圖/ic

“基金組合”監(jiān)管風(fēng)暴走過半年時間，大V基金組合迎來新進(jìn)展。

去年11月，北上廣等多地的證監(jiān)局分別向轄區(qū)內(nèi)的基金公司和基金銷售機(jī)構(gòu)下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范基金投資建議活動的通知》。通知內(nèi)容包括對基金投資組合策略建議活動的業(yè)務(wù)界定，以及相應(yīng)的規(guī)范整改安排。彼時“一石激起千層浪”，掀起“基金組合”監(jiān)管風(fēng)暴。隨后，支付寶、天天基金、新浪基金等多家基金銷售機(jī)構(gòu)迅速暫停旗下互聯(lián)網(wǎng)平臺上的基金組合跟投，并發(fā)布告用戶書。相關(guān)自媒體大V的基金組合也迅速作出反應(yīng)，暫停在管基金組合的跟投和買入。

在“基金組合”監(jiān)管風(fēng)暴的半年時間里，不少大V正在落實(shí)監(jiān)管通知，加入或與券商等擁有投顧資格的機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作。自基金投顧試點(diǎn)以來，投顧業(yè)務(wù)參與者不斷增多，目前投顧上線服務(wù)發(fā)展如何？大V加盟機(jī)構(gòu)是否會改變投顧格局？

華林證券資管事業(yè)部總經(jīng)理賈志向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，大V轉(zhuǎn)型是為了滿足監(jiān)管要求，大V過去在服務(wù)客戶方便有比較好的積累，可以增強(qiáng)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)在“顧”的服務(wù)能力?！敖窈笸额櫜呗缘臄?shù)量會繼續(xù)增長，滿足不同投資者的需求?！?/p>

大V基金組合升級回歸，收編大V會影響投顧競爭格局嗎？

近日，基金大V“揭幕者”公開表示，自己的三個組合均在合規(guī)化升級中。其中，“十年定投成長”組合正式升級完成，升級后的全新組合，主理人變更為華寶證券。之后，其他兩個組合也會交給專業(yè)的持牌投顧機(jī)構(gòu)，并陸續(xù)完成升級及上線。

“我將與華寶證券保持深度溝通，如果華寶證券進(jìn)行了調(diào)倉，我也會對調(diào)倉進(jìn)行解讀。”他表示。在投顧新規(guī)后，多家投顧都聯(lián)系過自己，最終在溝通中和華寶證券達(dá)成合作。

該基金大V基金組合升級的背后，源于2021年11月的相關(guān)監(jiān)管通知，彼時，廣東、北京、上海等多地監(jiān)管下發(fā)通知，明確提供基金投資組合策略建議活動為基金投顧業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守《基金法》和有關(guān)基金投資顧問業(yè)務(wù)資格管理、行為規(guī)范等有關(guān)要求。

此外，不具有基金投資顧問業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)不得提供基金投資組合策略建議，不得提供基金組合中具體基金構(gòu)成比例建議，不得展示基金組合的業(yè)績，不得提供調(diào)倉建議。在此新規(guī)下，現(xiàn)有的基金組合產(chǎn)品迎來大調(diào)整，部分基金組合產(chǎn)品被下架或相應(yīng)的基金組合產(chǎn)品處于無法購買的狀態(tài)。

基金大V“民工看市”認(rèn)為，基金組合主要有四種結(jié)局，一是解散；二是主理人基金大V入職基金、券商等機(jī)構(gòu)，或是主理人本身就在機(jī)構(gòu)，直接升級組合；三是組合升級其他基金投顧，直接把保有量交給投顧機(jī)構(gòu)；四是移交組合，升級投顧，主理人失去操作權(quán)限。

據(jù)了解，不少大V在不忍心組合解散之下，都相繼做出了選擇。在第三種結(jié)局下，大V“二鳥說”的五劍系列移交給了中歐財(cái)富。

此外，年初，大V“銀行螺絲釘”公開表示，自己旗下的基金組合升級完成，已在東方證券基金投顧服務(wù)中上線。大V“基金教主”（華安基金楊曉磊）主理的“華安畫線派”組合直接完成了投顧升級，自己仍然當(dāng)主理人。

