順豐控股（下稱順豐）赴港上市加速推進(jìn)。
9月10日，據(jù)外媒報(bào)道，順豐計(jì)劃最快本月底在香港公開招股，預(yù)計(jì)募資額最少達(dá)10億美元。
順豐此前已在A股上市，如果此番赴港上市成功，順豐將成為快遞行業(yè)首家“A+H”股上市公司。
順豐已于2024年6月28日向港交所遞交了發(fā)行上市的申請，并于同日在港交所網(wǎng)站刊登了本次發(fā)行上市的申請資料。新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，這是順豐控股第二次港股遞表。2023年8月，公司曾向港交所遞交主板上市申請，目前該次申請已失效。
當(dāng)前快遞行業(yè)集中度CR6超過88%。過去三年，行業(yè)超千億的高資本開支帶來產(chǎn)能過剩，加劇行業(yè)競爭。頭部快遞公司進(jìn)入了存量博弈與整合階段。
快遞行業(yè)市場競爭異常激烈，行業(yè)整體利潤水平下降
根據(jù)招股書，順豐控股旗下涵蓋了快遞、快運(yùn)、冷運(yùn)及醫(yī)藥、同城急送、國際快遞等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理順豐近六年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2023年，順豐控股的營業(yè)收入分別為909.43億元、1121.93億元、1539.87億元、2071.87億元、2674.9億元、2584.09億元，近年有所下降。
2018年至2023年，順豐控股的凈利潤分別為44.64億元、56.25億元、69.32億元、39.19億元、70.04億元、79.12億元，凈利潤現(xiàn)金含量分別為122.27%、162.16%、163.36%、391.85%、466.94%、172.9%，基本每年都高于120%以上，凈利潤現(xiàn)金含量較高但波動(dòng)較大。
2018年至2023年，順豐控股的毛利率分別為17.92%、17.42%、16.35%、12.37%、12.49%、13.90%，毛利率較低，這與行業(yè)特性有一定關(guān)系。
2018年至2023年，順豐控股的凈資產(chǎn)收益率（ROE）分別為12.41%、13.66%、12.98%、5.15%、7.16%、7.96%，每年都在15%以下。
順豐近六年的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化。 制圖：新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者程子姣
快遞行業(yè)的市場競爭異常激烈，尤其是價(jià)格競爭。盡管行業(yè)整體業(yè)務(wù)量持續(xù)增長，但單票收入?yún)s持續(xù)下滑。增收不增利是擺在行業(yè)面前的不爭事實(shí)。梳理順豐財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，近年來，順豐快運(yùn)、同城即配、冷運(yùn)及醫(yī)藥等幾大板塊增長，但相較于過去幾年，增速并不出彩。時(shí)效快遞與經(jīng)濟(jì)快遞，相較于同行業(yè)的增長，優(yōu)勢也不明顯。因各種原因，供應(yīng)鏈及國際板塊2023年的收入呈現(xiàn)下降趨勢。
事實(shí)上，行業(yè)內(nèi)各家公司為了爭奪市場份額，不斷降低價(jià)格，導(dǎo)致整體利潤水平下降。國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年我國快遞業(yè)務(wù)收入達(dá)到1.2萬億元，同比增長14.5%，創(chuàng)歷史新高。
快遞行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)中，人力成本、運(yùn)輸成本和物流設(shè)備成本占據(jù)較大比重。隨著業(yè)務(wù)量的增長，這些成本也在不斷增加。盡管各家公司都在努力通過優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)布局、提高自動(dòng)化水平等方式來降低成本，但成本控制的挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻。
或成為快遞行業(yè)首家“A+H”股上市公司，國內(nèi)市場增速放緩、尋求國際化布局
2023年8月1日，順豐控股公告，為進(jìn)一步推進(jìn)國際化戰(zhàn)略、打造國際化資本運(yùn)作平臺(tái)、提升國際品牌形象、提高綜合競爭力，順豐控股計(jì)劃發(fā)行境外上市外資股（H股）股票，并申請?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。
2023年8月21日，順豐控股在港交所首次提交上市申請，此后逾期失效。今年6月2日順豐控股公告，順豐控股港交所上市已獲證監(jiān)會(huì)備案。
順豐控股已于2017年在深圳證券交易所上市，若此次赴港上市成功，順豐將成為快遞行業(yè)首家“A+H”股上市公司。順豐集團(tuán)旗下已有多家上市公司，除了順豐控股，還包括港股上市的順豐同城、順豐房托、嘉里物流。此外，王衛(wèi)旗下的豐巢也在沖刺港股上市。
二次遞交的招股書更新了2023年相關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。業(yè)績方面，2021年至2023年，順豐控股的收入從2072億元（人民幣，下同）增長至2584億元，復(fù)合年增長率為11.7%；歸母凈利潤從47億元增長至82億元，復(fù)合年增長率為31.9%。
招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2023年收入計(jì)，順豐控股是中國及亞洲最大的綜合物流服務(wù)提供商，也是全球第四大綜合物流服務(wù)提供商。
順豐控股表示，公司在中國五個(gè)物流細(xì)分領(lǐng)域和亞洲四個(gè)物流細(xì)分領(lǐng)域均處于市場領(lǐng)先地位，為客戶提供全面的物流服務(wù)，包括快遞、快運(yùn)、冷運(yùn)、同城實(shí)時(shí)配送、供應(yīng)鏈解決方案及國際物流服務(wù)。
截至2023年12月31日，順豐控股擁有覆蓋202個(gè)國家和地區(qū)的龐大全球配送網(wǎng)絡(luò)，運(yùn)營103架飛機(jī)和超過20萬輛車輛，分別是亞洲最大的空運(yùn)機(jī)隊(duì)和陸運(yùn)車隊(duì)。同期，公司是中國最大的航空貨運(yùn)承運(yùn)商，運(yùn)營的貨量占2023年中國航空貨運(yùn)量的33.8%。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2023年收入計(jì)，在各子行業(yè)中的市場份額分別為11.7%、1.7%、2.2%、13.8%、3.2%。其中時(shí)效快遞是其旗艦產(chǎn)品，2023年在中國的市場份額為63.9%。
截至2023年年底，順豐控股擁有約200萬活躍月結(jié)客戶及約6.63億散單客戶。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，上述兩項(xiàng)數(shù)據(jù)在亞洲所有物流服務(wù)提供商中均為最高。
順豐控股計(jì)劃在香港公開招股并沖擊“A+H”股雙平臺(tái)的舉措，標(biāo)志著其在快遞行業(yè)的布局進(jìn)入了一個(gè)新的階段。順豐試圖通過旗下各板塊的多元化布局、上市后的資本助力與國際化布局，謀求新的發(fā)展。
目前頭部快遞公司在業(yè)務(wù)增速、單票經(jīng)營能力、單票核心成本三方面表現(xiàn)分化。市場迎來全面競爭，新老玩家都將面臨著高難度游戲。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 程子姣
編輯 岳彩周
校對 翟永軍
