是否有足夠資產(chǎn)可支持其營(yíng)運(yùn)。
根據(jù)公告，截至2024年6月30日，上置集團(tuán)僅有現(xiàn)金4400萬(wàn)元，并不能足夠償還因擔(dān)保及其他違約借款所產(chǎn)生12億元的負(fù)債。對(duì)此，上置集團(tuán)在公告中表示，公司擬向上市復(fù)核委員會(huì)提交復(fù)核上市委員會(huì)的決定。如果決定維持不變，公司股份將于11月11日取消上市地位。
事實(shí)上，自停牌以來(lái)，上置集團(tuán)一直在為復(fù)牌做出努力。此前，上置集團(tuán)表示，公司將尋求盡快恢復(fù)其股份于聯(lián)交所買(mǎi)賣(mài)，公司正在制定復(fù)牌計(jì)劃，當(dāng)中包含其就補(bǔ)救導(dǎo)致其暫停買(mǎi)賣(mài)之事宜及滿足復(fù)牌指引擬采取的行動(dòng)。
就在摘牌進(jìn)入倒計(jì)時(shí)之時(shí)，上置集團(tuán)啟動(dòng)自救。9月23日，上置集團(tuán)公布2023年年報(bào)及2024年中報(bào)（未經(jīng)審核）2份財(cái)報(bào)。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，上置集團(tuán)在過(guò)去一年半中，其營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，但資產(chǎn)負(fù)債等情況并不樂(lè)觀。值得注意的是，因未支付貸款44.52億元，9月份，上置集團(tuán)所持有的上海金心51%股權(quán)已被強(qiáng)制執(zhí)行。
一日3家上市房企退市
上置集團(tuán)僅是面臨退市的房企之一。2022年以后，房企債務(wù)違約、出險(xiǎn)的情況接連爆發(fā)，上市房企密集出現(xiàn)財(cái)報(bào)“難產(chǎn)”的情況。這也成為一些房企命運(yùn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，如今面臨不得不退市的局面。
10月29日，佳源國(guó)際、大發(fā)地產(chǎn)、大唐地產(chǎn)三家上市房企在同一天正式退市。
其中，佳源國(guó)際宣布公司將被取消上市地位的原因在于未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)恢復(fù)股份買(mǎi)賣(mài)，且未能公布2022年全年業(yè)績(jī)及隨后的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，清盤(pán)令未撤回或解除，資不抵債，清盤(pán)令有效，未能證明管理層及有重大影響力的人士的誠(chéng)信、能力及品格不存在監(jiān)管擔(dān)憂，因此港交所有權(quán)取消其上市地位。
對(duì)此，佳源國(guó)際表示，過(guò)去數(shù)月，管理層為穩(wěn)定和加強(qiáng)公司業(yè)務(wù)作出了努力，但仍面臨著阻礙其運(yùn)營(yíng)取得任何實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的重大障礙，包括但不限于資金短缺、房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷及各債權(quán)人采取的強(qiáng)制執(zhí)行行動(dòng)，集團(tuán)的重組不太可能實(shí)現(xiàn)。
公開(kāi)資料顯示，佳源國(guó)際2015年成立，2016年便赴港上市，是沈天晴控制的佳源集團(tuán)旗下地產(chǎn)板塊的唯一上市平臺(tái)，曾在2022年躋身“中國(guó)房地產(chǎn)百?gòu)?qiáng)企業(yè)”，而后不久該企業(yè)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)。
此外，大唐地產(chǎn)、大發(fā)地產(chǎn)也于10月29日雙雙取消上市地位。
而根據(jù)港交所2018年新修訂的上市規(guī)則，任何證券若連續(xù)停牌達(dá)到18個(gè)月，聯(lián)交所將有權(quán)將其摘牌。而大唐地產(chǎn)、大發(fā)地產(chǎn)分別早在2023年3月21日、2023年4月3日起暫停在聯(lián)交所買(mǎi)賣(mài)，均超過(guò)18個(gè)月。而且大發(fā)地產(chǎn)、大唐地產(chǎn)均延遲刊發(fā)2022年年度業(yè)績(jī)、2023年中期業(yè)績(jī)、2023年年度業(yè)績(jī)以及2024年中期業(yè)績(jī)。
