4月30日，香港交易所（簡稱“港交所”）公布今年一季度業(yè)績，收入和溢利（稅后利潤）均創(chuàng)歷季新高。
香港交易所集團(tuán)行政總裁陳翊庭表示，港交所今年開局表現(xiàn)強(qiáng)勁，2025年第一季度創(chuàng)下集團(tuán)歷來最佳季度業(yè)績。2024年下半年，全球?qū)ν顿Y中國機(jī)遇的熱情回升，并在人工智能和其他創(chuàng)新發(fā)展的推動(dòng)下持續(xù)增強(qiáng)，讓港交所的市場在2025年依然保持活躍。
與此同時(shí)，隨著中國內(nèi)地投資者更積極地參與離岸市場，港交所的現(xiàn)貨市場及衍生產(chǎn)品市場成交量均創(chuàng)下新高。2025年第一季度有16個(gè)交易日成交量超過3000億元，多只期貨及期權(quán)合約的成交量和未平倉合約張數(shù)均創(chuàng)單日新高。商品市場亦穩(wěn)健增長，2025年第一季度LME成交量創(chuàng)下11年來第二高的季度水平。
2025年第一季度香港市場的融資活動(dòng)持續(xù)活躍，突顯了香港市場的吸引力，新股市場融資額位列全球前五，并迎來自2021年4月以來融資額最大的兩宗再融資發(fā)行。第二季度以來，新股上市申請數(shù)目保持穩(wěn)健，共有120宗申請正在處理中，鞏固了港交所作為全球領(lǐng)先新股集資地的地位。
港交所也在2025年大力開展多項(xiàng)戰(zhàn)略舉措。港交所致力于豐富固定收益及貨幣產(chǎn)品生態(tài)圈；港交所也推出新產(chǎn)品，為市場注入更多活力和流動(dòng)性；港交所繼續(xù)拓展認(rèn)可證券交易所的范圍，允許更多地區(qū)的企業(yè)來香港第二上市。
展望未來，港交所將繼續(xù)善用立足中國的獨(dú)特優(yōu)勢，擴(kuò)大與全球市場的聯(lián)系，提升港交所的渠道、平臺(tái)及產(chǎn)品，確保港交所有能力抵御宏觀環(huán)境波動(dòng)和把握未來機(jī)遇。
港股通成交量不斷上升，對港交所成交額貢獻(xiàn)持續(xù)提升
隨著內(nèi)地投資者的離岸市場參與度不斷提高，帶動(dòng)港股通成交量不斷上升，第一季度港股通平均每日成交金額創(chuàng)1099億港元的歷季新高，是2024年第一季度的三倍多。滬深股通成交量亦錄得強(qiáng)勁增長，平均每日成交金額達(dá)人民幣1911億元，同比增長44%。
方正證券研究所金融首席分析師許旖珊指出，近年來南向資金成為港股重要活躍資金，對港交所成交額貢獻(xiàn)持續(xù)提升。近五年來港股通日均成交額、港股本地日均成交額的復(fù)合年均增長率分別為35%、10%；2024年港股通日均成交額（單邊）為241億港元，同比增長55%。
此外，境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者呈現(xiàn)增配港股趨勢。部分硬科技、消費(fèi)醫(yī)藥等核心資產(chǎn)目前僅在港股上市；且港股整體估值更低，紅利資產(chǎn)相對A股股息率更高，機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)增配；截至2025年2月末，港股通持倉市值4.4萬億港元，創(chuàng)歷史新高，持倉市值五年復(fù)合年均增長率達(dá)30%；截至2024年末，境內(nèi)公募基金（不包含QDII基金）港股持倉市值超4900億元人民幣，占股票倉位比重7.8%，較5年前提升4.8個(gè)百分點(diǎn)。
上市活動(dòng)和集資額延續(xù)強(qiáng)勁勢頭，或受益中概股回流上市
2025年第一季度上市活動(dòng)和集資額延續(xù)2024年下半年的強(qiáng)勁勢頭。香港位居全球五大新股市場之列，第一季度共有17家公司上市，總集資額達(dá)187億港元，是2024年第一季度的近四倍。
東吳證券研究團(tuán)隊(duì)指出，香港已設(shè)立海外上市企業(yè)回歸的便利框架。香港正積極吸納全球各地優(yōu)質(zhì)發(fā)行人來香港上市，目前香港已經(jīng)建立監(jiān)管框架，便利已在海外上市的企業(yè)在香港進(jìn)行雙重上市或第二上市。
2020、2021年曾是二次上市/雙重上市高峰，預(yù)計(jì)此次中概股回流，香港仍將是首要目的地，港交所全面受益。2018年貿(mào)易戰(zhàn)時(shí)已有不少企業(yè)通過二次/雙重上市回歸港股，其中小米、美團(tuán)、阿里巴巴等于2018、2019年回歸，而網(wǎng)易、京東、嗶哩嗶哩、百度等17家企業(yè)于2020-2021年回歸，其中有不少企業(yè)已轉(zhuǎn)為雙重上市。
考慮到港股目前上市具備便利性框架，若此次中概股回流，預(yù)計(jì)香港仍將是首選目標(biāo)。經(jīng)過篩選，符合回流標(biāo)準(zhǔn)的中概股近30只，合計(jì)市值近2000億美元，預(yù)計(jì)該部分將帶來約50億港幣的日均交易額，另外若所有ADR（美國存托憑證）交易額回流預(yù)計(jì)可額外帶來超100億港幣的日均交易額，約占2024年交易額的10%。此次中概股回流一方面能增加港交所上市費(fèi)，另一方面有望進(jìn)一步提升港股交易活躍度，港交所有望全面受益。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 穆祥桐
