明星基金經(jīng)理有多賺錢？要不要買他們的基金？連日來(lái)，公募基金二季報(bào)集中發(fā)布，張坤、劉格菘、蕭楠、王宗合等明星基金經(jīng)理的基金持倉(cāng)和收益也得以曝光。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者通過(guò)對(duì)在管主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模超過(guò)500億的明星基金經(jīng)理披露的二季報(bào)分析發(fā)現(xiàn)，相比一季度來(lái)看，明星基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，基本取得正收益。劉格菘在管的5只基金產(chǎn)品為基民賺了105億元，張坤在管的4只基金為基民賺了近70億元。
明星基金經(jīng)理看中的都是哪些股票？劉格菘青睞科技股、新能源股。隆基股份、億緯鋰能和京東方A三只股票為其重倉(cāng)股。張坤依然愛(ài)白酒，盡管五糧液的持倉(cāng)比例微降，但貴州茅臺(tái)、瀘州老窖和洋河股份的持倉(cāng)比例都有所提高。
頂流業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，劉格菘為基民賺了上百億
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，擅長(zhǎng)權(quán)益類基金的基金經(jīng)理中，在管規(guī)模超過(guò)500億的基金經(jīng)理有27人，易方達(dá)張坤、華夏基金張弘弢和景順長(zhǎng)城基金劉彥春三位基金經(jīng)理在管規(guī)模超過(guò)千億。
連日來(lái)，伴隨著易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、信達(dá)澳銀基金等基金公司二季度數(shù)據(jù)的披露，旗下明星基金經(jīng)理二季度的成績(jī)單也隨之出爐。
貝殼財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，相比一季度，明星基金經(jīng)理二季度的業(yè)績(jī)明顯好轉(zhuǎn)。
二季度，A股市場(chǎng)震蕩上漲，滬深300指數(shù)上漲3.48%，上證指數(shù)上漲 4.34%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅上漲26.05%。在大盤上漲的背景下，明星基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)也得以走好。
其中，廣發(fā)基金經(jīng)理劉格菘在管的5只基金產(chǎn)品為基民賺了105億元，頂流易方達(dá)基金經(jīng)理張坤在管的4只基金為基民賺了近70億元。鵬華基金的王宗合為基民賺了33億元。據(jù)了解，早在今年一季度，劉格菘虧了66億元，張坤虧了57億元，王宗合虧了34億元。
二季度，明星基金經(jīng)理的在管規(guī)模也發(fā)生了調(diào)整，“一哥”張坤依然穩(wěn)坐第一寶座，截至二季度末，張坤在管規(guī)模達(dá)1344.79億元，其中，僅易方達(dá)藍(lán)籌精選一只產(chǎn)品的規(guī)模就高達(dá)898.89億元。
明星基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)，新能源、汽車、電子、醫(yī)藥等行業(yè)表現(xiàn)較好
二季度，明星基金經(jīng)理的投資風(fēng)格和持倉(cāng)比例也有所調(diào)整。
在二季度市場(chǎng)整體的流動(dòng)性環(huán)境改善的背景下，新能源、汽車、電子、醫(yī)藥等行業(yè)表現(xiàn)較好，而農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、家電等行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)落后。而表現(xiàn)較好的股票也多為明星基金經(jīng)理在管基金的主要投資方向。
具體來(lái)看，劉格菘格外青睞科技股、新能源股。據(jù)了解，劉格菘在管的基金配置多以面板、光伏、動(dòng)力電池、煉化、鈦白粉、芯片等制造業(yè)以及醫(yī)療服務(wù)等行業(yè)為主，比如，廣發(fā)科技先鋒前十大重倉(cāng)股占比接近7成，相比一季度進(jìn)一步集中，隆基股份、億緯鋰能和京東方A三只股票占基金資產(chǎn)凈值比例位列前三。
早在一季度時(shí)，劉格菘認(rèn)為，上述制造業(yè)行業(yè)具備明顯的全球比較優(yōu)勢(shì)特征。在二季度報(bào)中，劉格菘指出，二季度，我們集中調(diào)研了光伏產(chǎn)業(yè)鏈、動(dòng)力電池、化工新材料、面板等具備“全球比較優(yōu)勢(shì)”特征的中國(guó)制造業(yè)上市公司，調(diào)研的結(jié)論與我們?cè)谝患緢?bào)中的邏輯判斷一致。
“隨著全球經(jīng)濟(jì)從疫情中不斷復(fù)蘇，這類制造業(yè)資產(chǎn)的盈利預(yù)計(jì)能夠保持比較長(zhǎng)的景氣周期;與此同時(shí)，這類制造業(yè)資產(chǎn)的估值擴(kuò)張并沒(méi)有脫離景氣區(qū)間，相當(dāng)一部分資產(chǎn)還具備較高的性價(jià)比?！眲⒏褫勘硎尽?/p>
張坤在二季度也進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)，股票倉(cāng)位略微下降，并對(duì)易方達(dá)藍(lán)籌精選結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，降低了計(jì)算機(jī)等行業(yè)的配置，增加了電子等行業(yè)的配置。