在房地產(chǎn)上行周期內(nèi)，上市幾乎是所有企業(yè)的目標(biāo)。大發(fā)地產(chǎn)于2018年10月11日在聯(lián)交所上市；大唐地產(chǎn)在多次遞交招股書(shū)后，于2020年12月11日在聯(lián)交所正式上市，距離其退市，僅過(guò)去近4年的時(shí)間。
匯生國(guó)際資本總裁黃立沖表示，目前在香港上市的房地產(chǎn)企業(yè)集體股票摘牌是由多種因素引起的。若房企無(wú)法遵守香港聯(lián)合交易所的上市規(guī)則，都可能會(huì)被取消上市地位。從目前來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)導(dǎo)致一些房企面臨財(cái)務(wù)壓力，若無(wú)法滿足香港上市規(guī)則的持續(xù)經(jīng)營(yíng)要求，同時(shí)在披露方面未及時(shí)達(dá)標(biāo)都可能被取消上市地位。比如未能按時(shí)提交財(cái)務(wù)報(bào)表，或未能維持最低市值要求等。
“房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整對(duì)房企的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，導(dǎo)致其業(yè)績(jī)下滑，令其在退市壓力下無(wú)力回天，進(jìn)而影響上市地位。有的房企可能因戰(zhàn)略調(diào)整或其他商業(yè)考慮，選擇‘躺平’?；蛘咭?yàn)閭鶆?wù)太多，維持上市已沒(méi)有意義了，選擇‘躺平’令其自然退市。”黃立沖如是說(shuō)。
十余家房企仍處于停牌中
“房企退出資本市場(chǎng)，將對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)和債務(wù)化解等產(chǎn)生一定的影響?！敝兄秆芯吭浩髽I(yè)研究總監(jiān)劉水表示，房企退出資本市場(chǎng)會(huì)導(dǎo)致其融資渠道受限，發(fā)優(yōu)先股或增發(fā)等債券融資手段將不再可行，同時(shí)將造成公司估值降低、股東利益受損，影響投資人信心，對(duì)債務(wù)重組和風(fēng)險(xiǎn)出清產(chǎn)生不利影響。
值得注意的是，除上述企業(yè)外，仍有十余家房企因各種原因處于停牌中，包括碧桂園、中國(guó)恒大、中原建業(yè)、正商實(shí)業(yè)、上坤地產(chǎn)等。原因則包括年報(bào)仍有待刊發(fā)及寄發(fā)、受核數(shù)師更換影響以及推進(jìn)債務(wù)重組等事宜。
黃立沖表示，目前房企應(yīng)對(duì)摘牌的策略包括：通過(guò)出售非核心資產(chǎn)、削減債務(wù)或進(jìn)行資本重組來(lái)改善財(cái)務(wù)狀況；通過(guò)私募股權(quán)、債務(wù)融資或其他方式來(lái)增強(qiáng)流動(dòng)性；與股東保持溝通，尋求他們的支持和理解；考慮在其他地區(qū)或國(guó)家的證券交易所重新上市；聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)顧問(wèn)提供法律和財(cái)務(wù)咨詢，以探索可能的解決方案。
黃立沖進(jìn)一步解釋稱(chēng)，每種應(yīng)對(duì)策略都有其優(yōu)缺點(diǎn)。例如，業(yè)務(wù)重組可能會(huì)短期內(nèi)影響公司運(yùn)營(yíng)，但長(zhǎng)期來(lái)看可能有助于恢復(fù)盈利能力和市場(chǎng)信心。尋求融資可以提供必要的資金支持，但可能會(huì)增加財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。與股東溝通可以維護(hù)公司形象，但可能無(wú)法解決根本的財(cái)務(wù)問(wèn)題。探索其他市場(chǎng)可能會(huì)開(kāi)辟新的資金來(lái)源，但可能面臨不同的監(jiān)管環(huán)境和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于具體的房企來(lái)說(shuō)，選擇最合適的應(yīng)對(duì)策略需要綜合考慮公司的具體情況、市場(chǎng)環(huán)境和監(jiān)管要求。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 袁秀麗
編輯 楊娟娟 校對(duì) 盧茜
