1月22日,中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,2024年1月22日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.45%,5年期以上LPR為4.2%,均與上月持平。


多位業(yè)內(nèi)人士表示,1月中期借款便利(MLF)利率維持不變,LPR報價的定價基礎(chǔ)未發(fā)生變化符合預(yù)期,但后續(xù)或尚有一定下調(diào)空間。


自本次報價起,中國人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制對場內(nèi)外LPR報價行進(jìn)行了考核,根據(jù)考核結(jié)果調(diào)整了LPR報價行。經(jīng)本次調(diào)整,LPR報價行由此前的18家增加到20家,新增中信銀行和江蘇銀行。


1LPR報價保持不變 符合市場預(yù)期


1月LPR報價利率保持不變符合市場預(yù)期。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出LPR報價是MLF利率加點(diǎn)而來,MLF利率作為LPR報價的錨定利率,其變動會對LPR產(chǎn)生直接有效的影響。


今年1月15日,央行超額續(xù)作9950億元MLF,利率維持2.5%不變。在基本面整體向好、財政政策加大發(fā)力、穩(wěn)銀行息差、穩(wěn)匯率運(yùn)行和防資金空轉(zhuǎn)等多重因素考量下,開年MLF延續(xù)“量增價平”續(xù)作,市場關(guān)于降息的預(yù)期落空,使得本月LPR報價調(diào)降的概率大幅降低。


東方金誠宏觀首席分析師王青指出,盡管受央行通過大規(guī)模加量續(xù)作MLF等方式向市場注入流動性以及降息預(yù)期逐步升溫等因素影響,近期包括銀行同業(yè)存單利率、DR007等市場利率有所下行,但銀行凈息差存在下行壓力,這會降低報價行下調(diào)LPR報價加點(diǎn)的動力。


此外,民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示,年初銀行息差面臨較大壓力,主動下調(diào)LPR的空間和動力不足。 


“雖然2023年12月商業(yè)銀行再度下調(diào)存款利率,且范圍和幅度較以往更大,在一定程度上有助于負(fù)債成本下降。但鑒于當(dāng)前存款定期化、長期化趨勢加劇,存款重定價周期較長,其利率下降的速度偏慢,效果短期難以顯現(xiàn)。”溫彬表示,考慮到新發(fā)貸款利率仍處下行通道,未見拐點(diǎn),2024年年初貸款重定價壓力較大,一季度銀行息差仍將顯著承壓,自發(fā)驅(qū)動LPR下調(diào)的內(nèi)在動力較弱。


后續(xù)政策利率仍有下調(diào)可能 或帶動LPR適度下調(diào) 


當(dāng)前盡管作為政策利率的MLF利率和LPR利率暫時均未動,未來仍有下調(diào)可能。


溫彬表示,當(dāng)前政策利率下調(diào)的必要性和緊迫性不高,但從央行表態(tài)、政策環(huán)境和實際需求等方面來看,后續(xù)(3-4月)或仍存降息可能,并有望引導(dǎo)LPR適度下行,進(jìn)而推動融資成本穩(wěn)中有降,進(jìn)一步激活生產(chǎn)消費(fèi)信貸需求,穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。


1月8日,央行表示“將強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié),從總量、結(jié)構(gòu)、價格三方面發(fā)力,為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境”??梢姡谕苿咏?jīng)濟(jì)發(fā)展動能轉(zhuǎn)變,助力房地產(chǎn)業(yè)新模式構(gòu)建,并積極配合房地產(chǎn)風(fēng)險化解、地方政府化債,堅持“有立有破”的過程中,總量、結(jié)構(gòu)和價格型工具將繼續(xù)協(xié)同發(fā)力,相機(jī)抉擇、提升效率。 


“可以預(yù)計,在一季度信貸和財政雙發(fā)力后,若相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)延續(xù)走弱,降息降準(zhǔn)等落地的概率將有所上升?!睖乇蛑赋觥?/p>


王青亦認(rèn)為,考慮到短期內(nèi)GDP平減指數(shù)還會保持在負(fù)值區(qū)間,著眼于緩解企業(yè)和居民實際融資成本上升壓力,下一步通過引導(dǎo)LPR報價下行,降低企業(yè)和居民名義融資成本的必要性較高。


不過,溫彬還指出,結(jié)合央行前期提出的維持銀行息差和利潤在合理水平,也意味著監(jiān)管層面不希望出現(xiàn)過低的貸款利率,從而為銀行留存實力應(yīng)對化債,保持穩(wěn)健可持續(xù)經(jīng)營,并提升資金運(yùn)行效率。后續(xù),LPR和貸款利率進(jìn)一步下調(diào)的空間有望收窄。


“為引導(dǎo)LPR繼續(xù)下調(diào),銀行負(fù)債端成本進(jìn)一步管控仍有必要?!睖乇蝾A(yù)計,存款定價自律管理將進(jìn)一步完善,存款利率仍有下調(diào)空間。在存款掛牌利率調(diào)降之外,還可能采取壓降MPA(宏觀審慎評估)考核加點(diǎn)上限、對結(jié)構(gòu)性存款和協(xié)議存款等特定高成本主動負(fù)債進(jìn)行約束,以及完善存款利率市場化的定價機(jī)制等方式。 


周茂華亦表示,從貨幣政策看,國內(nèi)有望進(jìn)一步通過降準(zhǔn)、適度調(diào)降MLF利率等,暢通政策傳導(dǎo),引導(dǎo)LPR利率適度下降。但相較于去年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段與態(tài)勢,預(yù)計今年LPR利率調(diào)整幅度將低于去年。


第二次調(diào)整LPR報價行名單 報價行增加至20


近期,中國人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制對場內(nèi)外LPR報價行進(jìn)行了考核,根據(jù)考核結(jié)果調(diào)整了LPR報價行,該調(diào)整自今日起實施。經(jīng)本次調(diào)整,LPR報價行由此前的18家增加為20家,新增中信銀行和江蘇銀行。


這也是自2019年改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機(jī)制后,人民銀行第二次調(diào)整LPR報價行名單,前一次調(diào)整為2022年1月19日。


2019年8月17日人民銀行發(fā)布公告稱,為深化利率市場化改革,提高利率傳導(dǎo)效率,推動降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本,中國人民銀行決定改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機(jī)制。


上述公告指出,為提高貸款市場報價利率的代表性,貸款市場報價利率報價行類型在原有的全國性銀行基礎(chǔ)上增加城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行和民營銀行,由10家擴(kuò)大至18家,今后定期評估調(diào)整。


2022年1月19日,人民銀行首次對LPR報價行名單進(jìn)行調(diào)整,并調(diào)整了LPR發(fā)布時間,由每月20日(遇節(jié)假日順延)上午9:30調(diào)整為9:15。調(diào)整后的名單共包括10家全國性銀行(6家國有銀行和4家股份銀行)、2家城商行、2家農(nóng)商行、2家民營銀行和2家外資銀行。


周茂華表示,增加中信銀行與江蘇銀行兩家報價行,分屬股份制和地方中小銀行,這擴(kuò)大了LPR報價機(jī)構(gòu)成員,提高了貸款利率報價的代表性,讓貸款利率基準(zhǔn)報價體系結(jié)構(gòu)更加科學(xué)合理。


新京報貝殼財經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對 趙琳