截至9月2日，國內(nèi)共有31家上市、掛牌乳企披露了2020年半年報(bào)數(shù)據(jù)，合計(jì)營收約為1372.26億元。其中，伊利股份、蒙牛乳業(yè)、光明乳業(yè)、中國飛鶴、健合集團(tuán)等頭部企業(yè)營收占比達(dá)八成以上；奶粉企業(yè)成為上市乳企中名副其實(shí)的利潤收割機(jī)；上游乳企在奶價(jià)上行的大背景下，依托與下游乳企的有效聯(lián)動，取得了較好的業(yè)績增長。

盡管疫情對一季度乳品銷售造成重創(chuàng)，但電商、O2O、社群營銷、直播帶貨等新零售模式為奶業(yè)消費(fèi)升級帶來了新的引擎，乳企普遍在第二季度迎來了業(yè)績的大幅反彈。隨著人們對健康的關(guān)注度增加，“大健康”已成為不少乳企重點(diǎn)布局的方向。

奶粉市場逆勢增長

2020年上半年，31家上市、掛牌乳企合計(jì)營收1372.26億元，其中伊利股份（473.44億元）、蒙牛乳業(yè)（375.33億元）、光明乳業(yè)（121.46億元）、中國飛鶴（87.07億元）、健合集團(tuán)（51.67億元）分列前五位，合計(jì)營收占比達(dá)80.81%，反映出行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

就盈利水平而言，嬰幼兒奶粉企業(yè)的實(shí)力不容小覷。其中，中國飛鶴憑借27.53億元的凈利潤位列第二，僅次于伊利股份；健合集團(tuán)、澳優(yōu)凈利潤排名分列第四、五位。這一排序與機(jī)構(gòu)調(diào)研結(jié)果基本相符。尼爾森零研數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)常溫、低溫液態(tài)奶零售額分別比上年同期下降5.1%、7.8%，而奶粉細(xì)分市場零售額增長了4.9%。

與全國乳企相比，部分特色乳企如“奶酪第一股”妙可藍(lán)多、水牛奶企業(yè)廣西百菲的業(yè)績也是可圈可點(diǎn)。上半年，廣西百菲營收同比增長131.86%，增幅位列31家乳企首位。另一家水牛奶企業(yè)桂牛乳業(yè)憑借78.78%的營收增幅位列第二。而妙可藍(lán)多則憑借營收、凈利分別同比增長51.74%、727.87%，位列營收增幅第三位、凈利增幅第二位。

受新冠肺炎疫情影響，乳企一季度銷售普遍受到?jīng)_擊，加之防疫、噴粉、捐贈等額外費(fèi)用支出，進(jìn)而影響上半年業(yè)績表現(xiàn)。反映在財(cái)報(bào)中，有8家乳企的營收及13家乳企的凈利均有不同程度的下降。其中，科迪乳業(yè)、三元股份、莊園牧場、皇氏集團(tuán)凈利降幅分別達(dá)170.09%、155.06%、107.4%、94.68%；同時(shí)，有4家乳企虧損，分別為三元股份、科迪乳業(yè)、桂牛乳業(yè)、莊園牧場。

比如三元股份在半年報(bào)中表示，公司下屬冰淇淋公司艾萊發(fā)喜、送奶到戶事業(yè)部、外埠、學(xué)生奶、餐飲等業(yè)務(wù)受疫情影響較大，加之執(zhí)行新收入準(zhǔn)則，進(jìn)而導(dǎo)致營收下降、凈利虧損。科迪乳業(yè)則面臨融資渠道受阻、大股東違規(guī)占用資金、違規(guī)對外擔(dān)保等多重困境。其半年報(bào)顯示，科迪乳業(yè)上半年資產(chǎn)受限額度約1060.72萬元，卷入的金融借款糾紛及供應(yīng)商合同糾紛涉案金額合計(jì)約1.73億元。

三大行業(yè)趨勢凸顯

在經(jīng)歷一季度的疫情“黑天鵝”事件后，下游乳企業(yè)績普遍自今年4、5月起觸底反彈。伊利股份第二季度營收增速反彈至22.4%，凈利潤同比增長72.3%，液體乳、奶粉、冷飲增速分別為16.89%、85.64%和9.11%。蒙牛第二季度可比業(yè)務(wù)收入為197.65億元，同比增長19.2%，可比公司擁有人應(yīng)占利潤為11.85億元，同比增長86.2%，鮮奶業(yè)務(wù)銷售額同比增長近100%。此外，光明乳業(yè)、新乳業(yè)、三元股份、燕塘乳業(yè)、皇氏集團(tuán)等均表示已在第二季度扭虧為盈或?qū)崿F(xiàn)業(yè)績大幅增長。

面對疫情帶來的消費(fèi)模式及健康觀念的提升，各乳企紛紛“出招”應(yīng)對市場變革，新零售、大健康、高端化成為三大重要趨勢。

蒙牛乳業(yè)在半年報(bào)中表示，受疫情期間居家防疫需求帶動，電商、O2O、社群營銷、直播帶貨等新零售模式在一季度呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，加速了全渠道發(fā)展趨勢，線上線下渠道進(jìn)一步融合，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈、物流、用戶等數(shù)據(jù)共享，成為奶業(yè)消費(fèi)升級、市場培育的新引擎。

半年報(bào)顯示，伊利液奶累計(jì)完成了21000多個(gè)社區(qū)點(diǎn)的拓展；光明乳業(yè)送奶到戶“隨心訂”轉(zhuǎn)型肉菜等鮮食宅配平臺；新希望乳業(yè)電商業(yè)務(wù)同比增長超300%；合生元嬰幼兒奶粉中國市場線上銷量增長32.8%；皇氏摩菲水牛奶在李佳琦直播間3分鐘售出21萬件。

