“20年外貿(mào)、10年跨境電商從業(yè)經(jīng)驗(yàn)”“在公司跨境電商遭遇困境時(shí)力挽狂瀾”“多年國(guó)外旅居經(jīng)驗(yàn)，具有極強(qiáng)的戰(zhàn)略預(yù)見(jiàn)性”......

8月29日，因?yàn)橐粍t“懟基金經(jīng)理”的新聞，樂(lè)歌股份董事長(zhǎng)項(xiàng)樂(lè)宏從上市公司領(lǐng)域“出圈”，火了。

當(dāng)日晚間，項(xiàng)樂(lè)宏在朋友圈先發(fā)文表示，“樂(lè)歌不歡迎平安資管的基金經(jīng)理來(lái)公司投資”隨后在微博公開(kāi)發(fā)文提到，自己和董秘等被通知一起視頻聯(lián)線平安資管的基金經(jīng)理，最后調(diào)研不歡而散。

“通過(guò)我的很多次基金接待，我感覺(jué)到大多數(shù)的基金都想賺快錢，幾乎沒(méi)有什么基金愿意到工廠去看流水線，看工藝”，“為什么不對(duì)公司進(jìn)行深入的調(diào)研”在發(fā)布的公開(kāi)信中，項(xiàng)樂(lè)宏多次對(duì)此次基金調(diào)研提出質(zhì)疑。

8月30日，平安資管張良在朋友圈回應(yīng)稱，“作為專業(yè)投資人，對(duì)任何一家公司的研究盡調(diào)我們都要做到專業(yè)審慎，該問(wèn)的問(wèn)題下次一定還會(huì)問(wèn)的?！?/p>

公開(kāi)資料顯示，平安資管由平安集團(tuán)持股98.66%，是原中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的首批專業(yè)資產(chǎn)管理公司之一，截至2019年12月31日，公司資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)3.27萬(wàn)億元。另外，平安資管2019年年報(bào)顯示，去年凈利潤(rùn)達(dá)28.66億元，同比增長(zhǎng)7.94%。中國(guó)平安最新發(fā)布的半年報(bào)也顯示，今年上半年，平安資管凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.1%，主要受益于資產(chǎn)管理規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，平安資管旗下有24款產(chǎn)品，包括平安資管債券增強(qiáng)(如意1號(hào))、平安資管偏股型(如意2號(hào))等。從近一年回報(bào)來(lái)看，數(shù)據(jù)可查的19只產(chǎn)品均是正回報(bào)，其中，平安資管醫(yī)療主題股票精選(如意10號(hào))、平安資管偏股型(如意2號(hào))、平安資管偏股靈活配置(如意28號(hào))及平安資管新動(dòng)力FOF(如意11號(hào))四只產(chǎn)品的回報(bào)超50%，而平安資管恒生指數(shù)(如意25號(hào))回報(bào)最低，僅約0.35%。

針對(duì)平安資管回應(yīng)，項(xiàng)樂(lè)宏再次在朋友圈發(fā)文表示，“平安資管回應(yīng)不實(shí)”。

貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，在此次公開(kāi)對(duì)基金調(diào)研表示不滿前的6-7月，樂(lè)歌股份接受了4次機(jī)構(gòu)實(shí)地調(diào)研，參與機(jī)構(gòu)超過(guò)20家。對(duì)于疫情影響下股價(jià)大漲的樂(lè)歌股份來(lái)說(shuō)，“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性”成為頻繁被提及的問(wèn)題。

年初至今股價(jià)漲幅超280% 

6月以來(lái)接受逾20家機(jī)構(gòu)實(shí)地調(diào)研

在樂(lè)歌股份董事長(zhǎng)項(xiàng)樂(lè)宏公開(kāi)對(duì)平安資管的調(diào)研不滿背后，樂(lè)歌股份的股票剛剛經(jīng)歷一波大漲。

