11月11日，人民銀行發(fā)布最新金融數(shù)據(jù)，2024年前十個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為27.06萬億元，人民幣貸款增加16.52萬億元，廣義貨幣(M2)余額309.71萬億元，同比增長(zhǎng)7.5%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在去年高基數(shù)基礎(chǔ)上，社會(huì)融資規(guī)模仍保持較高增長(zhǎng)，同時(shí)信貸投放總體平穩(wěn)，支持經(jīng)濟(jì)作用持續(xù)顯現(xiàn)。

M2增速繼續(xù)回升 穩(wěn)增長(zhǎng)力度明顯加大

人民銀行數(shù)據(jù)顯示，M2增速繼續(xù)回升，穩(wěn)增長(zhǎng)力度明顯加大。M2增速繼續(xù)企穩(wěn)回升，過去兩個(gè)月累計(jì)升高1.2個(gè)百分點(diǎn)。

市場(chǎng)專家分析，M2企穩(wěn)回升主要是債市和理財(cái)資金開始向存款回流。近期人民銀行出臺(tái)了一攬子增量金融政策，有效改善經(jīng)濟(jì)預(yù)期，市場(chǎng)信心提振，資本市場(chǎng)回穩(wěn)，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好由避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)轉(zhuǎn)向更為積極的資產(chǎn)配置。

“銀行向證券、基金等非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融資增加?！庇袡?quán)威人士解讀認(rèn)為，隨著支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展兩項(xiàng)工具正式推出落地，商業(yè)銀行向非銀機(jī)構(gòu)的融資增多，既促進(jìn)了銀行與非銀機(jī)構(gòu)之間的資金融通，增強(qiáng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性，同時(shí)也對(duì)派生增加M2產(chǎn)生了直接的推動(dòng)作用。此外，財(cái)政支出加快，財(cái)政存款更多轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款。隨著財(cái)政支出節(jié)奏加快，穩(wěn)增長(zhǎng)逐步加力，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門存款同比增多。

高基數(shù)基礎(chǔ)上 社會(huì)融資規(guī)模仍保持較高增長(zhǎng)

在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上，社會(huì)融資規(guī)模仍保持較高增長(zhǎng)。2023年10月，社會(huì)融資規(guī)模中的政府債券新增1.56萬億元，比2020-2022年的同期均值高1.1萬億元，明顯超出季節(jié)規(guī)律。主要是由于去年10月開始加速發(fā)行地方政府特殊再融資債券，當(dāng)月新增逾1萬億元，用于償還拖欠企業(yè)賬款等存量債務(wù)，推高社會(huì)融資規(guī)?；鶖?shù)，對(duì)今年10月同比增速產(chǎn)生了下拉效應(yīng)。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，信貸增量短期內(nèi)一定程度上受到地方化債的下拉影響，存量貸款中部分融資平臺(tái)債務(wù)被償還或置換；但長(zhǎng)期看，地方政府債務(wù)壓力緩釋后，更有利于“輕裝上陣”發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)于紓解債務(wù)鏈條、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)、防范化解風(fēng)險(xiǎn)等都有積極效應(yīng)。

“信貸投放總體平穩(wěn)，支持經(jīng)濟(jì)作用持續(xù)顯現(xiàn)。”有權(quán)威人士表示，一方面，貸款發(fā)放規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)估算，前三季度主要金融機(jī)構(gòu)貸款發(fā)放量超過110萬億元，比2023年同期多近8萬億元，比2022年同期多近20萬億元?；厥樟亢托掳l(fā)放量都在同步較快增長(zhǎng)，從一個(gè)側(cè)面反映出盤活存量信貸資產(chǎn)取得成效，貸款投放效率進(jìn)一步提升。另一方面，融資成本進(jìn)一步下降，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，金融“五篇大文章”支持成效持續(xù)顯現(xiàn)。

宏觀政策不斷提升支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度

近十年來金融數(shù)據(jù)增速一直高于經(jīng)濟(jì)增速。2014-2023年，社會(huì)融資規(guī)模和廣義貨幣M2平均增速分別約為11.7%和10.2%，名義GDP年均增速約為7.9%，金融總量增速一直保持在與名義GDP基本匹配且略高的水平上。今年10月末，社會(huì)融資規(guī)模和M2增速仍比前三季度的名義GDP增速高3-4個(gè)百分點(diǎn)，總的來看金融支持力度保持穩(wěn)固。

事實(shí)上，今年來金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度不斷加大。2020年以來，除2021年名義GDP低基數(shù)帶來高增長(zhǎng)外，近五年的大多數(shù)時(shí)間，我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模增速比名義經(jīng)濟(jì)增速高4個(gè)百分點(diǎn)或更多；M2增速多數(shù)時(shí)段比名義經(jīng)濟(jì)增速高3個(gè)百分點(diǎn)或更多，在力度穩(wěn)固的基礎(chǔ)上還充分體現(xiàn)了貨幣政策更加用力，金融體系充分滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資需要。

“一攬子增量金融政策取得了較好效果。”業(yè)內(nèi)人士表示，近期一系列政策密集出臺(tái)實(shí)施，不僅穩(wěn)定了社會(huì)預(yù)期，還極大提振了市場(chǎng)信心，資本流動(dòng)加速，市場(chǎng)活躍度提升，政策的積極效應(yīng)正逐步顯現(xiàn)。據(jù)記者觀察，近期樓市成交已出現(xiàn)邊際企穩(wěn)跡象，存量房貸利率下降后，個(gè)人預(yù)約提前還房貸情況有所緩解。企業(yè)融資需求逐步回暖，市場(chǎng)主體對(duì)支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定的兩項(xiàng)工具熱情很高，近期資本市場(chǎng)表現(xiàn)也較為活躍。

此外，權(quán)威專家還表示，金融總量持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)仍有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在一系列增量政策支持下，社會(huì)預(yù)期和市場(chǎng)信心將持續(xù)提升，有效融資需求也將進(jìn)一步改善?？紤]到有些增量政策還在陸續(xù)落地，貸款審核、授信、提款等也需要一個(gè)過程，未來政策效應(yīng)還會(huì)進(jìn)一步傳導(dǎo)顯現(xiàn)，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展將更加有力有效。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對(duì) 賈寧