二季度末，在易方達(dá)藍(lán)籌精選的重倉(cāng)股中，愛(ài)爾眼科擠進(jìn)前十大重倉(cāng)股之列，平安銀行退出。從張坤一度青睞的白酒來(lái)看，五糧液的持倉(cāng)比例微降，貴州茅臺(tái)、瀘州老窖和洋河股份的持倉(cāng)比例都有所提高，其中藍(lán)籌精選對(duì)洋河股份的持倉(cāng)從一季度的4.68%上升至二季度末的9.68%。
此外，信達(dá)澳銀的馮明遠(yuǎn)也在二季度增持了新能源、半導(dǎo)體、化工、周期行業(yè)等制造業(yè)股票，進(jìn)而取得了不錯(cuò)的成績(jī)。
具體來(lái)看，馮明遠(yuǎn)在管的信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)前十大重倉(cāng)股大調(diào)整，截至二季度末，僅寧德時(shí)代、三利譜兩家上市公司依然在列，其中前者持倉(cāng)占比從一季度的1.88%上調(diào)至3.66%，后者持倉(cāng)占比微下滑。前十大重倉(cāng)股新晉士蘭微、比亞迪等8只股票。不過(guò)，馮明遠(yuǎn)在管基金的持倉(cāng)原本就比較分散，截至二季度末，前十大重倉(cāng)股的占比為25.9%，集中度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于張坤、劉格菘等其他頂流。
基金經(jīng)理怎么看后市？
張坤：未來(lái)幾年預(yù)期回報(bào)率下降難以避免
下半年怎么走？張坤在二季報(bào)中表示，隨著全球流動(dòng)性的放松，全球股市都有了顯著上漲。對(duì)于一些市場(chǎng)公認(rèn)長(zhǎng)期有成長(zhǎng)空間行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司，除了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)外，估值也得到了顯著的提升。面對(duì)越來(lái)越高的市盈率水平，對(duì)企業(yè)的估值方法也越來(lái)越多地采用遠(yuǎn)期市值貼現(xiàn)回當(dāng)年，似乎只有這樣，投資者才能獲得一個(gè)可以接受的回報(bào)率水平。無(wú)疑，這樣的環(huán)境對(duì)投資人判斷正確率的要求是很高的。
“未來(lái)幾年，不少行業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)程度恐怕比過(guò)去5年更為激烈。”張坤坦言，回首自己以往的判斷，發(fā)現(xiàn)有不少錯(cuò)誤。我認(rèn)為，對(duì)于未來(lái) 5 年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的判斷難度恐怕只增不減。“如果正確，可能只獲得一個(gè)平庸的回報(bào)率，但一旦錯(cuò)誤，卻面臨不小的損失。在這樣的賠率分布下，對(duì)于投資來(lái)說(shuō)顯然是高難度動(dòng)作?！?/p>
張坤表示，在這種情況下，要么在熱門行業(yè)進(jìn)行深入研究，試圖獲得更高的概率確信度，要么在不那么擁擠的行業(yè)，稍微犧牲一些概率，承擔(dān)多一點(diǎn)不確定性，獲得更佳的賠率回報(bào)?！拔医?jīng)常這樣審視組合，如果股市暫停，5 年后恢復(fù)交易，每個(gè)企業(yè)能帶來(lái)多少的預(yù)期復(fù)合收益率，從目前的判斷來(lái)看，未來(lái)幾年預(yù)期回報(bào)率下降可能是難以避免的?！?/p>
劉格菘表示，我們認(rèn)為下半年通脹壓力不會(huì)成為制約市場(chǎng)走勢(shì)的因素。在市場(chǎng)反彈的同時(shí)，各類資產(chǎn)的估值差異進(jìn)一步分化，將密切關(guān)注新冠疫情對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)度的影響以及海外流動(dòng)性環(huán)境的邊際變化。
馮明遠(yuǎn)表示，新能源、科技領(lǐng)域仍將是未來(lái)中國(guó)3-5年最確定、最優(yōu)質(zhì)的賽道之一。展望未來(lái)，新能源汽車、半導(dǎo)體、電子等產(chǎn)業(yè)投資前景較好，希望與優(yōu)秀的上市公司共同成長(zhǎng)。
易方達(dá)基金的蕭楠?jiǎng)t表示，二季度我們的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般，其中有市場(chǎng)風(fēng)格的問(wèn)題，也有一些重倉(cāng)公司在發(fā)展過(guò)程中遭遇階段性困難的影響。“一方面相信企業(yè)價(jià)值最終會(huì)得到市場(chǎng)認(rèn)可，另一方面也會(huì)更關(guān)注重點(diǎn)標(biāo)的在治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理上的發(fā)展階段，做好倉(cāng)位、投資周期和低估程度之間的平衡?！?/p>
王宗合表示，二季度還是堅(jiān)持深度的基本面研究，在一些新的細(xì)分方向上持續(xù)地去研究行業(yè)和個(gè)股?！斑€是堅(jiān)持價(jià)值投資、基本面投資、長(zhǎng)期投資的思路，爭(zhēng)取挖掘到空間比較大，而且性價(jià)比也比較合適的標(biāo)的?！?/p>
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 胡萌 編輯 李薇佳 校對(duì) 李世輝