8月29日，樂(lè)歌股份剛剛經(jīng)歷一次漲停，收盤股價(jià)報(bào)90.54元/股，漲幅20%，對(duì)應(yīng)總市值79億元。

事實(shí)上，在今年的7月31日和8月4日、5日、6日，樂(lè)歌股份的股價(jià)也均出現(xiàn)漲停。Wind數(shù)據(jù)顯示，在今年以來(lái)，樂(lè)歌股份共出現(xiàn)了12次漲停，區(qū)間漲幅也達(dá)到了287%。按區(qū)間漲跌幅看，樂(lè)歌股份近一年的漲幅為326.66%，近6個(gè)月的漲幅為341.02%。

樂(lè)歌股份為一家人體工學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)制造商，旗下主要產(chǎn)品包括顯示器支架、站立式顯示器支架、升降桌、升降臺(tái)以及電視掛架等多種產(chǎn)品。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月底，有15家機(jī)構(gòu)持倉(cāng)樂(lè)歌股份股票，其中有12家為基金，其中包括泰康策略優(yōu)選混合基金（003378）、交銀數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)靈活配置混合基金（519773）、大成中小盤混合型證券投資基金(LOF)等。

隨著今年股價(jià)的上漲，樂(lè)歌股份在疫情逐步穩(wěn)定后也接待了不少機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

根據(jù)全景網(wǎng)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息，樂(lè)歌股份在今年6月16日至7月27日接受過(guò)多次機(jī)構(gòu)實(shí)地調(diào)研，其中不乏大成基金、中泰證券、國(guó)金證券、安信證券、中信資本、招商銀行、中融基金管理有限公司、太平洋證券、淳厚基金等超過(guò)20家機(jī)構(gòu)的實(shí)地調(diào)研。

記者注意到，在6月17日至7月27日接受的3次機(jī)構(gòu)實(shí)地現(xiàn)場(chǎng)參觀的調(diào)研活動(dòng)中，項(xiàng)樂(lè)宏也會(huì)作為接待人介紹公司基本情況，并與公司董事會(huì)秘書(shū)、證券事務(wù)代表一起回復(fù)機(jī)構(gòu)提出的問(wèn)題。

上半年利潤(rùn)同增190.22%

被機(jī)構(gòu)頻繁問(wèn)及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性 

“公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是否具有可持續(xù)性？”“請(qǐng)問(wèn)公司業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)未 來(lái)是否具有可持續(xù)性？”“公司半年度業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，這種趨勢(shì)是否是可以持續(xù)的？”

對(duì)于上半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的樂(lè)歌股份來(lái)講，這已經(jīng)成為了一個(gè)總被機(jī)構(gòu)提及的問(wèn)題。在樂(lè)歌股份的投資者調(diào)研活動(dòng)記錄中，項(xiàng)樂(lè)宏3次面對(duì)面接待機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，都被問(wèn)及“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是否可持續(xù)”。

數(shù)據(jù)顯示，樂(lè)歌股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.33億元，較上年同期增長(zhǎng)37.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6815萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)190.22%。

樂(lè)歌股份表示，隨著疫情的持續(xù)，消費(fèi)品零售業(yè)務(wù)線下轉(zhuǎn)線上趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)。同時(shí)，公司人 體工學(xué)升降桌“宅經(jīng)濟(jì)”的產(chǎn)品特性，進(jìn)一步催化了公司跨境電商業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，人體工學(xué)系列產(chǎn)品訂單持續(xù)增加。

在6月一次接待機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)樂(lè)歌股份還表示，“1-5 月份公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，疫情是一個(gè)催化劑”。

在機(jī)構(gòu)多次問(wèn)及樂(lè)歌股份疫情后的業(yè)績(jī)預(yù)期時(shí)，樂(lè)歌股份表示，“從公司內(nèi)部來(lái)說(shuō)，我們會(huì)持 續(xù)加大研發(fā)投入，未來(lái)公司業(yè)績(jī)的增速可能不一定會(huì)那么大，但是趨勢(shì)還會(huì)保持?！?/p>

從電腦支架起家做生意

董事長(zhǎng)掏腰包近8000萬(wàn)增持 80%業(yè)務(wù)來(lái)自于境外  

2017年12月，在深交所的上市敲鐘現(xiàn)場(chǎng)，身穿黑色西裝的項(xiàng)樂(lè)宏戴著喜慶的紅色圍巾，右手拿錘敲鐘的他豎起左手大拇指，留下了樂(lè)歌股份上市的合影。

