今年一季度，全球大宗商品價(jià)格上漲和通脹走高，對(duì)我國(guó)是否有輸入性影響？我國(guó)通脹預(yù)期如何？下一步貨幣政策、房地產(chǎn)政策是什么思路？碳減排方面會(huì)有哪些動(dòng)作？對(duì)這些熱點(diǎn)話題，央行在5月11日晚間披露的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中均予以了解答。
央行表示，近期全球多地疫情出現(xiàn)反彈，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡不穩(wěn)定日益凸顯，寬松貨幣政策溢出效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。國(guó)內(nèi)則面對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固、居民消費(fèi)仍受制約、中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)困難較多等問(wèn)題。
5月11日公布的第七次全國(guó)人口普查顯示，我國(guó)60歲及以上人口占比上升1.35個(gè)百分點(diǎn)至18.7%，老齡化程度進(jìn)一步加深。央行報(bào)告中也提到“人口老齡化加快等中長(zhǎng)期挑戰(zhàn)不容忽視”。
對(duì)于這些問(wèn)題，央行稱(chēng)要增強(qiáng)機(jī)遇意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，將改革和調(diào)控、短期和長(zhǎng)期、內(nèi)部均衡和外部均衡結(jié)合起來(lái)，集中精力辦好自己的事，努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
今年資金投放連續(xù)保持“迷你”量級(jí)
報(bào)告稱(chēng)觀察重點(diǎn)“在價(jià)不在量”
今年以來(lái)，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作連續(xù)保持“迷你”量級(jí)。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，截至5月12日，央行已連續(xù)保持約50個(gè)交易日每天只開(kāi)展100億元逆回購(gòu)操作。此前央行已表示，不應(yīng)過(guò)度關(guān)注公開(kāi)市場(chǎng)操作數(shù)量。
央行表示，觀察公開(kāi)市場(chǎng)操作的重點(diǎn)“在價(jià)不在量”，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注公開(kāi)市場(chǎng)操作利率、中期借貸便利利率等政策利率，以及市場(chǎng)基準(zhǔn)利率在一段時(shí)間內(nèi)的運(yùn)行情況。
央行稱(chēng)，今年第一季度精準(zhǔn)開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，從實(shí)際效果看，春節(jié)前后貨幣市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，DR007始終運(yùn)行在公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率2.2%附近，體現(xiàn)了貨幣政策既不松也不緊的穩(wěn)健姿態(tài)，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的精準(zhǔn)性和前瞻性進(jìn)一步提高。
搞好跨周期政策設(shè)計(jì)
重申珍惜正常的貨幣政策空間
公開(kāi)市場(chǎng)操作是貨幣政策基調(diào)的一個(gè)體現(xiàn)。央行在報(bào)告中表示，搞好跨周期政策設(shè)計(jì)，兼顧當(dāng)前和長(zhǎng)遠(yuǎn)，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，使經(jīng)濟(jì)在恢復(fù)中達(dá)到更高水平均衡。
“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)放到更加突出的位置，珍惜正常的貨幣政策空間，處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系?！毖胄蟹Q(chēng)，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。
4月30日中共中央政治局會(huì)議也重申宏觀政策要保持連續(xù)性。中國(guó)政策科學(xué)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)副主任徐洪才對(duì)記者表示，一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開(kāi)了個(gè)好頭，但基礎(chǔ)還不牢靠，外部也還存在不確定性，所以需要財(cái)政政策、貨幣政策保駕護(hù)航，以保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好趨勢(shì)。
一季度貨幣政策報(bào)告還提到，落實(shí)和發(fā)揮好再貸款、再貼現(xiàn)和直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具的牽引帶動(dòng)作用。研究推出央行碳減排支持工具，支持符合條件的金融機(jī)構(gòu)為具有顯著碳減排效益的項(xiàng)目提供優(yōu)惠利率融資，按照市場(chǎng)化原則支持綠色低碳發(fā)展，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)。
全球通脹中樞可能延續(xù)溫和抬升走勢(shì)
我國(guó)不存在長(zhǎng)期通脹或通縮基礎(chǔ)
近期全球大宗商品價(jià)格和主要經(jīng)濟(jì)體通脹指標(biāo)表現(xiàn)出上行態(tài)勢(shì)。如4月末WTI原油期貨價(jià)格同比上漲187%，3月美國(guó)CPI、歐元區(qū)HICP分別同比上漲2.6%、1.3%，已高于或持平于疫情發(fā)生前的2019年12月水平。
報(bào)告稱(chēng)，全球大宗商品價(jià)格上漲和通脹走高的主要推動(dòng)短期內(nèi)難以消除，全球通脹中樞可能在一段時(shí)間里延續(xù)溫和抬升走勢(shì)。
不過(guò)近年來(lái)我國(guó)PPI向CPI的傳導(dǎo)關(guān)系明顯減弱，國(guó)際大宗商品價(jià)格起伏波動(dòng)對(duì)我國(guó)CPI走勢(shì)的影響也相應(yīng)較低。加之國(guó)內(nèi)生豬供給已基本恢復(fù)，初步預(yù)計(jì)今年CPI漲幅較為溫和，受外部因素影響總體可控，僅國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲并不容易引發(fā)明顯的輸入性通脹。
“中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)向好，總供求基本平衡，貨幣政策保持穩(wěn)健，貨幣條件合理適度，不存在長(zhǎng)期通脹或通縮的基礎(chǔ)?！眻?bào)告稱(chēng)。
一季度房地產(chǎn)貸款同比增10.9%
房貸集中度管理進(jìn)入常態(tài)化實(shí)施階段
報(bào)告重申“房住不炒”，并披露了一季度房地產(chǎn)貸款增速數(shù)據(jù)。
3月末，全國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)（含外資）房地產(chǎn)貸款余額50萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.9%，增速較上年末低0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，個(gè)人住房貸款余額35.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.5%，增速較上年末低0.1個(gè)百分點(diǎn)；住房開(kāi)發(fā)貸款余額9.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.8%，增速較上年末低2.4個(gè)百分點(diǎn)。
去年末房地產(chǎn)貸款集中度管理制度出臺(tái)，記者此前梳理銀行2020年財(cái)報(bào)看到，如“房貸大戶(hù)”建行、“零售大行”郵儲(chǔ)等銀行的個(gè)人房貸占比超標(biāo)。
報(bào)告稱(chēng)，房地產(chǎn)貸款集中度管理制度出臺(tái)后，央行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)指導(dǎo)省級(jí)分支機(jī)構(gòu)合理確定地方法人銀行房地產(chǎn)貸款集中度管理要求，督促集中度超出上限的商業(yè)銀行制定過(guò)渡期調(diào)整方案。目前，信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化有序推進(jìn)，房地產(chǎn)貸款集中度管理制度進(jìn)入常態(tài)化政策執(zhí)行和實(shí)施階段。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 程維妙 編輯 徐超 校對(duì) 李項(xiàng)玲
