2019年房企的年報(bào)披露已經(jīng)接近尾聲，新京報(bào)記者選取50家上市房企進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)的考量，以期能夠通過(guò)數(shù)據(jù)對(duì)比反映出企業(yè)的負(fù)債情況。在衡量企業(yè)負(fù)債的指標(biāo)之一資產(chǎn)負(fù)債率方面，新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，50家房企中，過(guò)半數(shù)房企資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)80%，其中，融創(chuàng)中國(guó)、碧桂園、萬(wàn)科、恒大等部分龍頭房企的資產(chǎn)負(fù)債率較高，值得關(guān)注。

建業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率排名第一

在資產(chǎn)負(fù)債率的排行榜中，建業(yè)地產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率攀高，截至2019年末，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到91.25%，成為50家房企中資產(chǎn)負(fù)債率最高的。

2019年，建業(yè)地產(chǎn)的銷(xiāo)售額首次突破千億元，銷(xiāo)售額同比大增近四成，但是，伴隨著規(guī)模的快速擴(kuò)張，高負(fù)債成為建業(yè)地產(chǎn)不得不面臨的問(wèn)題。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，建業(yè)地產(chǎn)總負(fù)債同比增加43.3%至1313.65億元；資產(chǎn)負(fù)債率91.25%，較2018年上升約1個(gè)百分點(diǎn)；總借貸金額314.9億，較2018年上升58.6%；凈借貸比率64.2%，同比上升9.2個(gè)百分點(diǎn)。

雖然資產(chǎn)負(fù)債率攀升，但是，建業(yè)地產(chǎn)在短期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)可控。截至2019年末，手中包括受限資金的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總值約307.85億元，尚能覆蓋其一年內(nèi)到期債務(wù)248.32億元。

正是基于發(fā)展出現(xiàn)的高負(fù)債等問(wèn)題，建業(yè)地產(chǎn)董事局主席胡葆森決定“緩一緩”，其提出，在未來(lái)2-3年，要降低負(fù)債率，提高盈利能力，提高自己的成本控制能力。

“碧萬(wàn)恒”資產(chǎn)負(fù)債率超80%紅線

2019年，龍頭房企的負(fù)債規(guī)模呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從負(fù)債總額看，截至2019年末，中國(guó)恒大、碧桂園、萬(wàn)科總負(fù)債規(guī)模均超過(guò)萬(wàn)億元，分別約為1.85萬(wàn)億元、1.69萬(wàn)億元、1.46萬(wàn)億元；資產(chǎn)負(fù)債率分別高達(dá)83.75%、88.54%、84.36%。

萬(wàn)科負(fù)債總額14593.5億元，同比增長(zhǎng)12.87%。其中，有息負(fù)債合計(jì) 2578.5億元，占總資產(chǎn)比例為14.9%。有息負(fù)債以中長(zhǎng)期負(fù)債為主，一年以上有息負(fù)債1639.7億元，占比為63.6%。

由于地產(chǎn)企業(yè)預(yù)售特性，銷(xiāo)售期房時(shí)收到的房款在交付后方可確認(rèn)收入，交付之前是以“預(yù)收賬款”形式計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債上，也叫合同負(fù)債。2019年萬(wàn)科的負(fù)債中合同負(fù)債6244億元，占總負(fù)債的42%。2019年萬(wàn)科資產(chǎn)負(fù)債率84.36%，但其凈負(fù)債率33.87%，行業(yè)整體平均水平高于40%，但相比2018年度的30.89%有所提升。

恒大在2019年的凈負(fù)債率約為159.3%，同比增加7.4個(gè)百分點(diǎn)。恒大也將降負(fù)債列為2020年的重要任務(wù)，其對(duì)外公布稱(chēng)“計(jì)劃每年減少1500億元（有息負(fù)債），今年力爭(zhēng)減少2000億元，2022年實(shí)現(xiàn)公司總負(fù)債規(guī)模降到4000億元以下，負(fù)債率降到同行業(yè)中低下的水平，實(shí)現(xiàn)健康增長(zhǎng)”。

銷(xiāo)售規(guī)模排名位列第四名的融創(chuàng)中國(guó)依然面臨著高負(fù)債的問(wèn)題。截至2019年12月31日，融創(chuàng)中國(guó)負(fù)債總額8465.54億元，資產(chǎn)負(fù)債率為88.12%，位列資產(chǎn)負(fù)債率排行榜第六位；凈負(fù)債率為176.4％，資產(chǎn)負(fù)債率和凈負(fù)債率在龍頭房企中均處于較高水平。同時(shí)，融創(chuàng)中國(guó)的短期償債壓力也在增加。截至2019年末，其一年內(nèi)到期借貸為1357億元，公司現(xiàn)金為779億元，現(xiàn)金覆蓋短期債務(wù)的倍數(shù)為0.57，短期償債壓力較大。

在今年的業(yè)績(jī)會(huì)上，融創(chuàng)也繼續(xù)把降負(fù)債列為重要方向，其稱(chēng)“負(fù)債率長(zhǎng)期持續(xù)地下降，未來(lái)2-3年，負(fù)債率往下走的方向不會(huì)改變?！?/p>

建發(fā)、福晟等房企凈負(fù)債率高企

由于資產(chǎn)負(fù)債率單向指標(biāo)并無(wú)法反映房企負(fù)債的全貌，在衡量負(fù)債水平時(shí)，往往同時(shí)引入凈負(fù)債率作為參考。新京報(bào)記者通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，2019年，富力地產(chǎn)、建發(fā)國(guó)際、福晟國(guó)際等房企的凈負(fù)債率處于高位。

富力地產(chǎn)近年來(lái)的凈負(fù)債率持續(xù)攀升。截至2019年末，富力地產(chǎn)的凈負(fù)債率增長(zhǎng)至198.88%，已經(jīng)逼近200%。不僅如此，自2016年至2018年，富力地產(chǎn)的凈負(fù)債率分別為160%、170%和184%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

而在2019年拿地頗多的建發(fā)國(guó)際，凈負(fù)債率也處在174%的高位。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2019年，建發(fā)國(guó)際的負(fù)債總額959.79億元，同比增長(zhǎng)83.97%，一年內(nèi)到期的有息負(fù)債為87.33億元，同比增長(zhǎng)了37%，其資產(chǎn)負(fù)債率上升至83.03%。

被世茂集團(tuán)整體收購(gòu)的福晟國(guó)際，2019年的多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)惡化。截至2019年末，福晟國(guó)際銀行結(jié)余及現(xiàn)金約8.79億元，同比減少31.84%，帶息債務(wù)卻從上年81.19億元增至97.21億元，同比增長(zhǎng)19.73%。福晟國(guó)際一年內(nèi)到期的借款30.49億元，占借款總額比重從上年的12.53%上升至31.37%。現(xiàn)金短債比僅0.29，償債壓力較大。截至2019年末，福晟國(guó)際凈負(fù)債率約122.6%，同比降低42.2個(gè)百分點(diǎn)，但凈負(fù)債率仍高企。

新京報(bào)記者 徐倩 制圖 李禾煒

編輯 武新 校對(duì) 李項(xiàng)玲?