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錦好醫(yī)療收到北交所年報問詢函，其中業(yè)績下滑、毛利率反而上升，以及應(yīng)收賬款計提壞賬準(zhǔn)備等問題均被要求作出說明。

6月12日，錦好醫(yī)療回復(fù)年報問詢函稱，2023年毛利率上升主要是因為數(shù)字機(jī)里芯片的單位成本下降，給予了銷售更大的定價空間和利潤空間，匯率波動也是毛利上升的重要原因。

2023年度、2024年第一季度，錦好醫(yī)療業(yè)績均出現(xiàn)同比下滑。對此，公司解釋稱，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，美國OTC政策刺激消退使公司營收持續(xù)下降，而費用的不斷增加則致使公司在報告期內(nèi)利潤下滑明顯。

業(yè)績連續(xù)下滑：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，美國OTC政策刺激消退

2023年，錦好醫(yī)療營收、歸母凈利潤雙雙出現(xiàn)下滑。年報問詢函中，北交所對其業(yè)績下滑原因給予重點關(guān)注。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.75億元，同比減少10.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1173.99萬元，同比減少70.87%。

從錦好醫(yī)療的收入構(gòu)成來看，核心產(chǎn)品為助聽器，九成以上營收來自海外銷售。2023年，公司的外銷收入為1.6億元，同比減少9.66%。與此同時，來自助聽器產(chǎn)品的收入為1.61億元，同比減少9.96%。

2023年，錦好醫(yī)療的助聽器收入占營收的92.08%。公司助聽器產(chǎn)品分為模擬機(jī)和數(shù)字機(jī)，錦好醫(yī)療在對年報問詢函的回復(fù)中表示，2023年，公司收入下滑，主要是因為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，模擬機(jī)收入下降，數(shù)字機(jī)收入增長尚未補(bǔ)齊模擬機(jī)下降缺口。

數(shù)據(jù)顯示，2023年，錦好醫(yī)療模擬機(jī)收入為6290.42萬元，同比減少40.87%，數(shù)字機(jī)收入則同比增長35.4%至9812.09萬元。

2024年第一季度，錦好醫(yī)療業(yè)績頹勢未止。報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入3613.3萬元，同比減少39.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤86.78萬元，同比減少92.26%。

錦好醫(yī)療將魚躍醫(yī)療、九安醫(yī)療、鹿得醫(yī)療、可孚醫(yī)療四家公司列為同行業(yè)可比公司，相比之下，2023年，四家公司平均收入變動率為-60.84%，錦好醫(yī)療的收入變動情況尚好于行業(yè)平均水平。但2024年第一季度，四家公司的收入變動情況為-24.67%，錦好醫(yī)療表現(xiàn)則出現(xiàn)差距。

錦好醫(yī)療在回復(fù)中表示，2024年第一季度收入下滑，主要系上年同期美國OTC政策推出刺激了消費市場，客戶備貨增加導(dǎo)致產(chǎn)品收入增加，而2024年市場趨于平穩(wěn)后OTC政策對于終端消費的刺激不再明顯。

研發(fā)、銷售人員擴(kuò)容，費用攀升吞噬利潤

2023年年報顯示，截至2023年末，錦好醫(yī)療的在職員工總計407人。其中，研發(fā)人員、銷售人員分別為86人、116人，較期初分別增加24人、31人。

問詢函要求公司對其員工快速增加作出解釋，公司回復(fù)稱，模擬機(jī)技術(shù)含量不高，市場競爭愈加激烈，為長遠(yuǎn)發(fā)展，公司加大數(shù)字機(jī)的研發(fā)力度，較期初增加的24名研發(fā)人員主要是聲學(xué)、算法人員及HCP產(chǎn)品相關(guān)的專業(yè)人員等；同時，公司為了拓展零售市場，加大自主品牌建設(shè)，2023年期末較期初新增門店12家，新增門店導(dǎo)致銷售人員較期初增加。

受員工規(guī)?？焖贁U(kuò)大影響，錦好醫(yī)療2023年研發(fā)費用中，占比最高的直接人工為1541.8萬元，同比增加62.15%；銷售費用中占主要部分的職工薪酬為1459.18萬元，同比增加18.58%。

這直接導(dǎo)致公司2023年的研發(fā)費用、銷售費用快速增長。報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用為2360.13萬元，同比增加51.18%；銷售費用為2910.14萬元，同比增長17.5%。

2024年一季度， 錦好醫(yī)療的銷售費用、研發(fā)費用依舊延續(xù)增長態(tài)勢。其中，銷售費用為880.2萬元，同比增長27.25%；研發(fā)費用為554.48萬元，同比增長8.9%。2024年一季度報告中，公司將利潤的大幅下滑歸因為營收下降較大及銷售費用、研發(fā)費用增加。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，多家客戶難回款

截至2023年末，錦好醫(yī)療的應(yīng)收賬款為1177.07萬元，同比減少57.68%，主要為報告期內(nèi)單項計提客戶信用減值損失增加所致。

問詢函對錦好醫(yī)療2023年應(yīng)收賬款單項計提壞賬準(zhǔn)備的情況較為關(guān)注。錦好醫(yī)療在回復(fù)中表示，2023年，公司合計對654.03萬元的應(yīng)收賬款進(jìn)行了單項計提壞賬準(zhǔn)備，計提比例為100%。

從公司回復(fù)來看，654.03萬元的應(yīng)收賬款來自于4家企業(yè)，計提壞賬準(zhǔn)備的原因均為多次催收未果，且對方財務(wù)困難。

其中，578.34萬元、42.82萬元的壞賬準(zhǔn)備，分別來自被錦好醫(yī)療稱為“C14”“C15”的兩家公司。兩家公司為關(guān)聯(lián)企業(yè)，均位于美國加州地區(qū)，其中，C14成立于2012年，目前在市場上有兩個助聽器自主品牌，C15則成立于2008年，擁有一個暢銷的助聽器自主品牌。2022年，公司與兩家公司接洽后，正式開展合作。

錦好醫(yī)療表示，2023年，由于C14的上市計劃擱淺，資金鏈斷裂，導(dǎo)致還款出現(xiàn)問題。針對C14所欠大額應(yīng)收賬款，公司已通過郵件催收、律師發(fā)函和公司高管飛赴美國與客戶面談等措施來保障應(yīng)收賬款的收回。

值得注意的是，近三年，錦好醫(yī)療的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降。2021年-2023年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為11.94%、9.6%和7.24%。

新京報貝殼財經(jīng)記者 丁爽 編輯 王進(jìn)雨 校對 柳寶慶