大V“Alex價值發(fā)現(xiàn)者”旗下的基金組合也于今年2月14日升級為投顧，旗下的“日積月累”“積極進(jìn)取”等多只基金組合已由華夏財(cái)富提供投顧服務(wù)，目前已經(jīng)上線。

值得注意的是，近期已知收編大V及升級基金組合的機(jī)構(gòu)，多為第二批及以后獲得投顧資格的機(jī)構(gòu)。那么收編大V及旗下基金組合會對整個投顧格局產(chǎn)生影響嗎？有業(yè)內(nèi)人士在接受貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時表示，目前投顧方面已呈現(xiàn)兩極分化較嚴(yán)重的態(tài)勢，頭部機(jī)構(gòu)或入局比較早的機(jī)構(gòu)已經(jīng)占據(jù)了較多份額，積累了口碑，其本身投研實(shí)力較強(qiáng)，渠道優(yōu)勢明顯。

在上述人士看來，大V可能在受眾面上有一定優(yōu)勢，除了個別非常頭部的大V，整體對競爭格局不會帶來較大影響。

華林證券資管事業(yè)部總經(jīng)理賈志向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，大V轉(zhuǎn)型是為了滿足監(jiān)管要求，大V過去在服務(wù)客戶方面有比較好的積累，可以增強(qiáng)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)在“顧”的服務(wù)能力。

投顧策略已上線逾300只，超過公募FOF

根據(jù)資本市場標(biāo)準(zhǔn)網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，目前獲得基金投顧試點(diǎn)資格的機(jī)構(gòu)有58家，包括3家銀行、3家第三方獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)、29家券商、23家基金公司及其子公司。此外，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，渤海證券、鵬華基金和華創(chuàng)證券也相繼收到中國證監(jiān)會復(fù)函拿下基金投顧試點(diǎn)資格。

在基金投顧業(yè)務(wù)參與者數(shù)量持續(xù)增加的同時，西部證券分析師付怡指出，投顧服務(wù)上線速度加快，借助三方與直營渠道同步推進(jìn)。

據(jù)其不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年一季度，已有35家機(jī)構(gòu)上線基金投顧服務(wù)，剔除各個渠道中重復(fù)的投顧策略，上線316 只投顧策略。

就投顧策略持倉結(jié)構(gòu)而言，付怡舉例稱，目前各機(jī)構(gòu)在螞蟻平臺已上線的基金投顧策略，在持倉層面青睞均衡型權(quán)益標(biāo)的，權(quán)益類型標(biāo)的關(guān)注度有所增加。在持倉層面，對應(yīng)消費(fèi)、醫(yī)藥、金融、周期、科技五大板塊，比如，穩(wěn)健型基金投顧策略中，科技板塊和周期板塊占比較高，二者合計(jì)占比超過50%。

事實(shí)上，在基金投顧誕生的那一刻，市場就將其與公募FOF這一產(chǎn)品進(jìn)行對比。有業(yè)內(nèi)人士向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，此前自己做投顧的時候，遇到一個靈魂的拷問——基金FOF的經(jīng)理和基金投顧的經(jīng)理，哪個更有市場競爭力？

數(shù)據(jù)顯示，同上述截至日期，已經(jīng)公開發(fā)行的公募FOF為281只(只保留A 類)。 也就是說，自2019年10月首批基金投顧資格試點(diǎn)機(jī)構(gòu)獲批以來，近3年間，上線的投顧策略數(shù)量超過了公募FOF。

“今后投顧策略的數(shù)量會繼續(xù)增長，滿足不同投資者的需求?！辟Z志表示，獲得基金投顧試點(diǎn)資格的機(jī)構(gòu)越來越多，且基金投顧策略的設(shè)立也比較靈活，省去了產(chǎn)品設(shè)計(jì)審批發(fā)行等，所以投顧策略的數(shù)量增長很快。

也有業(yè)內(nèi)人士指出，持續(xù)看好基金投顧的發(fā)展，未來財(cái)富管理方向是大趨勢，投顧策略會更多樣，定制化更強(qiáng)，場景更加豐富。

新京報貝殼財(cái)經(jīng)記者 胡萌 編輯 陳莉 校對 劉軍