而在抗擊疫情中，消費(fèi)者對健康的關(guān)注達(dá)到新高度，進(jìn)一步推動了乳企向大健康方向轉(zhuǎn)型。健合集團(tuán)益生菌中國市場營收同比增長48.4%，成人營養(yǎng)品業(yè)務(wù)免疫力品類銷售同比增長48.5%；澳優(yōu)重點(diǎn)布局并推出益生菌新品，并交由旗下嬰幼兒羊奶粉頭部品牌“佳貝艾特”團(tuán)隊(duì)運(yùn)營；貝因美發(fā)力特殊醫(yī)學(xué)配方食品，上半年相關(guān)業(yè)務(wù)收入同比增長119.85%。

從業(yè)績貢獻(xiàn)來看，高端產(chǎn)品已成為乳企的“創(chuàng)收”利器。三元股份在半年報(bào)中表示，當(dāng)前乳制品行業(yè)集中度提高，整體增速放緩，由高速增量期進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整期，但高端化產(chǎn)品、低溫產(chǎn)品需求旺盛，消費(fèi)向品質(zhì)化、功能化、高端化升級。以中國飛鶴為例，因旗下超高端奶粉收益及營收占比增長，中國飛鶴毛利率由去年同期的67.5%增加到70.9%，凈利潤在31家乳企中排名第二。

上游養(yǎng)殖業(yè)集體走強(qiáng)

在虧損牧場陸續(xù)退出、奶牛存欄量下降、奶價(jià)明顯回升的背景下，我國奶牛養(yǎng)殖業(yè)自2019年起迎來復(fù)蘇。盡管今年疫情對各類乳品消費(fèi)均造成了一定影響，但高品質(zhì)低溫乳品需求上漲，帶動了優(yōu)質(zhì)奶源企業(yè)業(yè)績增長。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，我國生鮮乳產(chǎn)量為1431萬噸，同比增長7.9%。賽科星、現(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧、原生態(tài)牧業(yè)、中地乳業(yè)、駿華農(nóng)牧凈利增幅分別達(dá)到58.49%、76.79%、294.45%、266.15%、109.51%、2064.97%，位于31家乳企前列。

中地乳業(yè)在中報(bào)里表示，盡管外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨極大挑戰(zhàn)，但奶業(yè)頂住了疫情的不利影響。在一季度經(jīng)歷了由原奶短暫過剩引發(fā)的倒奶、噴粉后，隨著疫情緩和以及消費(fèi)市場復(fù)蘇，二季度大包粉庫存壓力逐漸消減，牛奶供需恢復(fù)至平衡偏緊狀態(tài)，原奶價(jià)格從低位開始拉升并呈現(xiàn)穩(wěn)定上升趨勢，生鮮乳產(chǎn)量也較上年同期有所增長。

反映在數(shù)據(jù)上，得益于單產(chǎn)提升及有效成本控制，現(xiàn)代牧業(yè)原料奶外部平均售價(jià)同比增長0.5%至3.87元/公斤，原料奶銷售額同比上升10.3%，原料奶毛利增加17.1%；中國圣牧原料奶銷售額提高7.9%，有機(jī)原料奶對外銷售額上升21.4%；中地乳業(yè)原料奶單價(jià)為3.87元/公斤，頭均年產(chǎn)奶量為13.5噸，同比增長10.7%；原生態(tài)牧業(yè)毛利同比上升24.5%，原料奶總銷量上升6.7%。

隨著下游乳業(yè)爭相布局優(yōu)質(zhì)奶源，乳業(yè)上下游協(xié)同效應(yīng)也逐漸顯現(xiàn)出來。目前，伊利通過旗下香港子公司及參股公司優(yōu)然牧業(yè)已入主賽科星，并有意認(rèn)購中地乳業(yè)16.6%的股份。蒙牛也在入主現(xiàn)代牧業(yè)后，于近期宣布擬認(rèn)購中國圣牧約11.97億股的認(rèn)股權(quán)，成為后者單一最大股東。此外，新希望乳業(yè)在去年9月認(rèn)購了現(xiàn)代牧業(yè)9.28%的股份，光明乳業(yè)也于去年12月收購了江蘇輝山乳業(yè)及牧業(yè)資產(chǎn)。

在巨頭“加持”下，現(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧均在2019年實(shí)現(xiàn)扭虧，在原奶銷售、品牌奶銷售、財(cái)務(wù)融資、飼料采購等方面與蒙牛的協(xié)同不斷深化。2020年上半年，借助蒙牛的市場策略及渠道優(yōu)勢，現(xiàn)代牧業(yè)下游液奶品牌取得盈利。中國圣牧則憑借蒙牛這一穩(wěn)定戰(zhàn)略伙伴，使其原料奶銷量在疫情期間得以保正，且價(jià)格穩(wěn)步上升。賽科星則表示，通過與控股股東優(yōu)然牧業(yè)（伊利持股40%）共享大宗飼草料采購資源，控制了成本，保障了原料供給。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，通過上下游聯(lián)姻的方式，中國乳業(yè)找到了一條獨(dú)特的中間路線，牧場利益和乳企利益都得到了保障。在奶價(jià)上行的背景下，規(guī)模牧場建設(shè)熱潮正在全國持續(xù)，而下游乳企對上游資源的爭奪已進(jìn)入尾聲。

新京報(bào)記者 郭鐵

編輯 祝鳳嵐 校對 趙琳