這是項(xiàng)樂(lè)宏創(chuàng)辦的樂(lè)歌股份的第15年。1998年，樂(lè)歌股份的前身寧波麗晶電子成立，后來(lái)在2002年變身成為麗晶時(shí)代電子線纜有限公司。最初項(xiàng)樂(lè)宏是從做外貿(mào)出口開(kāi)始，麗晶電子也主要做顯示器承載支架的生產(chǎn)。

按照樂(lè)歌股份的分享，項(xiàng)樂(lè)宏在創(chuàng)業(yè)早期被逼無(wú)奈自己辦工廠，“后來(lái)工廠越辦越大， 工廠員工上千人了”。

樂(lè)歌股份官網(wǎng)在2017年發(fā)布的上市文章

后來(lái)，在舒適辦公需求與日俱增的市場(chǎng)下，樂(lè)歌股份開(kāi)始做起了人體工學(xué)桌。

2008 年金融危機(jī)后，樂(lè)歌股份成長(zhǎng)歷史上的第一次銷售額下跌，項(xiàng)樂(lè)宏開(kāi)始謀劃跨境電商自主品牌業(yè)務(wù)，2011 年開(kāi)始做跨境電商，2013 年成立海外倉(cāng)。

數(shù)據(jù)顯示，樂(lè)歌股份2014年至2016年，公司的凈利潤(rùn)還分別為0.27億元、0.51億元、0.6億元。2017年，樂(lè)歌股份成功上市，上市時(shí)完成募資4.79億美元，也被稱為“國(guó)內(nèi)人體工學(xué)行業(yè)第一股”。

2017年至2019年，樂(lè)歌股份營(yíng)業(yè)收入分別為7.48億元、9.47億元、9.78億元，分別同比變動(dòng)53.29%、26.6%、3.31%，凈利潤(rùn)分別為0.63億元、0.58億元、0.63億元。

記者注意到，目前樂(lè)歌股份的主要收入來(lái)自海外市場(chǎng)。在2017年至2019年境外地區(qū)營(yíng)業(yè)收入均超過(guò)了80%，分別為81.9%、83.71%、84.11%。

值得一提的是，在此次項(xiàng)樂(lè)宏發(fā)布的公開(kāi)信中還提及，樂(lè)歌股份上市時(shí)的發(fā)行價(jià)為16.06元/股，上市后最高漲到30多元，大概兩個(gè)多月跌回到最低18元。

“我覺(jué)得不應(yīng)該是這個(gè)價(jià)”，項(xiàng)樂(lè)宏表示，自己在樂(lè)歌股份上市后兩個(gè)多月開(kāi)始說(shuō)服自己夫人增持樂(lè)歌股份股票，從最低的18元增持到最高30元，歷時(shí)兩年多，耗資近8000萬(wàn)元。

記者注意到，樂(lè)歌股份在2018年3月就曾發(fā)布實(shí)際控制人增持股份公告，項(xiàng)樂(lè)宏的配偶姜藝2018年2月28日在二級(jí)市場(chǎng)以集中競(jìng)價(jià)的交易方式增持公司股份合計(jì)15萬(wàn)股，增持均價(jià)為25.876元/股。

樂(lè)歌股份在2019年年報(bào)中披露的報(bào)告期末公司股權(quán)關(guān)系圖

根據(jù)隨后的持股情況，2019年上半年、2020年上半年姜藝也均增持部分樂(lè)歌股份股票。

截至今年6月底，項(xiàng)樂(lè)宏控制的麗晶國(guó)際、麗江電子分別持有樂(lè)歌股份28.06%、21.11%的股權(quán)，姜藝主要控制的聚才投資持有樂(lè)歌股份10.31%的股權(quán)，姜藝個(gè)人直接持有樂(lè)歌股份3.23%的股權(quán)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 李云琦 潘亦純 編輯 徐超 校對(duì) 吳興發(fā)